Ang Kailangan Mong Malaman tungkol sa mga SPAC – Pinakamainit na Trend ng Wall Street

Kamakailan, inanunsyo ng U.S. cryptocurrency exchange na “Bullish” na nilalayon nito ang $9 bilyon na listahan sa New York Stock Exchange sa pamamagitan ng pagsasama sa Far Peak Acquisition Corporation, isang special purpose acquisition company (SPAC).

Habang marami ang tumutuon sa kung ano ang magiging kahulugan ng transaksyong ito sa industriya ng crypto, ang iba ay nagtatanong, ano ang SPAC at bakit ko dapat malaman ang tungkol dito？ Gayunpaman, gustong malaman ng iba kung ito ay isang diskarte sa pamumuhunan na narito upang manatili o isa pang uso sa Wall Street.

Ano ang Special Purpose Acquisition Company (SPAC)？

Ayon sa karamihan sa mga legal na pinagmumulan, ang isang kumpanya ng special purpose acquisition (SPAC) ay isang kumpanyang walang komersyal na operasyon na mahigpit na binuo upang makalikom ng puhunan sa pamamagitan ng isang inisyal na pag-aalok ng publiko (IPO) para sa layunin ng pagkuha ng isang kasalukuyang kumpanya.

Ang mga SPAC ay hindi bago. Ang mga ito ay nasa loob ng ilang dekada, ngunit kamakailan ay naging mas sikat dahil ang mababang ani ay nagtulak sa mga mamumuhunan na maghanap ng mga alternatibong paraan upang madagdagan ang kanilang kapital. Hindi lamang sila naging tanyag sa mga sopistikado at mayamang mga indibidwal, ngunit nakuha din nila ang atensyon ng mga underwriter na nag-iisip ng isang malaking araw ng suweldo sa anyo ng mga komisyon at bayad.

Ang mga SPAC IPO ay nakakita ng muling nabuhay na interes mula noong 2014, na may tumataas na halaga ng kapital na dumadaloy sa kanila.

• 2014: $1.8 bilyon sa 12 SPAC IPO

• 2015: $3.9 bilyon sa 20 SPAC IPO

• 2016: $3.5 bilyon sa 13 SPAC IPO

• 2017: $10.1 bilyon sa 34 na SPAC IPO

• 2018: $10.7 bilyon sa 46 na SPAC IPO

• 2019: $13.6 bilyon sa 59 na SPAC IPO

• 2020: $83.3 bilyon sa kabuuan ng 248 SPAC IPO

Paano Nabubuo ang SPAC？

Ang isang SPAC ay nilikha, o itinataguyod, ng isang pangkat ng mga institusyonal na mamumuhunan, mga propesyonal sa Wall Street mula sa mundo ng pribadong equity o hedge fund. Ginagawa nila ang entity na ito na walang komersyal na operasyon. Hindi ito gumagawa ng mga produkto at hindi nagbebenta ng anuman. Sa katunayan, ang tanging mga ari-arian ng SPAC ay karaniwang ang pera na nalikom sa sarili nitong IPO, ayon sa Security and Exchange Commission (SEC).

Ano ang kawili-wili sa isang SPAC ay kapag ito ay nakalikom ng pera, ang mga mamumuhunan na bumibili sa IPO nito ay hindi alam kung ano ang magiging target na kumpanya ng pagkuha. Bahagi iyon ng misteryoso nito, gayunpaman, dahil ang mga institusyonal na mamumuhunan na may mga track record ng tagumpay ay mas madaling makumbinsi ang ibang mga mamumuhunan na mamuhunan sa hindi alam. Dahil dito, ang SPAC ay madalas ding tinatawag na “blank check company.”

Paano Gumagana ang SPAC？

Pagkatapos legal na likhain ang SPAC, kailangan na nito ngayon ng pera upang lumikha ng kapital na kailangan para magawa ang pagkuha ng ibang kumpanya, halimbawa, sa hinaharap. Tandaan, ang SPAC ay hindi makalikom ng pera para makabili ng kagamitan, computer, software, o kahit na magbayad ng upa. Kailangan nito ng pera para makabili ng madalas na tinutukoy bilang “eventual acquisition target company”.

Itataas ng SPAC ang perang kailangan nito sa pamamagitan ng sarili nitong IPO. Sinasabi ng CNBC na ang mga SPAC IPO ay karaniwang nakapresyo sa $10 bawat bahagi. Kapag naitaas na ang paunang kapital, mapupunta ang pera sa isang trust account na may interes hanggang sa makahanap ang mga founder o management team ng SPAC ng isang pribadong kumpanya na naghahanap na maging pampubliko sa pamamagitan ng isang acquisition.

Sinasabi ng mga eksperto sa batas na kapag nakumpleto na ang pagkuha (kasama ang pagboto ng mga shareholder ng SPAC upang aprubahan ang deal), maaaring ipagpalit ng mga namumuhunan ng SPAC ang kanilang mga bahagi para sa mga bahagi ng pinagsanib na kumpanya o kunin ang kanilang mga bahagi ng SPAC upang mabawi ang kanilang orihinal na pamumuhunan, kasama ang interes na naipon. habang ang pera ay nasa tiwala. Ang mga sponsor ng SPAC ay karaniwang nakakakuha ng humigit-kumulang 20% na stake sa pinal, pinagsamang kumpanya.

