La Fed augmente ses taux de 0.25%, et assure quaucune baisse nest à prévoir cette année - Point complet

Par Yasin Ebrahim

Investing.com -- La Réserve fédérale a relevé ses taux dintérêt de 0,25 % mercredi et maintenu sa prévision dune nouvelle hausse cette année, mais le président de la Fed, Jerome Powell, a fermement rejeté les paris du marché en faveur dune réduction des taux plus tard cette année, alors même quune secousse dans le secteur bancaire devrait resserrer les conditions de crédit et contribuer à refroidir linflation.

Le Comité fédéral de lopen market (FOMC) a relevé son taux directeur à une fourchette de 4,75 % à 5 %, contre 4,5 % à 4,75 % précédemment.

Il sagit de la deuxième hausse de taux dun quart de point consécutive depuis que la Fed est passée dune hausse de taux de 50 points de base au début de lannée. La Fed a toutefois indiqué quelle prévoit quun raffermissement supplémentaire de la politique monétaire pourrait être approprié afin datteindre une position de politique monétaire suffisamment restrictive pour ramener linflation à 2 % au fil du temps.

La Fed a maintenu ses prévisions de taux de référence inchangées par rapport à décembre, prévoyant un taux terminal, ou taux maximal, de 5,1 % en 2023, ce qui laisse présager au moins une nouvelle hausse. Avant la réunion, les marchés sattendaient à ce que la Fed réduise ses taux plus tard dans lannée, mais M. Powell sest empressé décarter ces attentes.

Les participants au FOMC ne prévoient pas de réduction des taux cette année, ce nest pas notre attente de base, a déclaré M. Powell.

La fonction de réaction de la Fed a été dominée par les données de l pendant des mois, car son objectif demploi maximum a été relégué au second plan dans un marché du travail vigoureux. Mais les récents soubresauts du secteur bancaire ont détourné le discours sur la politique monétaire et alimenté lincertitude quant à la voie à suivre en matière de hausse des taux.

Leffondrement récent de la Silicon Valley Bank et de Signature Bank sest infiltré dans la réflexion de la Fed sur la politique monétaire, les membres reconnaissant quun resserrement des conditions de crédit pourrait soutenir la Fed dans sa lutte contre linflation.

Le système bancaire américain est solide et résistant. Les récents développements sont susceptibles dentraîner un resserrement des conditions de crédit pour les ménages et les entreprises et de peser sur lactivité économique, lembauche et linflation, a déclaré la Fed dans un communiqué.

Certains économistes perçoivent déjà des signes de resserrement rapide des conditions de crédit à mesure que les banques restreignent leur activité de prêt.

Nous pensons que le risque dun resserrement agressif des conditions de crédit est assez important, notamment parce que les enquêtes menées auprès des emprunteurs et des prêteurs montrent clairement que les normes de prêt se sont déjà resserrées depuis un an, a déclaré Pantheon Macroeconomics dans une note.

Avant la réunion du comité, une pause était envisagée, a déclaré M. Powell mercredi, mais linflation étant toujours bien supérieure à lobjectif de 2 %, la banque centrale estimait quun nouveau resserrement était nécessaire pour faire passer la politique monétaire en territoire restrictif. Le FOMC a revu à la hausse ses prévisions dinflation pour cette année et lannée prochaine.

Lindice de base des dépenses de consommation personnelle, la mesure de linflation privilégiée par la Fed, devrait sélever à 3,6 % en 2023, contre une prévision antérieure de 3,5 %. Pour 2024, linflation devrait ralentir à 2,6 %, ce qui représente une hausse par rapport à la prévision précédente de 2,5 %. Les membres de la Fed ont maintenu leurs prévisions dinflation pour 2025 inchangées à 2,1 %.

La vigueur du marché du travail, qui a joué un rôle dans le maintien de linflation des services de base hors logement, qui est à lorigine de la majeure partie des pressions sur les prix, ne devrait pas changer de sitôt.

Selon les projections de la Fed, le taux de chômage devrait être de 4,5 % en 2023, en baisse par rapport à lestimation précédente de 4,6 %, mais devrait remonter à 4,6 % lannée prochaine, sans changement par rapport aux prévisions de décembre. En 2025, le taux de chômage devrait atteindre 4,6 %, soit une légère hausse par rapport à lestimation précédente de 4,5 %.

Le contexte dune inflation encore faible, dune main-dœuvre abondante et de taux dintérêt plus élevés devrait peser lourdement sur la croissance économique lannée prochaine. Les prévisions de la Fed concernant la croissance économique ont été relevées de 0,1 % à 0,5 % pour 2023, tandis que lestimation pour lannée prochaine a été réduite à 1,2 %, contre 1,6 % précédemment.

Le bilan de la Fed a également fait lobjet dune attention particulière après quil a recommencé à saccroître à la suite des inquiétudes suscitées par le système bancaire. Le bilan de la Fed sélève désormais à 8 600 milliards de dollars, contre 8 340 milliards de dollars le mois dernier.

Le retournement spectaculaire de la contraction à lexpansion du bilan de la Fed fait suite à une hausse des coûts de financement et à la nouvelle facilité de prêt de la banque centrale, qui vise à soutenir le système bancaire.

La nouvelle facilité de prêt permet aux banques daccéder à des prêts dune durée maximale dun an en utilisant comme garantie des actifs éligibles, y compris des obligations sous-évaluées ou inférieures à la valeur nominale.