JPMorgan : la reprise des valeurs de croissance nest pas terminée

Investing.com - Les investisseurs se sont rués sur les valeurs de croissance ces derniers temps, mais face à la montée des craintes de récession et JPMorgan (NYSE:JPM) estime que la reprise de la croissance nest pas encore terminée.

Nous continuons de penser que le rebond des valeurs de croissance nest que tactique, mais quil a encore du chemin à faire, peut-être même jusquà la fin de lannée.

La banque a noté que les actions de croissance ont surpassé leurs homologues de valeur aux États-Unis et en Europe de 14 % et 11 %, respectivement, depuis leur plus bas niveau de juin. En particulier, le secteur des technologies se distingue par sa forte performance après une vente massive au cours du premier semestre de lannée.

JP Morgan a désigné le pic des rendements obligataires en juin comme lun des principaux catalyseurs du rebond des valeurs de croissance. Bien que les rendements aient récemment essayé de se raffermir à nouveau, la banque sattend à ce que les mouvements des rendements obligataires restent limités à court terme, étant donné la faiblesse persistante de lactivité économique.

La courbe des taux américains 10Y-2Y est carrément inversée à lheure actuelle, après sêtre régulièrement aplatie. Nous pensons quil ne faut pas revenir à la valeur avant que la courbe des taux ne commence à se redresser.

Selon JPMorgan, le rebond des actions value ne pourra avoir lieu que si la dynamique de lactivité économique atteint son point le plus bas, tandis que des données économiques plus solides - qui ne sont pas attendues avant le quatrième trimestre - et un dollar américain plus faible profiteront aux secteurs plus axés sur la valeur.

Nous pensons que le rebond tactique du style croissance a encore un peu de jeu, car les rendements obligataires vont probablement rester bloqués à court terme, mais lappel reste tactique. À un moment donné vers la fin de lannée, nous cherchons à réunir les conditions propices à un nouveau leadership de la valeur, et cette fois dans un marché dactions plus large et généralement robuste.