モルガンＳ「新興国市場の10年」撤回せず、米国株にゆがみ－幹部

カンダリ氏、１月に米国株優位の時代は終わったと発言

• Ｓ＆Ｐ500種は発言以降に17％上昇、新興国市場株は５％下落

新興国市場の株式は今年、米国株をアンダーパフォームしており、1987年以来の大きな差をつけられている。カンダリ氏の新興国戦略についてブルームバーグが伝えた１月24日以降では約５％の下落だ。同氏のファンド「パスポート海外株式ポートフォリオ」は今年、新興国市場ベンチマークのほぼ２倍となる７％のリターンをたたき出す見通しだ。とはいえ、年初来でＳ＆Ｐ500種株価指数が24％昇、ナスダック総合指数が42％それぞれ値上がりしている米国に投資していた方が、はるかに大きなリターンを得られていただろう。

だが、カンダリ氏はデータを深堀りしてみると、単に読みが外れたというよりも、やや違った構図が浮かび上がってくると話す。新興国株指数から中国を除くと、年初来で16％近く値上がりしており、ここ４年で最高のパフォーマンスに向かっているという。

一方で、米国株は「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる人工知能（ＡＩ）に関連したハイテク７社が軒並み50－250％上昇して相場全体をけん引しており、これらの銘柄を除くと、米国は欧州と中国を除く新興国市場の双方を下回っている、とカンダリ氏は指摘。「マグニフィセント・セブンを除けば、米国市場は１桁前半の値上がりにとどまっている点に留意することが重要だ。多くの歪みが生じている」とし、新興国市場の10年の始まりとの自身の見立てについて「現時点でさらに確信を強めている」と語った。