FRB가 50BP 금리인하 발표! 시장에 미치는 영향은?

4년 만에 FRB가 50BP 금리 인하 발표

미국 연방준비이사회(FRB)는 현지 시간 18일, 페더럴 펀드 금리 목표 범위를 50BP 인하해 4.75~5.00%로 설정한다고 발표했습니다. 이는 2020년 이후 첫 금리 인하입니다. 그동안 FRB는 10차례 이상 금리를 인상하여, 2020년 3월 0.25%였던 금리가 2023년 7월 5.50%까지 올랐습니다.

이번 금리 인하는 경제 성장 둔화, 인플레이션 압력 완화, 고용 시장의 불확실성 등 다양한 경제적 도전에 대응하기 위한 조치로 해석됩니다. 역사적으로 FRB가 금리 인하 사이클에 들어가면, 전 세계 중앙은행들도 이에 따라 금리를 인하하는 경향을 보입니다.

또한 FRB의 전망에 따르면, 미국의 페더럴 펀드 금리는 올해 말 4.4%(목표 범위 4.25~4.5%)에 도달하고, 2025년에는 3.4%, 2026년에는 2.9%로 하락할 것으로 예상됩니다.

한편, 미국 노동부가 11일 발표한 데이터에 따르면 8월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 2.5% 상승했으며, 이는 7월에 비해 상승률이 0.4%포인트 줄어든 수치입니다. 2021년 2월 이후 가장 낮은 상승률로, 인플레이션이 계속해서 둔화되고 있음을 시사하고 있습니다. 반면, 미국 노동 시장은 약세를 보이고 있습니다. 노동부에 따르면, 7월 고용 감축 규모는 176만 명에 달하며, 이는 2023년 3월 이후 가장 높은 수준입니다.

금리 인하 발표 후, 미국 주식과 금 가격은 잠시 상승했다가 급락했다

FRB의 금리 인하 결정 발표 후, 미국 주식과 금은 일시적으로 상승했으나 이후 급락했습니다. 발표 직후 미국 주요 3대 주가지수는 급격히 상승하며 다우와 S&P500 지수가 장중 사상 최고치를 기록했지만, 곧 상승폭을 축소하며 하락세로 돌아섰습니다. 다우는 0.25%, 나스닥은 0.31%, S&P500 지수는 0.29% 하락하며 장을 마감했습니다.

대형 기술주 대부분도 하락세를 보였으며, 인텔은 3% 이상, 니프티는 2% 이상, 엔비디아는 1% 이상 하락했습니다. 반면 테슬라와 아마존은 소폭 하락에 그쳤고, 구글과 메타는 소폭 상승했습니다.

FRB 발표 후 3분도 채 지나지 않아, 금리에 민감한 미 2년 국채 금리는 10베이시스 포인트 이상 급등한 후 하락했으며, 10년 국채 이율도 비슷한 흐름을 보인 끝에 최종적으로 상승했습니다. 글 작성 시점에서 2년 국채 이율은 0.69%, 10년 국채 이율은 0.47% 상승했습니다.

현물 금은 발표 직후 온스당 2,600달러를 넘어 최고치를 경신했지만, 곧 하락세로 전환되었습니다. 현재 금 가격은 0.02% 상승하여 2,559.82달러/온스를 기록 중입니다. 달러지수는 발표 후 급락해 100.22포인트까지 하락했으나, 이후 반등하여 0.04% 상승하고 있습니다.

올해 안에 50BP의 추가 금리 인하가 예상되고 있다

미 연방준비제도이사회(FRB)의 연방공개시장위원회(FOMC)는 보도자료를 통해, 보먼 총재를 제외한 모든 위원이 50베이시스포인트 금리 인하에 찬성했다고 밝혔습니다. 또한 발표된 경제 전망 요약(SEP)과 닷 플롯에 따르면, FOMC는 올해 미국 GDP 성장률을 2.1%에서 2%로 낮추고, 연말 핵심 PCE를 2.8%에서 2.6%로 조정할 것으로 보입니다. 실업률 역시 연말에 4.6%에서 4.4%로 하향될 전망이며, 올해 안에 50베이시스포인트의 추가 금리 인하가 예상되고 있습니다.

첫 금리 인하 이후, 다음 금리 인하의 속도에 대한 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 위원회 대부분은 올해 말 페더럴 펀드 금리가 4.25%~4.50%로 인하될 것으로 예상하고 있지만, 2025년에 100베이시스포인트를 인하할지, 125베이시스포인트를 인하할지에 대해 의견이 나뉘고 있습니다.

피치 레이팅스의 브라이언 콜튼 수석 이코노미스트는 올해 두 차례, 2025년에는 다섯 차례, 2026년에는 세 차례 금리 인하가 이루어지며, 2026년 9월까지 페더럴 펀드 금리가 3%로 인하될 것으로 전망하고 있습니다. 이는 지난 25개월간의 완화 사이클 동안 FRB가 총 10번의 금리 인하를 통해 누적 250베이시스포인트의 인하를 실시하게 된다는 사실을 바탕으로 하는 예측입니다.

콜튼은 “1970년대와 1980년대 초반의 매우 짧은 금리 인하 사이클을 제외하면, 1950년대 이후 FRB의 완화 사이클에서 금리 인하 폭과 기간의 중앙값은 각각 550 베이시스포인트와 18개월”이라고 설명했습니다. 또한, FRB가 비교적 완만한 속도로 완화할 것으로 보이는 이유는 아직도 인플레이션 문제에 대한 대응이 필요하기 때문이라고 덧붙였습니다.

금리 인하 사이클의 시작이 시장에 미치는 영향은 다음과 같습니다:

금리 인하 사이클은 보통 세계 경제의 회복과 위험 선호를 촉진하며, 단기적으로 시장이 회복될 가능성이 높습니다.

달러

금리 인하와 함께 달러는 일반적으로 하락하지만, 시스템 리스크가 증가하고 지정학적 상황이 악화되면 안전자산으로서의 특성이 부각되어 달러가 상승할 수 있습니다.

미국 채권

금리 인하 전과 후를 통틀어 미국 국채 수익률은 하락하는 경향이 있습니다. 단기적으로는 큰 폭의 하락이 예상되지만, 장기적으로는 다소 회복될 것으로 보입니다.

미국 주식

금리 인하는 유동성의 완화를 의미합니다. 미국 경제가 경기 후퇴에 빠지지 않고 금리 인하에 따른 경기 부양 효과가 나타난다면 미국 주식은 상승할 가능성이 큽니다.

금

금 가격은 금리 인하 기간 동안 불안정하면서도 견조한 추세를 유지할 것으로 예상되지만, 큰 폭의 상승 여지는 거의 없을 것으로 판단됩니다.

원유

원유 가격은 수급과 지정학적 요인에 크게 영향을 받으며, 금리 인하 사이클 동안에는 명확한 패턴이 보이지 않을 수 있습니다.

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