「転換の24年」早期利下げは可能か－借り換えの痛み企業や政府直撃も

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アンスティー・クリストファー、Enda Curran、Garfield Reynolds

2023年12月14日 11:52 JST

成長からリセッションへの転換点か、力強い成長が鈍化する転換点か

• ハイイールド市場の満期までの期間はかつてなく短いとの指摘も

「ピボット（方向転換）」の年と呼ぶことにしよう。過去40年でも最も積極的な利上げサイクルを経て、2024年は主要中央銀行が利下げにかじを切る見通しだ。

これまでの引き締めの影響を和らげ、ハードランディングを回避できる十分速い方向転換が、今後数カ月のインフレ指標次第で可能になるかどうか、それが重要な問題だ。

先進諸国の消費者物価指標が10月は過去２年で最も低い伸びとなり、来年の方向転換に対する投資家の確信を心強いデータが支えている。欧州中央銀行（ＥＣＢ）のシュナーベル理事、米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のウォラー理事のようなインフレ・タカ派の最近のコメントからも引き締めから遠ざかる傾向がうかがえる。

13日まで開催された米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合では、フェデラルファンド（ＦＦ）金利の誘導目標（5.25－5.5％）の据え置きが決まる一方、来年の３回の利下げ見通しが示された。インフレ率が２％の物価目標に向け下降を続ける中で、パウエルＦＲＢ議長は、今やいつ利下げを開始すべきかが政策担当者の関心の焦点だと示唆した。