米ＰＣＥインフレ統計、ＦＲＢの闘いがほぼ終了したこと示す見通し

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2023年12月22日 1:10 JST

ＰＣＥコア価格、過去６カ月の年率ベースで２％目標達成した公算大

• 向こう６カ月も同様に推移する見通し、利下げの論拠強まる一助に

米国のインフレ見通しはここ数カ月で既に着実に改善しつつあったが、ちょうど連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合が開催された先週の２日間に、それがついに確かなものとなった。

12月12、13両日の朝にそれぞれ発表された11月の消費者物価指数（ＣＰＩ）と生産者物価指数（ＰＰＩ）の統計は、米金融当局が重視するインフレ指標で測った過去６カ月の物価上昇率が、年率ベースで目標の２％に戻った可能性が高いことを示唆した。

この予想外の展開を受けて、連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）当局者の一部は、13日午後の公表予定前に自らの予測を急いで修正した。向こう６カ月についても、同様にインフレが抑制されるとの確信がエコノミストらの間で強まった。

商務省経済分析局（ＢＥＡ）が22日朝に発表する個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数では、これが正式に示される見通しで、向こう数四半期中の利下げに向けた論拠が強まる一助となりそうだ。

Ｔロウ・プライスの米国担当チーフエコノミスト、ブレリナ・ウルチ氏は、2022年通年と23年前半を通して、ＦＲＢウオッチャーらは「実現インフレ率に焦点を絞ることに」慣れてしまったと指摘。だがＦＲＢは今や、目標のアンダーシュートを回避しようと「インフレの見通しに注目している」と同氏は述べた。

ＦＲＢが重視するＰＣＥ総合価格指数とＰＣＥコア価格指数は、先週公表されたＣＰＩとＰＰＩの要素をいくつか使用している。

それらを合わせると、食品と燃料を除いた財、金融サービス、一部のヘルスケア項目など主要カテゴリーで軟化が示されたため、エコノミストらはＰＣＥ価格指数の予想を引き下げた。

21日に公表された７－９月（第３四半期）の米実質国内総生産（ＧＤＰ）確定値の統計は、さらに良いニュースを提供した。同四半期のＰＣＥコア価格指数は前期比で年率２％上昇と、2020年10－12月（第４四半期）以来の低い伸びにとどまった。

ヤン・ハッチウス氏率いるゴールドマン・サックス・グループのエコノミストは13日付の顧客向けリポートで、「広く予想されていた『最後の１マイル』問題に直面するどころか」、ＰＣＥコアインフレは23年前半の年率４％から、今年後半には1.9％に減速したもようだと指摘した。