Tout le monde perd de largent, le marché est en terrible déséquilibre selon Dalio

Investing.com - Les actifs acquis grâce à des fonds empruntés ont perdu de leur valeur et leffondrement de la Silicon Valley Bank est révélateur dun problème mondial, a déclaré cette semaine Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates.

Lorsque la Réserve fédérale a maintenu les taux bas, les banques ont pu emprunter à bon compte et investir, a-t-il expliqué. Mais lorsque la Fed a commencé à relever ses taux de manière agressive, ces investissements ont perdu de leur valeur ou ont produit des rendements moindres.

Et lorsque cela se produit, tout le monde perd de largent. Et cest une situation généralisée qui existe dans toute léconomie, léconomie mondiale, léconomie américaine, a-t-il déclaré.

Il sagit donc dun difficile exercice déquilibre qui nécessite un taux dintérêt suffisamment élevé pour assurer un rendement après prise en compte de linflation, mais pas trop pour ne pas nuire à ceux qui ont emprunté pour investir, a ajouté M. Dalio.

Dans le même temps, les marchés verront davantage demprunts dans les années à venir, car le gouvernement fédéral est aux prises avec des déficits budgétaires massifs, a-t-il déclaré. Pour combler le déficit, le gouvernement doit emprunter de largent en vendant des titres de créance, tels que les bons du Trésor américain, mais les investisseurs en titres de créance doivent bénéficier dun rendement réel suffisamment élevé.

Sils nont pas un rendement réel assez élevé, ils peuvent vendre la dette ou la dette quils détiennent, plutôt que de lacheter. Et cela crée un terrible déséquilibre, a-t-il averti.

Mais la hausse des taux pèse également sur les avoirs obligataires, créant des problèmes lorsquils doivent être évalués ou vendus aux taux du marché au lieu dêtre conservés jusquà léchéance.

Ce fut le cas de la Silicon Valley Bank, qui a subi une perte de 1,8 milliard de dollars lors de la vente dun portefeuille dobligations dans un contexte de resserrement de la politique monétaire.

Si lon évalue au prix du marché, de nombreuses entités se retrouvent en difficulté financière, a conclu M. Dalio.