Ｓ＆Ｐ500種は「あらゆるシナリオ」で売られる－ゴールドマン分析

2023年12月13日 22:32 JST

フロー、モメンタム、テクニカルレベルなどあらゆる面で伸び悩む

• ＣＴＡは世界の株式で1060億ドルのロング抱える－ゴールドマン

米金融当局が市場の利下げ観測を少しでも後退させれば、10月下旬からの一貫した株価上昇が崩れる可能性がある。

欧米の株式市場は、フロー、モメンタム、テクニカルレベルなどあらゆる面で伸び悩んでおり、パウエル米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）議長のメッセージが期待外れだった場合の余裕はほとんどない。

Ｓ＆Ｐ500種株価指数は史上最高値まであと３%に迫り、ユーロ・ストックス50種指数は2001年以来の高値に迫っている。

米国株は10月27日以降、時価総額が４兆6000億ドル（約670兆円）拡大。そこには、市場のモメンタムに乗って取引する商品投資顧問業者（ＣＴＡ）が、株式のショートからロングに素早く切り替えたことが大きく影響している。この結果、ＣＴＡは今後、買うよりも売る可能性が高いとゴールドマン・サックス・グループは分析している。

ゴールドマンのデリバティブとフローの専門家であるカレン・モーガン氏はリポートで「われわれのモデルによれば、この集団が今後１週間、あらゆるシナリオでＳ＆Ｐ500種を売るだろう」と書いている。ゴールドマンのスコット・ルーブナー氏は先週、市場には「もはや弱気派が残っていない」と警告していた。

• ウォール街から懸念メッセージ、市場に「弱気派が残っていない」

市場がどちらに転ぶにせよ、ＣＴＡは来週中にＳ＆Ｐ500種先物を売るポジションにあるとゴールドマンは指摘する。

モーガン氏によれば、ＣＴＡは世界の株式で1060億ドルのロングポジションを抱えている。

株式相場が上昇した場合、ＣＴＡは200億ドルの株式を買い、13億ドルのＳ＆Ｐ500種先物を売る必要があり、下落した場合は50億ドルの株式と19億ドルのＳ＆Ｐ500種先物を売る必要がある。横ばいの場合、ＣＴＡは1800億ドルの世界の株式を買う必要があるが、Ｓ＆Ｐ500種先物は４億3600万ドル相当を売ることになるという。