Pagkuha ng Pick-Up sa Cable Volatility

Bumagsak mula sa paligid ng 1.4120 upang hawakan ang isang mababang ng 1.3787, ang pares ay mula noon ay nakabawi upang i-trade sa paligid ng 1.3900 handle, malayo pa rin sa mga antas ng pre-FOMC nito. Ang mensahe ng Fed na idinagdag sa headwinds cable ay nahaharap na kasunod ng desisyon ng Gobyerno ng UK na antalahin ang pag-alis ng huling mga paghihigpit sa pag-lock ng apat na linggo. Gayunpaman, sa kabila ng mga pag-urong na ito, ang pang-ekonomiyang landscape ay nananatiling sumusuporta para sa cable upang muling subukan ang pinakamataas na buwang ito sa 1.4250, na may 1.4500 pa rin ang target para sa katapusan ng taon.

Nalalapit na ang pulong ng MPC

Ang napipintong malaking kaganapan ng data para sa cable ay ang pulong ng Monetary Policy Committee (MPC) noong Huwebes, kung saan ang isyu ay kung kukuha ang MPC ng pahiwatig nito mula sa Fed at magsenyas ng isang mas hawkish na paninindigan sa harap ng tumataas na presyon ng inflationary ng UK. Umabot sa 2.1% ang UK CPI noong Mayo, na lumampas sa 2% na target ng BoE. Malinaw na wala ito sa parehong ballpark gaya ng 5% na pagtaas na nakita sa US.

Ngunit ang MPC ay nagpahiwatig na ng pagpayag na lumipat sa isang hindi gaanong dovish na paninindigan, ang mga komento na nagmumungkahi ng mas malakas kaysa sa inaasahang pagbawi sa labor market ay maaaring makakita ng mga rate na itinaas sa unang bahagi ng H2-2022, kasabay ng isang mensahe na ang mga presyon ng inflationary ay kailangang bantayang mabuti. Katulad nito, ang pagkilos na ginawa noong nakaraang buwan upang bawasan ang buwanang bilis ng mga pagbili ng bono (bagama't hindi nagbabago ang kabuuang sukat ng programa) ay hindi nagmumungkahi ng ekonomiya na nangangailangan pa rin ng labis na suporta.

Ano ang ihahatid ng pulong sa Huwebes？

Malamang na uulitin ng MPC na ang kasalukuyang mga panggigipit ng inflationary ay nananatiling panandalian lamang. Ngunit ang malakas na data ng UK na nakita sa mga nakaraang linggo ay kikilalanin na may diin na inilagay sa mga panganib na mas mabigat na tumalikod. Gayunpaman, ang anumang mga insight tungkol sa potensyal na timing kung kailan maaaring maihatid ang isang pagtaas ng rate ay mananatiling wala, ang inaasahan ay ang MPC ay patuloy na magtatago sa likod ng mga kinakailangan nito ng makabuluhang pag-unlad na ginagawa sa pag-aalis ng ekstrang kapasidad at ang 2% na inflation target inilagay sa isang napapanatiling footing upang maiwasan ang pagbibigay ng anumang bagay na mas konkreto.

Ano ang mga panganib？

Hindi matatawaran ang posibilidad ng mas hawkish na mensahe. Ang data ng paglago, trabaho, at inflation ay patuloy na nagpi-print sa tuktok, habang ang anumang pagpayag ng mga consumer na gumamit ng mas mataas na ipon upang masakop ang kasalukuyang mas mataas na mga presyo ay maaaring mabilis na makita ang mga pagtaas na ito na maging naka-embed sa halip na 'transitory'. Higit pa rito, hindi magiging komportable ang MPC na makitang lumampas ang CPI sa target na antas nito, sa kaibahan sa Fed. Alinsunod dito, may posibilidad na ang out-going na Chief Economist na si Haldane ay maaaring makasama sa kanyang inaasahang panawagan para sa kasalukuyang QE program na ihinto ng isa o higit pa sa kanyang mga kapwa miyembro ng Komite.

Paano makuha ang anumang potensyal na pagtaas sa pagkasumpungin

Dahil sa mga panganib na nauugnay sa pulong ng Huwebes, at pinagsama sa positibong pananaw para sa cable, ang pagkasumpungin sa pares ay mukhang medyo mura. Gayunpaman, ang kawalan ng kakayahan ng pares na dati ay masira sa itaas ng 1.4250 na antas ay nananatiling isang makabuluhang hadlang sa pagpapahayag ng anumang topside view sa pamamagitan ng isang hubad na posisyon ng cash. Alinsunod dito, ang paggamit sa merkado ng mga opsyon upang masakop ang parehong mga panganib ng pulong ng MPC at ang potensyal para sa inaasahang mga tagumpay sa itaas ay mukhang may katuturan.

Editoryal ng opinyon ni Stuart Cole, head macro economist sa Equiti Capital

Ang materyal na ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang at hindi bumubuo ng payo sa pananalapi, payo sa pamumuhunan, payo sa kalakalan o anumang iba pang payo o rekomendasyon ng anumang uri na inaalok o itinataguyod ng Equiti Capital. Ang materyal na ito ay hindi, at hindi nilayon na maging, isang “ulat ng pananaliksik”, “pananaliksik sa pamumuhunan” o “independiyenteng pananaliksik” na maaaring tinukoy sa mga naaangkop na batas at regulasyon sa buong mundo.