Tarif Trump Dibatalkan: Kepercayaan Pasar Pulih

Pada hari Rabu, keputusan besar dari Pengadilan Perdagangan Internasional AS di Manhattan mengguncang pasar: pengadilan menyatakan bahwa mantan Presiden Donald Trump telah melampaui kewenangannya saat menerapkan tarif impor berdasarkan Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA). Pengadilan menegaskan bahwa pengawasan perdagangan luar negeri sepenuhnya berada di tangan Kongres, bahkan dalam kondisi "darurat nasional," presiden tidak memiliki hak untuk bertindak sepihak dalam hal perpajakan.

Gugatan ini berasal dari dua perkara yang digabungkan, diajukan oleh lima usaha kecil-menengah dan tiga belas negara bagian. Mereka menilai kebijakan tarif era Trump telah mengganggu iklim bisnis. Putusan ini menjadi pukulan hukum besar terhadap kebijakan dagang Trump. Jika putusan ini bertahan, tarif umum sebesar 10% berisiko dibatalkan, dan negosiasi dagang AS dengan banyak negara harus dimulai dari awal.

[Reaksi Pasar: Dana Lindung Nilai Mundur, Saham Rebound]

Pasar langsung merespons setelah keputusan diumumkan. Dana yang sebelumnya mengalir ke aset aman seperti emas dan obligasi AS segera keluar. Harga emas menembus level support, imbal hasil obligasi naik. Sebaliknya, pasar saham yang sempat bergejolak justru menguat, dipimpin oleh laporan keuangan Nvidia yang melampaui ekspektasi.

Dana yang keluar dari aset aman mulai masuk ke saham berisiko tinggi. Terutama saham teknologi dan sektor manufaktur global yang sebelumnya tertekan oleh kebijakan tarif. Pasar kini menilai kemungkinan perang tarif kembali diluncurkan semakin kecil, memberikan sentimen positif pada saham pertumbuhan tinggi.

[Trump Ajukan Banding]

Trump segera mengumumkan akan mengajukan banding ke Pengadilan Banding Sirkuit Federal. Proses ini diperkirakan akan memakan waktu 6-9 bulan untuk keputusan awal. Jika kalah, besar kemungkinan Trump akan membawa kasus ini ke Mahkamah Agung, karena menyangkut isu konstitusional penting: apakah presiden memiliki hak membuat kebijakan ekonomi luar negeri atas nama "darurat nasional"？ Kasus ini bisa menjadi preseden hukum penting yang dirujuk selama puluhan tahun.

[Komposisi Mahkamah Agung: Mayoritas Konservatif Tapi Tidak Pasti Pro-Trump]

Mahkamah Agung AS saat ini terdiri dari 6 hakim konservatif dan 3 liberal. Namun, tidak semua konservatif mendukung perluasan kekuasaan presiden tanpa batas. Hakim Kepala John Roberts dan beberapa lainnya bersikap hati-hati terhadap pelebaran wewenang eksekutif. Prediksinya: Mahkamah mungkin akan memperbolehkan penggunaan IEEPA untuk isu keamanan nasional, tapi membatasi keras penggunaannya untuk kebijakan tarif.

[Kesimpulan]

Putusan ini bukan hanya konflik politik, tapi juga pertarungan konstitusi. Ia akan menentukan apakah presiden AS di masa depan masih dapat meluncurkan kebijakan ekonomi luar negeri sepihak atas nama "keamanan nasional." Untuk saat ini, pasar menilai risiko tarif menurun, sehingga dana lindung nilai keluar dan saham menguat. Namun dalam jangka menengah, semua bisa berubah jika Mahkamah Agung memutuskan sebaliknya. Investor harus mencermati dampak jangka panjang terhadap repricing aset akibat ketidakpastian kebijakan.

[Harga Emas – Analisis Teknikal]

Dari sisi teknikal, level support USD 3.248–3.250 cukup kuat. Posisi beli kecil bisa dipertimbangkan untuk rebound ke USD 3.265–3.270. Namun, jika harga menembus di bawah USD 3.250, maka target berikutnya adalah garis SMA 50-hari di USD 3.211, lalu level terendah 20 Mei di USD 3.204.

Resistensi: USD 3.285, 3.300, 3.325, 3.365

Support: USD 3.248

Peringatan Risiko: Pandangan, analisis, dan data di atas disediakan untuk tujuan informasi umum dan bukan merupakan saran investasi. Harap berhati-hati dan evaluasi risiko sendiri sebelum mengambil keputusan perdagangan.