Les liquidités ne sont pas le seul refuge en ces temps troubles

Par Alessandro Albano

Investing.com - Avec la volatilité et lincertitude qui occupent le devant de la scène sur les marchés, de plus en plus dinvestisseurs se réfugient dans les liquidités en attendant que les turbulences liées à linflation et à la hausse des taux dintérêt se calment.

Si lon considère un horizon de 12 mois, la stratégie consistant à garder des liquidités nest peut-être pas la plus viable et peut même savérer la plus coûteuse. Cet article est rédigé par Andrew Lake, responsable des titres à revenu fixe chez Mirabaud AM, qui signale des opportunités dinvestissement intéressantes dans les titres à revenu fixe.

Obligations dÉtat

Selon M. Lake, parmi les économies développées, le Royaume-Uni nest pas particulièrement attrayant à lheure actuelle. La partie courte de la courbe na rien à craindre, car le pays ne fera pas défaut, mais la partie longue risque dafficher une volatilité continue et nous navons aucune indication de ce que sera la prochaine action du gouvernement.

Pour les investisseurs plus réticents au risque, en revanche, les titres à revenu fixe à court terme semblent attrayants, comme le Bund qui rapporte plus de 2 % sur lannée et les bons du trésor US plus de 4 %.

Obligations dentreprises

En ce qui concerne la dette des entreprises, les niveaux considérés comme investment grade sont le domaine des revenus fixes où le gestionnaire dactifs voit plus dopportunités.

Le spread, explique-t-il, prend en compte un grand nombre de nouvelles négatives et, compte tenu de la pentification de lensemble de la courbe, il existe de bonnes raisons dinvestir dans des obligations à court et à long terme.

Lorsque les taux dintérêt culmineront, que linflation commencera à baisser et que le ralentissement économique sinstallera, nous verrons quil sera possible de détenir des actifs à plus longue échéance. Pour les plus prudents, les obligations à court terme offrent aujourdhui des rendements très intéressants.

En ce qui concerne les obligations dentreprises à haut rendement, les écarts de taux sont de nouveau attrayants, tandis que les rendements totaux sont proches de 10 %, mais il faut veiller à se concentrer sur la dette à haut rendement de qualité supérieure, en particulier dans les entreprises plus solides avec des bilans solides.

Marchés émergents

Le Brésil, le Mexique et le Moyen-Orient sont des marchés où nous avons trouvé des investissements intéressants récemment, souligne le gestionnaire, selon qui cest un moment intéressant pour envisager dajouter des positions sélectionnées et de qualité.

En conclusion

Dune manière générale, selon M. Lake, les marchés resteront volatils dans un avenir proche, avec quelques signes de stress liés à la liquidité, mais rien de systémique.

La crainte, souligne lexpert, est que la Fed (et, accessoirement, la BCE) augmente les taux de manière trop agressive et provoque une récession beaucoup plus grave que ce que les marchés avaient prévu.

Ce risque a augmenté, mais dépendra de la baisse de linflation. Tous les indicateurs que nous observons suggèrent que linflation commence à baisser, mais pas aussi rapidement que la Fed le souhaiterait. Toutefois, je mattends à une pause dans le resserrement monétaire au cours des prochains mois, afin de permettre aux effets des hausses en cours de se manifester, conclut le responsable des revenus fixes de Mirabaud.