原油市場、23年末は供給過剰だった可能性－需給逼迫見通しから一転

ＩＥＡ、23年10－12月は供給超過との見方に変更

• ＯＰＥＣは25年までかなりの供給不足が続くと予想

原油市場は昨年末時点で需給が逼迫（ひっぱく）していたと広く考えられていたが、実際には供給過剰だった可能性が出てきた。

原油トレーダーや国際機関は１年前の時点で、原油相場が2023年10ー12月期（第４四半期）に年内の最高値を付けると予想。新型コロナウイルス禍後の中国の需要回復を背景に１バレル＝100ドルまでの上昇が見込まれていた。

最近でも石油輸出国機構（ＯＰＥＣ）が記録的供給不足を予想しているが、原油価格上昇にはつながっていない。

原油相場は昨年10－12月（第４四半期）に20％程度下落し、足元では中東情勢の混迷にもかかわらず80ドルを割り込んで推移している。

国際エネルギー機関（ＩＥＡ）は18日発表した最新月報で、23年10－12月期の石油需給について米国の生産拡大を背景に日量56万バレルの供給超過との見方を示しており、需給の緩和懸念が相場に反映されている可能性もありそうだ。ＩＥＡは１年前、同期間の需給について日量200万バレルの供給不足を想定していた。

ＯＰＥＣは世界の原油市場について、今年から来年いっぱいまでかなりの供給不足が続くとの見通しを維持。

今年の需要増加見通しに関しては、ＯＰＥＣはＩＥＡ予測を倍近い水準としているが、外れた場合の保険として追加減産に踏み切ったとの見方もできる。

原油相場の回復期待を捨てきれないトレーダーは、強弱入り混じった需給関連の材料を慎重に見極める必要がありそうだ。