La demande a un impact croissant sur linflation, selon la BCE

FRANCFORT (Reuters) - La hausse de la demande des consommateurs joue un rôle de plus en plus important dans le niveau excessif de linflation dans la zone euro, montre une étude publiée vendredi par la Banque centrale européenne (BCE), ce qui suggère que les tensions inflationnistes sont de plus en plus ancrées dans léconomie, comme le redoutent beaucoup de banquiers centraux.

Linflation dans les 19 pays ayant adopté la monnaie unique a atteint 10% le mois dernier après une poussée liée initialement à lenvolée des prix de lénergie, contre laquelle la politique monétaire ne peut pas grand-chose. Mais limpact de ce choc doffre est en train de satténuer, estime la BCE dans son Bulletin économique.

Au cours des derniers mois, les facteurs doffre et de demande ont joué des rôles globalement similaires dans linflation (sous-jacente), explique ainsi létude. Plus récemment, la contribution des composantes majoritairement liées à la demande dans linflation des services a dépassé celle des composantes majoritairement liées à loffre, ajoute-t-elle.

Si linflation semble désormais proche de son pic, son reflux devrait être lent dans un premier temps et une enquête distincte de la BCE montre que les consommateurs sattendent à de fortes hausses des prix pendant encore plusieurs années.

Les prévisions dinflation à lhorizon dun an restent stables à 5% et la médiane des prévisions à trois ans ressort à 3%, précise cette enquête.

La BCE sest fixé pour objectif de ramener linflation vers 2% mais ses propres prévisions montrent que la hausse des prix devrait rester plus forte jusquà la fin 2024 au moins.

Et le compte rendu de sa réunion de politique monétaire de septembre, publié jeudi, a montré que les membres de son Conseil des gouverneurs étaient désormais préoccupés par le risque de voir apparaître une dynamique dinflation auto-entretenue.

La prochaine réunion du Conseil, prévue le 27 octobre, pourrait donc aboutir à une nouvelle hausse de taux de trois quarts de point.

(Reportage Balazs Koranyi, version française Marc Angrand, édité par Sophie Louet)