트럼프 재선 후, 원·달러 강세 지속될까?

새로운 미국 대통령이 취임할 때마다 외환시장에 구조적인 변화가 발생해 왔습니다. 이 글에서는 2025년 1월 20일 트럼프 대통령의 2기 취임과 그의 주요 선거 공약을 기반으로 원·달러 환율에 미칠 영향을 분석합니다.

트럼프 대통령 1기, 원·달러 환율의 상승과 하락 반복

2016년 11월 대선 승리 이후 트럼프 대통령은 연설에서 “강달러로 인해 미국의 수출 경쟁력이 떨어지고 무역적자가 확대되고 있다”고 밝혔습니다. 이에 따라 원·달러 환율은 일시적으로 하락세를 보였습니다.

그러나 2018년 초, 트럼프 행정부가 다른 국가에 높은 관세를 부과하며 무역전쟁이 본격화되었고, 글로벌 무역 긴장이 고조되었습니다. 이와 동시에 연준의 금리 인상 사이클이 시작되면서 달러화로 자금이 대거 유입되었고, 이에 따라 원·달러 환율이 급등했습니다.

2020년 5월에는 코로나19 팬데믹이 미국에서 확산되며 경제 불확실성이 커졌고, 이에 따라 원·달러 환율은 하락세로 돌아섰습니다.

한국 경제 압박 요인, 트럼프 관세

미국은 2018년 1월 한국의 세탁기, 태양광 패널, 트럭에 대해 관세를 부과하고, 철강과 알루미늄 제품에 대한 관세는 면제했습니다. 한국의 GDP는 2018년 1분기 3%에서 2019년 4분기 2.3%로 하락했습니다.

트럼프 취임 후 정책 발표 시기 순서

재정정책과 산업정책은 의회 투표가 필요하고 정책 실행 주기가 긴 반면, 무역정책과 이민정책은 대통령의 행정명령으로 시행 가능하여 정책 발표 기간이 짧습니다. 이는 트럼프의 정책 주장과 해당 정책에 필요한 절차입니다.

따라서 트럼프는 취임 후 빠르게 관세와 이민 관련 정책을 도입하고, 최대한의 압박을 가해 미국 우선의 무역 정책을 펼칠 기회를 가질 것입니다.

시장 예상의 정책 발표 시기 및 순서

공화당이 의회를 장악하고 있고, 이미 트럼프의 2기 임기이므로 그들은 정치적 게임을 잘 이용할 것입니다. 이에 따라 재정정책과 산업정책은 빠르게 통과될 가능성이 높으며, 그 뒤를 이어 관세 등 무역정책이 시행될 것입니다.

예상되는 시나리오는 2025년 하반기에는 재정정책과 산업정책이 국회를 통과한 뒤, 이후 관세 정책을 발표하고 각국과의 무역협상에 착수하는 것입니다. 늦어도 2026년 초에는 관세 정책이 시행될 것으로 보입니다.

유의해야 할 점은, 총선은 2년에 한 번씩 치러지기 때문에, 2년 후에도 공화당이 의회를 계속 장악할 수 있을지는 불확실합니다. 그러므로 빠르게 재정과 산업 정책을 통과시킬 필요가 있습니다.

원·달러 시세 분석

트럼프는 승리 직후 달러화 환율 고공행진을 비판하는 대신, 캐나다, 멕시코, 중국산 제품에 대한 관세 부과를 예고했습니다. 이번 관세 부과 조치에서는 석유와 천연가스가 면제되지 않을 것이라고 알려졌습니다. 이는 1기 때와 달리, 트럼프 대통령이 취임할 때까지 달러 강세를 계속 유지하도록 만들었습니다.

재정-산업-관세-이민 정책 병행하면 원·달러 강세 지속

• 트럼프가 취임 후 바로 관세와 이민 정책을 추진하면, 무역 분쟁의 영향으로 달러는 강세를 유지할 것이며, 원·달러 환율은 계속해서 상승할 것입니다.
• 동시에, 관세와 이민 정책으로 인해 미국의 인플레이션이 하락세에서 벗어나 회복되면, 연방준비제도는 금리 인하를 잠시 미룰 것이며, 이는 원·달러 환율이 하락될 가능성은 낮습니다.
• 관세 정책은 미국 수입품의 비용을 증가시켜 물가가 낮아지기 어렵습니다.
• 반이민 정책은 미국 노동력을 감소시켜 노동 시장에서 다시 노동자 부족 현상이 발생하고, 이는 임금 상승을 초래하며 서비스업 인플레이션을 높일 것입니다.
• 또한, 인플레이션 회복은 연준의 금리 인하 속도를 늦추게 할 것입니다.

재정과 산업 정책의 우선 추진과, 이민과 관세 정책의 뒤늦은 추진으로 원·달러 환율은 하락 후 상승

• 트럼프가 취임 후 재정과 산업 정책을 우선 추진하면, 시장의 관심은 미국 주식 시장으로 전환될 것이며, 원·달러 환율은 연준의 금리 인하 영향으로 하락 조정을 받게 될 것입니다.
• 다만, 한국 자체적으로 일정한 금리 인하 압력이 있기 때문에 원·달러 환율을 과도하게 하락 예상하면 안 됩니다.
• 재정과 산업 정책이 의회에서 투표를 마칠 즈음, 원·달러 환율은 전환점을 맞이할 것이며, 조정 상승하는 흐름을 보일 것입니다.

결론

트럼프가 임명한 내각 구성원들을 보면, 먼저 재정과 산업 정책을 추진하고, 이후에 이민과 관세 정책을 추진할 가능성이 큽니다. 재무장관은 비교적 온화한 성향의

정치자이기 때문입니다. 그러나 다른 가능성도 충분히 고려해야 합니다. 트럼프의 내각 구성원들 대부분은 트럼프의 충성스러운 지지자

들이거나 그와 의견을 같이하는 인물들이기 때문입니다. 또한, 트럼프가 연준에 개입하거나 달러 강세에 대해 비판하는 상황이 발생하면, 이는 원·달러 환율에 변화를 일으킬 수 있습니다.

면책 성명

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