Data Ekonomi AS Bulan Juni Tetap Kuat — Tapi Sampai Kapan?

Data Personal Consumption Expenditures (PCE) AS bulan Juni tetap menunjukkan kekuatan, mencerminkan bahwa konsumen akhir di kuartal II masih mempertahankan tren belanja di muka selama periode pembebasan tarif. Kami memperkirakan tren data kuat ini berlanjut hingga Juli (termasuk dukungan belanja dari Amazon Prime Day), namun memasuki Agustus, isu melemahnya penjualan ritel kemungkinan kembali menjadi sorotan pasar.

Tinjauan Data:

• Real Personal Consumption Expenditures barang (setelah disesuaikan inflasi) naik 2,94% YoY, lebih tinggi dari 2,88% pada bulan sebelumnya.

• Real Personal Consumption Expenditures jasa tumbuh 1,73% YoY.

• Real Disposable Personal Income naik 1,68% YoY.

• Total Real Personal Consumption Expenditures tumbuh 2,11% YoY, mempertahankan tren pertumbuhan stabil.



• (Gambar 1: Pendapatan Disposable Pribadi, Konsumsi Barang & Jasa; Sumber: Fred)

Meskipun rumah tangga AS pada paruh pertama 2025 masih menjaga daya beli, terutama pertumbuhan belanja barang yang lebih menonjol, Real Disposable Personal Income terus melambat ke 1,68%. Ini menandakan tekanan terhadap pendapatan riil semakin meningkat, yang berpotensi memengaruhi rasio tabungan, kepercayaan konsumen, serta pendapatan perusahaan dan siklus bisnis di kuartal-kuartal mendatang.

Selain lemahnya daya beli sektor rumah tangga, level persediaan perusahaan masih menjadi faktor utama yang dapat memicu koreksi pada aset berisiko. Setelah rilis berbagai sentimen positif, potensi katalis positif di masa depan semakin terbatas.

Dalam perdagangan pasar keuangan, imajinasi adalah kunci. Saat “baik” tidak bisa menjadi lebih baik, pasar saham berisiko mengalami koreksi; sebaliknya, saat “buruk” tidak bisa menjadi lebih buruk, pasar mungkin diam-diam membentuk bottom.

Dari sisi kebijakan moneter Federal Reserve, selain risiko koreksi pasar, investor ingin mengetahui apakah pelemahan pasar dipicu oleh suku bunga tinggi yang tetap bertahan, atau justru pelemahan pasar yang memaksa The Fed melakukan pemangkasan darurat.

Karena arah kebijakan moneter akan memengaruhi harga emas, kami menilai kedua risiko tersebut kemungkinan besar akan terjadi bersamaan. Ini berarti tren penurunan menengah emas belum menunjukkan tanda pembalikan signifikan. Walaupun ketidakpastian ekonomi tetap ada, aset dolar AS tetap menjadi pilihan utama arus dana safe haven.

Indeks Dolar AS kini menyentuh level psikologis 100, menandakan penurunan pada Juni–Juli telah sepenuhnya terkoreksi. Emas masih berada dalam pola konsolidasi di area tinggi, namun tren jangka pendek telah mendorong harga menembus ke bawah USD 3.300/oz. Sementara pasar saham AS mencetak rekor baru, emas belum kembali ke level rendah awal April pasca pencabutan tarif. Investor perlu mencermati bahwa emas saat ini berada pada valuasi relatif tinggi dan berisiko menghadapi tekanan menuju “pertarungan” di area USD 3.000/oz.

Seberapa dalam koreksi yang terjadi sulit diprediksi. Dalam kuartal mendatang, Departemen Keuangan AS akan menerbitkan obligasi dalam jumlah besar, sementara cadangan wajib bank akan memengaruhi likuiditas pasar keuangan secara keseluruhan. Ketika ekspektasi pengetatan dan realisasi pengetatan terjadi bersamaan, sebelum The Fed memotong suku bunga, likuiditas pasar cenderung mengetat — faktor negatif utama bagi emas.

Analisis Teknikal Emas

Secara teknikal, emas telah menembus support penting di 3.301, dengan tren harga terus melemah di sesi Asia. Selanjutnya, investor perlu mencermati area neckline pola double top besar di 3.262. Jika level ini bertahan, skenario terbaik emas adalah konsolidasi di area tinggi; namun jika ditembus, potensi tren bearish signifikan perlu diwaspadai. Bias teknikal saat ini condong bearish; hindari pandangan bullish.

Rekomendasi stop loss: USD 15.

Support: 3.262

Resistance: 3.301 / 3.334

Peringatan Risiko: Pendapat, analisis, riset, harga, atau data lain di atas hanya merupakan komentar pasar umum dan tidak mencerminkan posisi platform. Segala keputusan menjadi tanggung jawab masing-masing pihak. Harap bertransaksi dengan bijak.