Sentimen Pasar: "Berita Buruk di Harga Rendah, Berita Baik di Harga Tinggi"

Pasar saham memiliki indikator sentimen yang tak berubah: “Berita buruk muncul di level rendah, berita baik muncul di level tinggi.” Pepatah klasik pasar saham menyatakan bahwa tren lahir dari keputusasaan, tumbuh dalam keraguan, matang dalam harapan, dan hancur dalam optimisme.

Faktor Optimisme yang Saat Ini Dirasakan Investor:

• Donald Trump memperpanjang tenggat tarif resiprokal AS–Tiongkok selama 90 hari.

• Perang Rusia–Ukraina berpotensi mengalami gencatan senjata; Trump dijadwalkan bertemu Putin pada 15 Agustus.

• Gelombang pembelian kembali saham perusahaan AS mencapai USD 983,6 miliar, berpotensi menembus USD 1,1 triliun tahun ini.

• Kandidat baru Ketua Federal Reserve akan segera diumumkan.

Dibandingkan dengan sentimen panik dan banyaknya berita negatif pada April lalu, saat ini pasar berada di level tinggi namun arah informasi cenderung positif. Kami tetap mengingatkan investor untuk mempertahankan sikap konservatif.

Kondisi Neraca Keuangan Sektor Swasta

Pada Q1 2025, rasio utang rumah tangga AS terhadap pendapatan disposabel turun menjadi sekitar 91%, setara dengan level 1998 dan jauh di bawah puncak 134,34% pada krisis keuangan 2007. Untuk sektor korporasi non-keuangan, rasio utang terhadap PDB turun menjadi 64% (Q2 2022), mendekati level 2015, menunjukkan perbaikan risiko gagal bayar perusahaan AS.



• (Gambar 1: Rasio Utang Rumah Tangga/Perusahaan terhadap Pendapatan Disposabel dan PDB; Sumber: Yuanta Securities Investment Consulting)

Dari sisi rumah tangga dan perusahaan, meski pasar berada di level tinggi, kami belum melihat tanda-tanda potensi crash saham atau resesi ekonomi. Namun, penjualan ritel mulai melemah. Data rata-rata pergerakan 3 bulan dan 6 bulan menunjukkan tren penurunan stabil tanpa indikasi pembekuan mendadak.



• (Gambar 2: Rata-rata Pergerakan 3 Bulan dan 6 Bulan Penjualan Ritel; Sumber: Morgan Stanley)

Risiko dari Beban Bunga Pemerintah

Pada 2025, pembayaran bunga bersih diperkirakan mencapai 18,4% dari pendapatan federal AS, meningkat signifikan dari rata-rata historis namun setara dengan puncak 1991. Meski kami menilai risiko gagal bayar utang pemerintah AS jangka pendek rendah, tren ini tidak berkelanjutan. Akhirnya, diperlukan konsolidasi fiskal dan monetisasi utang. Penunjukan Ketua Fed baru oleh Trump berpotensi menurunkan rasio beban bunga, sementara pengaruh Powell akan melemah.



• (Gambar 3: Pembayaran Bunga Bersih AS; Sumber: Morgan Stanley)

Kesimpulan

Koreksi pasar saham kemungkinan berlangsung secara bertahap di kisaran 5%–15%. Karena preferensi risiko dan stabilitas keuangan, alokasi aset ke instrumen lindung nilai kemungkinan tidak akan meningkat signifikan dalam jangka pendek. Sebaliknya, koreksi pasar dapat memicu efek rebalancing portofolio.

Analisis Teknis Emas

Harga emas bertahan di atas level psikologis USD 3.000 selama lebih dari satu kuartal. Dalam jangka pendek, harga terkoreksi dari USD 3.400 ke USD 3.350. Berdasarkan Fibonacci retracement, level support penting berada di USD 3.333–3.335. Selama harga bertahan di atasnya, tren konsolidasi mendatar besar masih terjaga. Sebaliknya, penembusan ke bawah level tersebut dapat memicu tren turun baru. Strategi yang disarankan adalah neutral to bearish dengan stop loss USD 25.

• Support: USD 3.333–3.335

• Resistance: USD 3.353–3.355 / USD 3.373–3.374 / USD 3.398–3.406

Peringatan Risiko: Pandangan, analisis, riset, harga, atau data lain di atas hanya merupakan komentar pasar umum dan tidak mencerminkan pandangan resmi platform ini. Segala risiko menjadi tanggung jawab masing-masing pembaca. Harap bertransaksi dengan bijak.