أسهم أوراكل تهبط 12% مع تصاعد مخاوف المستثمرين من الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي

تراجعت أسهم أوراكل بنسبة 12% يوم الخميس، بعدما أثار ارتفاع الإنفاق وتضخم الديون مخاوف المستثمرين بشأن استنزاف السيولة النقدية في إطار سعي الشركة لتوسيع بنيتها التحتية الخاصة بالذكاء الاصطناعي.

وإذا استمرت الخسائر، فستسجل أسهم الشركة أكبر هبوط يومي لها منذ يناير من العام الماضي، ما سيمحو نحو 72 مليار دولار من قيمتها السوقية البالغة 578.83 مليار دولار.

وعلى مدى سنوات، كانت أوراكل لاعبًا أصغر نسبيًا في قطاع الحوسبة السحابية، لكنها نجحت خلال الأشهر الأخيرة في اقتناص صفقات ضخمة لمراكز البيانات مع أوبن إيه آي وميتا، في محاولة لمنافسة عمالقة القطاع مثل أمازون ومايكروسوفت بشكل أكثر قوة.

لكن أوراكل لا تمتلك التدفقات النقدية الضخمة التي تعتمد عليها شركات التكنولوجيا الكبرى لتمويل استثماراتها، ما يدفعها إلى استهلاك السيولة وإصدار أدوات دين، في وقت يتعرض فيه نشاطها التقليدي في البرمجيات لضغوط من أدوات الذكاء الاصطناعي نفسها التي تسعى الشركة لدعمها عبر خدماتها السحابية.

وقالت مؤسسة “سيتيزنز جيه إم بي سيكيوريتيز” إن التوسع السريع لأوراكل في بناء مراكز البيانات يضغط على هوامش الربحية على المدى القريب، ويثير تساؤلات المستثمرين حول حجم الإنفاق الرأسمالي والتمويل والعوائد المتوقعة.

وأوضحت الشركة أنها تتوقع إنفاقًا رأسماليًا صافياً بنحو 70 مليار دولار خلال عامها المالي الحالي، مع تسريع تطوير مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي لعملاء من بينهم أوبن إيه آي.

ولتمويل هذه الخطط، تعتزم أوراكل جمع 40 مليار دولار إضافية من خلال الديون وطرح الأسهم، بما يشمل إصدار أسهم بقيمة 20 مليار دولار كانت قد أعلنته سابقًا.

وخلال العام المالي المنتهي في مايو، جمعت الشركة 43 مليار دولار عبر تمويلات بالدين، إضافة إلى 5 مليارات دولار من خلال حقوق الملكية.

وقال محللون في “ميليوس ريسيرش” إنه من الصعب معرفة ما إذا كانت أوراكل ستتمكن من الالتزام بخطة الإنفاق الرأسمالي الحالية إذا حصلت على أعمال إضافية من شركات مثل أوبن إيه آي وأنثروبيك، مضيفين أن المنافسين على الأرجح لن يبطئوا إنفاقهم، وقد يستغلون أي تراجع في إنفاق أوراكل لزيادة حصتهم السوقية.

وتتوقع مورغان ستانلي أن يتضاعف إصدار الديون المرتبطة بالذكاء الاصطناعي عالميًا إلى ما يقرب من 570 مليار دولار في 2026، وأن يتجاوز إنفاق شركات الحوسبة السحابية العملاقة تريليون دولار بحلول 2027.

كما أدى ارتفاع الإنفاق الرأسمالي لدى أوراكل خلال السنة المالية 2026 إلى تعميق عجز التدفق النقدي الحر إلى 23.7 مليار دولار، مقارنة بعجز بلغ 394 مليون دولار فقط في السنة المالية 2025.

وتواجه الشركة أيضًا منافسة شديدة من مزودي خدمات الذكاء الاصطناعي السحابية مثل كور ويف.

ووفقًا لبيانات مجمعة، يتم تداول سهم أوراكل عند مضاعف ربحية يبلغ 24.56 مرة للأرباح المتوقعة خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة، مقارنة بـ20.47 مرة لمايكروسوفت و25.19 مرة لأمازون.

وامتد تأثير هبوط سهم أوراكل إلى قطاع تكنولوجيا المعلومات الأوروبي، الذي كان يعاني بالفعل من ضغوط بعد خفض توصيات من جانب يو بي إس، حيث تراجعت أسهم إس إيه بي بنسبة 4.4%، بينما هبط سهم كابجيميني بنسبة 3.6%.