Presyo ng mga money market sa 50-50 pagkakataon ng 50 bps Hulyo pagtaas ng ECB

Ang Dutch central bank governor at ECB policymaker na si Klaas Knot ay nagsabi noong Martes na ang bangko ay dapat panatilihing bukas ang pinto sa isang pagtaas ng 50 bps kung ang paparating na data ay nagmumungkahi na ang inflation ay “lumalawak pa o nag-iipon”.

Binago ng pananalita ni Knot ang mga inaasahan sa merkado, at noong Biyernes ay nagpresyo ang mga mangangalakal ng hanggang 38 bps ng pagtaas sa Hulyo. Iyon ay nagmungkahi ng isang 25 bps hike ay ganap na napresyuhan, at isang 52% na posibilidad ng isang karagdagang 25 bps na paglipat.

“Kahit na ang (Knot's) ay isang minorya na pananaw sa ECB, sa palagay ko ay maaari na nating isaalang-alang na ang 25 na batayan sa pulong na ito ay magiging pinakamababa,” sabi ni Antoine Bouvet, senior rates strategist sa ING.

Pagsapit ng 1055 GMT, bahagyang lumuwag ang mga taya ngunit ang mga pamilihan ng pera ay nagpresyo pa rin sa 48% na pagkakataon ng naturang paglipat.

Ang tumataas na taya sa pagtaas ng 50 bps ay nagdulot din ng 16 na bps na surge sa dalawang taong ani ng Germany ngayong linggo, ayon sa mga presyo ng Tradeweb.

Ang mas malaking pagtaas sa dalawang-taong ani kaugnay sa 10-taon ay lubhang nagpaliit sa yield curve ng 11 bps ngayong linggo sa pinakamalaking hakbang mula noong kasagsagan ng pandemya ng COVID-19 noong Marso 2020, ipinakita ng Tradeweb.

Noong Biyernes, ito ay humigit-kumulang 60 bps, off the flattest mula noong huling bahagi ng Pebrero.

Habang ang U.S. Tresaury yield curve flattening ay naging isang malaking tema sa taong ito na may maikling pagbabaligtad noong Marso, ang steepness ng German curve ay matagal nang naguguluhan sa mga analyst na nagbigay ng mas mahinang pananaw sa paglago sa euro area.

Nakita ni Jens Peter Sorensen, punong analyst sa Danske Bank, ang pag-flatte bilang resulta ng “tumataas na mga inaasahan na ang ECB ay maghaharap sa pagtaas ng rate ng load katulad ng nakita natin sa U.S.”

Kung magpapatuloy ang mga takot sa paglago, dapat nitong pigilan ang mas matagal na panahon na ani habang ang mga sentral na bangko ay mananatili sa presyon sa mga mas maikli ang petsa, sinabi ni Sorensen.

Sa buong mas malawak na merkado, tumaas ang mga ani ng bono sa euro zone pagkatapos ng dalawang araw ng mabigat na pagbagsak na nagdulot ng pagkatalo sa mga stock market habang ang mga alalahanin sa paglago ay bumalik sa focus. Ang mga ani ay lumipat nang kabaligtaran sa mga presyo.

Ang mga stock ng Europa ay nag-rally noong Biyernes, gayunpaman, pagkatapos ng pagbawas ng China sa isang pangunahing benchmark ng pagpapautang upang suportahan ang isang pagbagal ng ekonomiya ay nagpalakas ng sentimento sa panganib.

Ang 10-taong ani ng bono ng Germany - ang benchmark para sa euro zone - ay tumaas ng 6 bps hanggang 1.00% at nakatakdang tapusin ang linggo nang mas mataas ng 5 bps. Bumagsak ito ng 12 bps sa buong Miyerkules at Huwebes.

“Ang mahalagang pag-unlad dito ay ang mga bono at mga stock ay positibong magkakaugnay muli. Ito ay malayo sa isang ibinigay sa isang yugto ng inflation, sa isang yugto ng muling pagpepresyo ng patakaran sa pananalapi,” sabi ni Bouvet.

“… (Kaya) marami nang pagsasaayos sa mga inaasahan sa patakaran sa pananalapi ang nagawa na, kaya bumalik kami sa mga normal na merkado, risk-on, risk-off.”

Ang mga mamumuhunan ay magbabantay para sa mga talumpati mula sa ilang ECB policymakers kabilang ang punong ekonomista na si Philip Lane pati na rin ang data ng kumpiyansa ng consumer ng euro zone sa susunod na Biyernes.