イタリアとドイツの利回り差､大幅に縮小-利下げ見据え高金利を確保

2024年1月22日 18:50 JST

10年債のスプレッド、152ｂｐに縮小－22年４月以来の低水準

• 年内のＥＣＢ利下げは約132ｂｐと想定、今週は金利据え置き見込む

22日の債券市場では、イタリア債が上昇。ドイツ債に対するイタリア債の上乗せ利回りが2022年４月以来の低水準に縮小した。同利回り差は欧州のリスクを測る主要な指標とみられている。イタリア債は欧州債の中でも特に利回りの高い国債の一つで、欧州中央銀行（ＥＣＢ）が金融緩和に踏み切る前に投資家は高金利の確保を急いだ。

ロンドン時間午前８時14分時点で、イタリア10年債利回りは６ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）低下して3.82％。同年限のドイツ債とのスプレッドは152ｂｐに縮小した。昨年10月後半のスプレッドは200ｂｐを超えていた。

今月実施されたスペインとベルギーの国債入札でも需要は旺盛で、イタリア30年債への需要も同年限での過去最高に迫った。大量に見込まれている今年の債券供給に対し、市場は消化できないのではないかとの懸念が和らいだ。

短期金融市場では、年末までのＥＣＢの利下げを合計132ｂｐ程度と織り込む。初回利下げは６月と想定されている。総じて低調な経済統計を受けて、ユーロ圏の経済見通しに対して懸念が高まっている。

ブルームバーグがまとめたエコノミスト予想では今週発表されるＥＣＢの金融政策判断は３会合連続の政策金利据え置きが見込まれている。