Ang oras ay mahalaga

Kapag naitaas na ng mga sponsor ng SPAC ang kapital na kailangan nila para magtrabaho sa mga kumpanyang kumukuha, hindi sila maaaring umupo sa mga pondo magpakailanman, kahit na sila ay protektado ng tiwala at kumikita ng interes. Ang mga sponsor ng SPAC ay mayroon ding deadline kung saan kailangan nilang makahanap ng angkop na deal, kadalasan sa loob ng humigit-kumulang dalawang taon ng IPO. Kung hindi, ang SPAC ay likidahin at ang mga mamumuhunan ay maibabalik ang kanilang pera na may interes.

Ano ang mga Bentahe ng SPAC at Sino ang Nakikinabang？

Nakikita ng mga may-ari ng mas maliliit na kumpanya na mas kumikita ang pagbebenta sa isang SPAC dahil ang pagbebenta ay kadalasang nagdaragdag ng humigit-kumulang 20% sa presyo ng deal kumpara sa isang tipikal na pribadong equity deal. Bukod pa rito, ang pagkuha ng isang SPAC ay maaari ding mag-alok sa mga may-ari ng negosyo kung ano ang mahalagang mas mabilis na proseso ng IPO sa ilalim ng patnubay ng isang may karanasang kasosyo, na may mas kaunting pag-aalala tungkol sa mga pagbabago sa mas malawak na sentimento sa merkado.

Ang mga may-ari ng negosyo ay madalas na nag-aalala tungkol sa matinding pagkasumpungin ng merkado o ang takot na ang mahinang sentimento ng mamumuhunan ay maaaring pilitin ang pagpapaliban ng isang IPO. Sa pamamagitan ng direktang pakikitungo sa SPAC, ang mga alalahaning ito ay talagang naaalis.

Higit pa rito, ang isang deal sa isang SPAC ay maaaring tapusin sa loob lamang ng ilang buwan kumpara sa tradisyonal na proseso ng pagpaparehistro ng isang IPO sa SEC, na maaaring tumagal ng hanggang anim na buwan.

Karaniwan, ang pangunahing bentahe ay ang isang may-ari ng negosyo ay makakakuha ng kanyang pera nang mas mabilis at walang maraming tape ng gobyerno.

Mayroon bang anumang mga Pitfalls？

Walang ginagarantiyahan at ang mga SPAC ay walang pagbubukod sa panuntunang iyon. Bagama't sikat na sikat ang mga ito noong 2021 para sa malalaking institusyonal na mamumuhunan at iba pang bilyonaryong tagasuporta, maaaring mabilis na mawala ang trend na ito kung darating ang “may mas mahusay.”

Ang iba pang mga kadahilanan na maaaring matukoy ang pangmatagalang katanyagan nito ay ang katotohanan na ang mga target na kumpanya ay may panganib na tanggihan ang kanilang pagkuha ng mga shareholder ng SPAC. Kahit na ang mayayaman ay nanlalamig sa isang deal. Higit pa rito, ang mga mamumuhunan ay literal na pumupunta nang walang taros sa pamumuhunan.

Malamang na mapapanatili ng mga SPAC ang kanilang katanyagan hanggang sa magpasya ang mga pangunahing manlalaro na hayaan ang mas maliliit na mamumuhunan sa laro. Iyon ay kadalasan kapag nagbabago ang mga patakaran at ang mga regulasyon ng gobyerno ay nagiging mas mahigpit upang maprotektahan ang mga undercapitalized na mamumuhunan mula sa pagkawala ng lahat ng kanilang pera.

Ano ang Ilang High-Profile na Halimbawa ng mga SPAC？

Hindi pa namin alam kung paano maglalaro ang SPAC para sa Bullish dahil kaka-announce pa lang nito. Ngunit dahil nagsasangkot ito ng mga cryptocurrencies, malamang na ito ay magiging isang kumikitang pakikipagsapalaran dahil ang mga mamumuhunan na naghahanap upang makasakay sa pagkahumaling ay nagtatapon ng pera sa klase ng asset.

Ang mga high-profile na SPAC tulad ng DraftKings at Virgin Galactic ay mahusay na gumanap para sa mga namumuhunan, ngunit hindi iyon palaging nangyayari sa mga karaniwang kita mula sa mga pagsasanib ng SPAC na natapos sa pagitan ng 2015 at 2020 na kulang sa average na post-market return para sa mga namumuhunan mula sa isang IPO.

Sinabi ng isang kilalang kilalang short-seller ng SPACs, “isang modelo ng negosyo na nag-uudyok sa mga promotor na gawin ang isang bagay - anuman - gamit ang pera ng ibang tao ay tiyak na humantong sa makabuluhang pagkasira ng halaga paminsan-minsan.”

Tulad ng anumang pamumuhunan, sulit na gawin ang iyong takdang-aralin bago maglagay ng pera sa isang SPAC.