Emas Menantang Level 4200 — Buyer Kembali Merebut Kendali Pasar

Ekspektasi pasar terhadap pemangkasan suku bunga The Fed pada bulan Desember kini telah sepenuhnya price-in. Ekonom Tao Dong memperkirakan bahwa The Fed berpeluang memangkas suku bunga sebanyak 1 kali setiap kuartal pada tahun 2025, total 4 kali (1%). Mengacu pada Fed Watch Tools, probabilitas bahwa suku bunga acuan akan dipangkas 3–4 kali tahun depan merupakan skenario terbesar, dengan peluang masing-masing 27,1% dan 27,4%.

(Gambar 1. Ekspektasi Pemangkasan Suku Bunga — Sumber: Fed Watch Tools)

Menurut laporan CNBC, Jan Hatzius, Kepala Ekonom Goldman Sachs, menyatakan bahwa dengan ditundanya laporan non-farm payrolls, saat ini hampir tidak ada data yang dapat menghentikan The Fed untuk mengumumkan pemangkasan suku bunga pada 10 Desember. Ia menambahkan bahwa meski BLS melaporkan kenaikan pekerjaan menjadi 119 ribu pada September, indikator alternatif seperti peningkatan momentum PHK perusahaan menunjukkan pelemahan pasar tenaga kerja yang lebih awal dan lebih nyata dibandingkan data resmi.

ADP kini memperbarui data setiap minggu dan menjadi indikator alternatif bagi pasar untuk memonitor kondisi ketenagakerjaan. Dalam laporan 25 November, ADP mencatat bahwa empat minggu terakhir menunjukkan rata-rata penurunan 13.500 pekerjaan per minggu, menandakan pelemahan lanjutan di pasar tenaga kerja AS. Di saat yang sama, konsumsi rumah tangga masih lemah, sehingga peluang penciptaan lapangan kerja baru dapat tertunda atau berkurang.

Baik pergerakan risk assets maupun emas masih dipengaruhi oleh ekspektasi pemangkasan suku bunga. Jika melihat arus masuk bersih ETF emas dua minggu terakhir, dana telah mengalami tiga minggu berturut-turut aliran masuk, menandakan stabilisasi setelah aksi jual sebelumnya. Namun karena volume pembelian masih relatif kecil, arus masuk ini lebih mencerminkan “stabilisasi” alih-alih sinyal agresif dari sisi bullish.

(Gambar 2. Arus Masuk Bersih ETF Emas Selama 2 Minggu — Sumber: World Gold Council)

Sentimen positif terhadap emas masih didorong oleh faktor seperti pembelian bank sentral, ekspektasi pemangkasan suku bunga The Fed, serta risiko geopolitik. Namun investor perlu mempertimbangkan: berapa lama narasi lama ini masih dapat menopang tren kenaikan emas？

James Steel, Kepala Analis Logam Mulia HSBC, menilai bahwa perubahan geopolitik global, peningkatan nasionalisme ekonomi, kebijakan tarif, volatilitas pasar, dan pertanyaan terkait independensi serta jalur kebijakan The Fed masih menjadi pendorong harga emas. Namun, ia juga memperingatkan risiko melemahnya permintaan fisik serta kemungkinan menurunnya minat pembelian emas oleh bank sentral setelah harga menembus US$4.000/oz.

Saat ini terlihat bahwa minat bank sentral membeli emas memang tidak seagresif tahun 2022–2023, sehingga faktor ini mungkin sudah tidak lagi menjadi katalis utama kenaikan harga emas.

Analisis Teknikal Emas

Harga emas telah menembus batas atas kanal yang kami amati kemarin, memperlihatkan momentum bullish yang semakin kuat. Berdasarkan perhitungan Fibonacci Extension, target berikutnya berada di:

• 4215 — area ideal untuk take profit bagi posisi beli

• Jika harga kembali menembus 4215, target berikutnya adalah 4236, yaitu level Fibonacci Extension 2.00%

Dalam perdagangan intraday, hindari bias bearish selama harga tetap bergerak di atas area support utama.

• Support: 4132

• Resistance: 4215 / 4236

Peringatan Risiko

Opini, analisis, riset, harga, dan data lainnya dalam laporan ini merupakan komentar pasar umum dan tidak mencerminkan posisi resmi platform. Segala keputusan perdagangan sepenuhnya menjadi tanggung jawab pembaca. Harap bertransaksi dengan bijaksana.