スポット金は引き続き圧力を受けており、米国の指数は4か月半以上の安値を付けています。FEDは新たなレビューを行う必要があります

EGM Forex-5月25日、連邦準備制度理事会が政策の安定を維持することを主張し、インフレが金利を押し上げる可能性があるという投資家の懸念を緩和したため、米ドルインデックスは金をサポートするために4か月半の安値を付けました。しかし、金は依然として1890ドルの水準で抵抗に直面しています。今週末に発表される予定の米国の個人消費支出データは、FRBが近い将来の主要な主要なテストとしてインフレを考慮しているかどうかをテストします。

火曜日（5月25日）で、米ドル指数はとして、支援金により4ヶ月半の新しい低を打つ連邦準備制度理事会の職員は、彼らが押し上げてインフレについての投資家の懸念を緩和すること、政策の安定性を維持することを主張します関心度。しかし、金は依然として1890ドルの水準で抵抗に直面しています。ロンドン時間の20:10に、スポット金は0.14％上昇して1オンスあたり1,883.75米ドルになり、主要なCOMEX金契約は0.02％下落して1オンスあたり1,886.3米ドルになり、米ドル指数は0.25％下落して89.60になりました。米国の指数は1月7日以来89.533の新安値を記録した。投資家は、世界経済がエピデミックから回復するにつれて、FRBの低金利政策が海外のキャッシュフローを促進すると信じている。4月のインフレ率の急上昇は、政策見通しに疑問を投げかけ、投資家はポジションの増加に引き続き警戒しているが、データとFRBの夜通しの声明に安心しているようだ。連邦準備制度理事会のハト派演説は、FRBがすぐに政策を強化しないという見解を支持しています。セントルイス連邦準備銀行のブラッド議長は一夜にして、「将来のある時点で金融政策の調整についてもっと話し合うかもしれないと思うが、まだ流行中であり、それについて話すべきではない」と述べた。その市場のセンチメントは楽観的な見方に戻り、FRBが債券購入を削減し始めるかどうかについての人々の懸念は減少しました。「今週末に発表される米国の個人消費支出データは、FRBがインフレを主要なテストと見なしているかどうかをテストします。 。近い将来には、」ロドリゴCatril 、シニア為替ストラテジストシドニーのナショナル・オーストラリア銀行（NAB）は、言った：「市場はインフレが一時的に上昇する可能性があり、かつ一時的な価格上昇がないことをFRBの主張を認識するように態度を変えているようです中央銀行に景気刺激策からの撤退を促す。」

CIBCのG10外国為替戦略のディレクターであるジェレミー・ストレッチは、次のように述べています。

債券の損益は均衡している。インフレ率は上昇しているため、実質リターン率はすでにマイナスであるにもかかわらず低下し続けており、米ドルは引き続き低迷している」と語った。

低金利の仮説は本当ですか？

今日、世界市場での巨額の賭けは、低金利が続くという仮定に基づいています。したがって、トレーダーは、インフレ、インフレに対する政策対応、およびこれら2つの問題を明らかにする可能性のあるデータやステートメントに細心の注意を払っています。

Bank ofAmericaのチーフ投資ストラテジストであるMichaelHartnettは、現在の市場は1967年から1969年の期間に最も類似していると報告書に書いています。年の最高。

ロンドンの野村でスポット外国為替取引の責任者を務めるスチュアート・オークリー氏は、次のように述べています。ターン今月と来月のデータに完全に依存しています。我々はいくつかの刺激が（してい）変更されている、すべてが劇的に変化することをヒントを得た瞬間。」

バレンティンマリノフ、クレディ・アグリコルのG10為替研究の頭部は、言った探し」今後、米国のデータがさらに発表される予定です。FRBの当局者と話す前に、ドルのトレンドはさらに弱まっているようです。」

金利上昇のリスクを抑えることができる

S＆Pグローバルレーティングは、月曜日に国債利回りが上昇した場合の財政的影響を調査したレポートで、借り換え金利の上昇による直接コストはほとんどのソブリン借り手にとって管理可能であると述べています。彼はまた、長期債務ポートフォリオも別の要因であるが、総債務に占める短期債務の割合が比較的高いと予想している米国は、金利ショックに直面しないだろうと述べた。

S＆P Globalは、借り換え金利が100ベーシスポイント上昇しても、先進国政府に影響はないと述べました。これは、最大のエコノミーを持つ18の最大エコノミーのうち15が、少なくとも100ベーシスポイントの限界金利で債務を支払っているからです。平均債務コストよりも低い。延長。

S＆Pグローバルは、借り換え金利が300ベーシスポイント上昇するというショックシナリオの下でも、ほとんどのソブリン諸国が国内総生産（GDP）に占める利息の割合は、2018年と同じか、それよりも低くなると述べています。 2023 2009年には、ほとんどの先進国および新興市場国の金利は1％未満しか上昇しません。

モルガン・スタンレーのジェームズ・ゴーマン最高経営責任者（CEO）は、FRBが今年末に債券購入を減らし始め、2022年初頭に金利を引き上げ始めると予想していると述べた。 。2023。」

市場は米国経済とその回復に自信を持っているため、実際の予想インフレ率が上昇するにつれて、FRBが資産購入を削減し始める可能性も高まります。金は長い間重要な技術的ハードルの近くでホバリングしており、FRBがその割り当てを変更するために行った変更は、金市場に大きな混乱を引き起こすでしょう。

FRBの資産と負債は、年末までに9兆ドルに達する可能性があることを示しています

ニューヨーク連銀が月曜日に発表した予測によると、連銀の継続的な資産購入により、2022年末までに資産ポートフォリオが9兆ドルに増加する可能性があります。FRBの準備金残高は2022年末までに6.2兆米ドルのピークに達し、その後着実に減少する可能性があります。

満期を迎える証券から引き出された資金が再投資に使用される場合、FRBのポートフォリオサイズは2025年まで安定している可能性があります。報告書は次のように述べています。「その後、連邦公開市場委員会（FOMC）が金融政策スタンスを正常化するため、投資ポートフォリオの経路は関連する投資ポートフォリオの選択に依存します。」

これらの予測は、FRBが引き続き月額1200億元で売られている。2021年末までの政府債と住宅ローン担保証券（MBS）の米ドル購入のペースは、2022年末までにゆっくりとゼロに落ち込むだろう。将来の資産購入のペースと金利に関するこれらの仮定は、ニューヨーク連銀による市場参加者とプライマリーディーラーの調査に基づいています。

昨年、連邦準備制度は、経済と信用市場を支援するために積極的な行動を取り、金利をほぼゼロに引き下げ、一連の緊急融資プログラムを開始し、毎月の資産購入の規模を拡大しました。その後、FRBのバランスシートは急激に拡大し、市場は、FRBのバランスシートの将来の縮小が債券利回りの急上昇につながり、それが借入コストを大幅に増加させ、金を無利子として保有するコストを上昇させることを懸念しました。 -保有資産。

スポット金は1858ドルに下落する可能性があります

日足チャートでは、スポット金は1678米ドルから5波の上昇トレンドを開始しました。時間足チャートでは、金の価格は調整を開始しました（iv）1890ドルからの波の傾向。（iii）波の23.6％フィボナッチリトレースメントレベルの1858ドルを下回り、さらに38.2％フィボナッチリトレースメントレベルをテストすると予想されます。1839ドル。（iii）波と（iv）波は両方とも5つの波のサブ波です。

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