【2025年上半期まとめ】分散投資戦略がS&P500を超えた理由と注目資産ランキング

米大型株への集中投資は苦戦、金・ビットコイン・海外株がS&P500を上回るリターン

2025年上半期、投資戦略の主役は「分散」でした。

フランスの大手銀行・ソシエテ・ジェネラル（フランス興銀）が運用する多資産ポートフォリオが、2008年のリーマンショック以降で最も好調なパフォーマンスを記録し、市場関係者の間で話題となっています。

米国株に代表される「集中投資」がかつてのような高リターンを生まなくなっている今、多様化戦略の強さが改めて評価されています。

多様化投資が大きくアウトパフォーム

フランス興銀が追跡している株式・国債・法人融資・コモディティ・現金を含む多資産型ポートフォリオは、2025年上半期で最も高い収益率を記録しました。これは2008年以来の快挙です。

一方で、米国の代表的な株価指数であるS&P500指数の年初来上昇率はわずか1.5%にとどまっており、「Mag 7」銘柄（GAFAMなどのテック大手）への集中投資の勢いが陰りを見せています。

対照的に、以下のような資産がS&P500を上回るパフォーマンスを示しました：

• 米国・カナダを除く先進国株式：+14%
• 金：+30%近い急騰
• ビットコイン：S&P500を大幅に上回る上昇率
• ブルームバーグ商品指数：+8%

Astoria Portfolio AdvisorsのCEO、ジョン・デイヴィ氏は次のように述べています：

「現在の経済環境では、強気材料と弱気材料が交錯しており、予測が極めて困難。だからこそ、『不確実性に備える』ポートフォリオ構築が重要なのです。」

彼の運用するETFでは、金を最大の保有資産とし、今年に入ってすでに10%以上のリターンを確保しています。

なぜ「集中投資」が通用しなくなっているのか?

関税問題、インフレ懸念、財政不安、地政学的リスク──2025年は多くのリスク要因が市場を揺さぶってきました。

こうした中で、かつてのように「米国株だけに集中する」戦略ではリターンを確保しにくくなっています。

特に、金利リスク（デュレーションリスク）を抑えた超短期債戦略や、海外株・ビットコイン・金など、非伝統資産を取り入れたETFへの資金流入が目立ちます。

ETF市場の動き（2025年6月時点）

• ETF全体への流入資金：5,230億ドル超（年初来）

  → 年間で1兆ドル超の流入が見込まれるペース

• 6月の株式ETF資金流入：560億ドル（5月・4月合計を上回る）

真の「分散」とは?米国投資家も意識変化

ソシエテ・ジェネラルのマニッシュ・カブラ氏は以下のようにコメントしています：

「米国投資家の多くは、長らく『米国内資産』に偏重してきました。しかし、本当の意味での分散投資とは、『持ちたくないと思っていた資産を持つこと』なのです。」

実際、過去1カ月で最も好調だったETFには、金・ビットコイン・先進国株（米国以外）・短期国債など、多様な資産が含まれており、投資家の意識が着実に変化し始めている兆しが見られます。

Strategasのアナリスト、トッド・ソーン氏もこう語ります：

「ETFは本来、分散投資を自然に実現できるツール。とりわけ、金利変動リスクを抑える戦略として、超短期デュレーションETFが注目されています。」

まとめ

2025年の相場は、「過去の常識」が通用しにくい環境と言えるでしょう。

これまでリターンを牽引してきた米大型株への集中投資は陰りを見せ、マクロ経済環境の急変に耐えるための「広く分散された資産構成」こそが、生き残る鍵となっています。

金やビットコイン、海外株など、普段は見過ごされがちな資産クラスに注目が集まりつつある今、改めてポートフォリオ全体を見直す時期に差し掛かっているのかもしれません。

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