每天6万亿美元成交额，全球最活跃的金融交易市场：外汇市场，是如何运作的，食物链是什么样的？ 一、外汇市场是一个高度分散的交易市场国内的股票和期货是集中在一个交易所里面进行的。上海证券交易所、深圳交易所、大连商品交易所等。参与买卖的双方，无论是机构还是散户，都进行撮合成交(除大宗交易)，报价单一。而在外汇市场，某一货币在任何时间都没有单一价格，不同的人报出不同的价格，报价不需要进入像上证交易所这样的单一报价集中市场。问题来了：价格是如何形成的呢？ 二、外汇市场的食物链虽然大家各自报价，没有全球统一的交易所，但不是混乱无序的。而是一个完整的食物链条，通过不同层级结构，各级市场参与者都能被有机的组织起来。 1、掠食者：大型银行 在外汇市场层级最顶端的是大型银行间市场。全球主要的银行，像美国银行、巴克莱银行、花旗银行、德意志银行、汇丰银行、摩根大通，苏格兰皇家银行、巴黎银行、荷兰银行等，构成了外汇交易的最上层主力。这个层级中的参与者相互之间直接进行交易，或者通过EBS和汤森路透进行电子交易。 2、寄生者：EBS和汤森路透EBS和路透是银行间的报价平台，散户无法接触，路透可能是中国银行外汇交易员最熟悉的交易系统，Reuters Dealing 3000 Spot Matching。EBS和路透是专门针对顶尖银行的ECN系统，占据了外汇市场现货交易近70%市场份额。谈起银行用户采用的全球银行间外汇经纪平台，只有EBS和路透平台争霸天下。EBS(Electronic Broking System.电子经纪系统)，毅联汇业集团(ICAP PLC,IAPLY)旗下的电子交易系统EBS是主要货币的最大交易平台。2005年6月，EBS正式宣布进入中国市场。目前。中国农业银行、中国建设银行、中国交通银行及中信银行、交通银行、中国银行已先后加入该系统。汤森路透(Thomson Reuters)成立于2008年4月17日，是由加拿大汤姆森公司(The Thomson Corporation)与英国路透集团(Reuters Group PLC)合并组成的商务和专业智能信息提供商。汤森路透收购了FXall。FXall是一家全球电子外汇交易解决方案提供商，目前在全球范围内服务于1000多家机构投资者，包括资产管理公司、银行、对冲基金、经纪自营商和公司等，FXall成立于2000年，由多家华尔街银行创立，总部位于美国纽约。二者可以说是典型的大型银行寄生者。与路透相比，EBS在美元、日元和欧元区更具竞争力，而路透在英镑区称雄。EBS占有美元银行同业交易额的70%，日元银行同业交易额的90%。 3、捕食者：中小银行各个国家的中小型银行都会通过EBS或者路透参与到交易中。并且为下游的交易者提供流动性。银行间市场利率主要取决于交易伙伴之间业已建立起来的信用关系。你的信用等级越高，你在银行间市场中的名声越好，那么你就能够获得更优惠的利率。 4、消费者：零售做市商、ECN和对冲基金这个层级的参与者，是我们普通投资者所能频繁接触到的机构。由于这些机构和银行间市场并无紧密的信用关系，它们不得不和商业银行进行交易。随着互联网技术的高速发展，服务于小型银行、大型投资机构、对冲基金的ECN开始出现，包括Currenex、Fxall、Hotspot等。Hotspot FXHotspot FX是一家机构外汇电子通讯网络（ECN），以更好的速度、更有竞争力的价格、更全面保护的透明度及完全匿名的方式，提供60多个货币对，外加黄金、银产品的深度流动性。CurrenexCurrenex是由美国技术提供商State Street Corporation提供的一款面向机构投资者的平台，是一种安全的、电子化的、实时的外汇交易平台。它允许交易员直接进入全球银行间的外汇市场进行交易。作为全球最大的ECN交易系统，受机构客户青睐的Currenex平台完美地整合了STP技术、ESP可执行滚动报价、RFQ报价需求等多项国际领先的高端交易技术，Currenex平台最具稳定性、安全性、公平性、透明性的专业外汇交易平台。但是对于散户来说就不一定友好了，这一点我们最后讲。 5、贡献（生产）者：零售交易者个人交易者、普通交易者、散户都是零售外汇交易者，属于经典的：贡献者。