本周黄金上演戏剧性反转。周一触及4100美元低点后，连续三日反弹超500美元，今日站上4600美元。 反弹核心驱动力：市场重新定价地缘风险。此前特朗普释放缓和信号，市场过度定价局势降温。随着美伊谈判条件浮出水面，局势并未实质性缓和，油价企稳反弹，通胀预期回升，黄金的避险与抗通胀属性重新获得支撑。 政策预期：美联储虽维持鹰派基调，但市场对年内降息的博弈并未结束。4100美元附近的强劲买盘显示，该位置已形成阶段性共识。 后市展望：短期围绕4600美元震荡，等待新催化剂。中期看，全球债务问题、去美元化、央行购金等结构性支撑未变。本轮调整是风险出清，非趋势反转。