달러는 나흘 연속 상승하며 주요 통화 대비 강세 달러-원 환율 역시 1380원대 후반 안착을 시도 중 환율 상승 주요 재료는 1) 고율 관세 정책 2) 미국 6월 CPI 발표 3) 연준의 금리 스탠스 1. 트럼프발 ‘관세 인플레이션’ CPI 세부 항목에서 오디오·가구·완구·의류 등 관세 민감 품목의 가격이 뚜렷하게 상승 → 관세가 실제 소비자 물가에 전가되기 시작 🇺🇸 관세 → 물가 상승 → 금리 인하 지연 → 달러 강세 2. CPI는 ‘예상 부합’ 하지만 시장은 다르게 해석 6월 미국 CPI는 - 전년대비 2.7% 상승 (예상과 일치) - 근원 CPI는 2.9% (예상치 3.0% 하회) 수치만 보면 시장 충격은 제한적 하지만 전월 대비 상승폭이 확대됐 특히 일부 품목에서 관세 인플레 징후가 뚜렷해졌다는 점이 달러 강세 자극 🇺🇸 관세 → 물가 압력 → 연준 완화 지연 → 달러 매수 3. 연준은 금리 인하를 미룰까? 연준의 9월 금리 인하 가능성은 CPI 발표 이후 다소 약화 물가가 잡혔다고 보기엔 이르다는 시장의 인식이 강해졌기 때문 미 10년물 국채 금리는 한때 4.49%까지 상승, 이는 엔화 등 저금리 통화 대비 달러 강세로 직결