مؤشر الدولار الأمريكي: من المتوقع أن يعود مؤشر الدولار الأمريكي DXY إلى نطاق 96.00-100.00 – BBH

يلاحظ إلياس حداد من براون براذرز هاريمان (BBH) أن الدولار استقر بعد موجة بيع حادة مرتبطة بتدخل مشتبه به في زوج USD/JPY، لكنه يرى أن الارتفاع الأوسع للدولار الأمريكي منذ مايو/أيار قد انتهى على الأرجح، مع توقع عودة مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى نطاق 96.00–100.00. ويشير حداد إلى بيانات التضخم الأمريكية الأضعف، والطلب المحلي القوي، والمخاوف من أن يتأخر رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش عن منحنى السياسة.

من المتوقع أن يتراجع مؤشر DXY من مستوياته المرتفعة

“نعتقد أن ارتفاع الدولار الأمريكي منذ مايو/أيار قد استنفد مداه، مع استعداد مؤشر DXY للتراجع مجددًا إلى نطاق 96.00-100.00. إن الرياح المواتية للدولار الأمريكي الناتجة عن صمود النشاط الاقتصادي الأمريكي تفوقها حقيقة أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش فشل في تحويل خطاب التضخم المتشدد إلى سياسة ذات مصداقية، مما يزيد من خطر تأخر البنك الاحتياطي الفيدرالي عن منحنى السياسة في احتواء التضخم.”

“كانت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكية لشهر يونيو/حزيران مطمئنة. ومع ذلك، يخاطر وارش بوجود فجوة في المصداقية من خلال الاعتماد على الأسواق لتنفيذ التشديد الذي يفترض أن يقوم به البنك الاحتياطي الفيدرالي بدلًا من التحرك بنفسه.”

“جاءت بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي PCE الأمريكية لشهر يونيو/حزيران متوافقة إلى حد كبير مع التوقعات، مؤكدة تباطؤ التضخم الذي أشارت إليه بالفعل بيانات مؤشر أسعار المستهلك CPI ومؤشر أسعار المنتجين PPI لشهر يونيو/حزيران قبل أسبوعين. وانخفض مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الرئيسي PCE بنسبة -0.1٪ على أساس شهري مقابل +0.4٪ في مايو/أيار بسبب انخفاض أسعار البنزين، بينما تراجع المعدل السنوي إلى 3.7٪ مقابل 4.1٪ في مايو/أيار (توقعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة FOMC لعام 2026: 3.6٪).”

“جاء نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي الأمريكي للربع الثاني أقل من التوقعات، لكن التفاصيل تظهر أن نشاط الطلب المحلي قوي للغاية. وارتفع الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة 1.5٪ على أساس سنوي معدل موسميا (التوقعات: +2.0٪) مقابل 2.1٪ في الربع الأول.”

“يُعد مؤشر تكلفة التوظيف ECI للربع الثاني في الولايات المتحدة أبرز بيانات اليوم (1:30 مساءً لندن، 8:30 صباحًا نيويورك). وكانت الأجور والرواتب ضمن مؤشر تكلفة التوظيف ECI - وهي بيانات الأجور المفضلة لدى البنك الاحتياطي الفيدرالي - عند 3.4٪ على أساس سنوي في الربع الأول، بما يتماشى مع هدف البنك البالغ 2٪ بالنظر إلى متوسط نمو إنتاجية العمل السنوي البالغ 2.1٪.”