要想成为一个成功的交易者，你必须理解人类的情感。 市场就是由一个个的人组成的，每一个人都有自己的恐惧和弱点。 作为一个交易者，你要从这些人类情感中寻找机会。一些非常聪明的人(也就是行为金融学的先驱们)已经洞察到了人类情感对决策行为的影响。行为金融学这个领域引起人们的注意。可以帮助交易者和投资者们理解市场的运行方式。 究竟是什么让价格上下波动？价格的波动足以把一个克已自制的绅士变成一个大哭大闹的可怜虫。行为金融学研究的是影响买卖决策的人类认知和心理因素，可以从这些角度解释市场现象和价格的变动。 研究表明，人类在不确定的环境中容易犯下系统性的错误在紧张情绪中，人对风险和事件概率会作出糟糕的判断。有什么事能比赚钱或赔钱更令人紧张呢?行为金融学已经证明，当涉及这类利益问题的时候，人很少能作出完全理性的决策。成功的交易者理解这种现象，也能够从中获利。他们知道其他人的错误判断就是他们的机会，也知道这些错误终将在市场价格的变化中现出原形。 情绪陷阱 传统金融理论，认为：人是理性的，在决策过程中会考虑到所有可获得的信息。 而聪明的交易者们却知道，这纯粹是一派胡言。成功的交易者之所以成为赢家，就是因为他们能利用其他交易者一贯非理性的行为方式。学者们已经发现了数不清的证据，足以证明大多数人都不会理性行事。 已经有数十类非理性行为和重复性错误判断的现象被发现了。事实上，交易者们根本就不明白为什么会有人相信理性行为理论，每一个人的身上都有一种根深蒂固的系统性、重复性的非理性。而交易者的非理性会导致市场的波动。 存在持续赚钱的人，原因就在于他们是充分利用了非理性交易者犯的错。 在交易过程中，你曾多少次感受到以下的情绪? 希望:我当然希望我买了之后它马上就涨。 恐惧:我再也赔不起了，这一次我得躲得远远的。 贪心:我赚翻了，我要把我的头寸扩大一倍。 绝望:这个交易系统不管用，我一直在赔钱。 在市场中，很多机会就源自于这些根深蒂固的人类特征。 在那些较为简单原始的环境中，人类已经形成的某些特定的世界观对他们大有帮助，但在交易世界中，这些认识反而成了障碍。 人类认识现实的方式可能出现扭曲，科学家们称之为认知偏差(cognitive bias)。以下是几种对交易行为有影响的认知偏差: 损失厌恶症(loss aversion):对避免损失有一种强烈的偏好--也就是说，不赔钱远比赚钱更重要。 沉淀成本效应(sunkcostseffect):更重视已经花掉的钱，而不是未来可能要花的钱。 处置效应(dispositionefect):早早兑现利润，却让损失持续下去。 结果偏好(outcome bias):只会根据一个决策的结果来判断它的好坏，而不去考虑决策本身的质量。 近期偏好(recency bias):更重视近期的数据或经验，忽视早期的数据或经验。 锚定效应(anchoring):过于依赖(或锚定)容易获得的信息。 潮流效应(bandwagonefect):盲目相信一件事，只因为其他许多人都相信它。 信奉小数法则(the lawofsmall numbers):从太少的信息中得出没有依据的结论。 患上损失厌恶症的人，对避免损失有一种绝对的偏好，赢利只是第二位的。对大多数人来说，没有赚到100美元与损失了100美元并不是一回事。 但是从理性角度来看，这两者是一回事：它们都代表着这 100美元没有赢利。研究表明，损失的心理影响，比赢利大一倍。