Os ataques do Hamas a Israel destacam como o conflito geopolítico tem gerado incerteza adicional nas perspectivas da solvência soberana desde a invasão em grande escala da Rússia à Ucrânia em fevereiro de 2022. Isso acontece em um momento vulnerável para a economia global, uma vez que os bancos centrais apertaram significativamente suas políticas para controlar a inflação e as finanças públicas já estão esticadas.
O agravamento do conflito entre Israel e Gaza resultou na desvalorização do shekel e nos títulos do governo de Israel, onde os rendimentos subiram para os níveis mais altos desde 2012.
Israel pode lidar com o aumento imediato da volatilidade financeira
O financiamento no mercado de capitais não é motivo de preocupação, pois Israel tem fontes de financiamento diversificadas, um perfil de vencimento da dívida longo e um programa de garantia de dívida dos EUA atuando como uma camada adicional de segurança. O Banco de Israel também tem um histórico sólido de gestão cambial e anunciou um programa para vender até US$ 30 bilhões de reservas cambiais estrangeiras para apoiar o shekel.
Essas medidas provavelmente não desafiarão a adequação das reservas, graças à sólida posição de pagamentos de Israel. As reservas internacionais totalizaram mais de US$ 200 bilhões até o final de agosto de 2023, o que equivale a mais de um ano de importações e a 125% da dívida externa bruta. Esse grande estoque de reservas, resultado de superávits elevados na balança de pagamentos (3,7% do PIB em 2022), reduz a vulnerabilidade do país a choques econômicos e financeiros.
Os ataques do Hamas coincidem com uma política doméstica turbulenta
No entanto, a nova fase do conflito israelense-palestino obscurece as perspectivas de crescimento e fiscais de Israel em um momento de política doméstica turbulenta, que os ataques do Hamas podem agravar ainda mais.
Depois de um superávit fiscal de 0,6% do PIB em 2022, o orçamento de Israel está cada vez mais apertado devido a alocações de gastos para partidos ultraortodoxos e pró-colonos. O conflito renovado pode ampliar ainda mais o déficit fiscal para mais de 2,0% do PIB nos próximos anos, embora a dívida pública permaneça moderada em 61% do PIB em 2022.
Partes importantes da economia de Israel estão vulneráveis a perturbações relacionadas ao conflito nos negócios, como o setor de alta tecnologia, responsável por cerca de 17% do PIB, e o turismo. A instabilidade também pode desencorajar o investimento estrangeiro direto (cerca de US$ 28 bilhões em 2022), especialmente no setor de gás.
Além disso, essa situação agrava o desafio contínuo representado por um histórico de instabilidade política doméstica e formulação de políticas controversas, incluindo mais recentemente a reforma do sistema judiciário, que intensificou as tensões sociopolíticas.
Incerteza sobre os efeitos indiretos nos mercados de petróleo, inflação e crescimento
O retorno do conflito israelense-palestino ao centro da política do Oriente Médio levanta preocupações sobre o potencial impacto a longo prazo nos preços do petróleo. Tensões geopolíticas agravadas também podem prejudicar a possibilidade de normalização diplomática entre a Arábia Saudita e Israel. Um acordo histórico como esse poderia ser visto como uma grande vitória na política externa para o presidente dos EUA, Joseph Biden, antes das eleições do próximo ano.
Há também o risco de que o conflito Israel-Gaza possa se espalhar para outras partes do Oriente Médio, uma vez que o Irã é o principal patrocinador do Hamas e do *********, este último sendo seu aliado islâmico no Líbano.
De maneira mais ampla, os países produtores de petróleo no Oriente Médio e no Norte da África estão entre os maiores gastadores mundiais em armas em relação à sua produção econômica, em meio a várias guerras civis não resolvidas - na Líbia, Sudão, Síria e Iêmen.
Num cenário adverso, no qual uma escalada do conflito israelense-palestino para o nível regional resultasse em preços sustentavelmente acima de US$ 100 por barril de petróleo - em comparação com o Brent, que atualmente é negociado em torno de US$ 87 por barril - as preocupações sobre as perspectivas globais para a inflação e a resposta dos bancos centrais cresceriam. A médio prazo, isso poderia ter repercussões negativas no crescimento econômico e nas classificações soberanas além de Israel.
Por enquanto, os riscos de crédito mais imediatos para os países soberanos avaliados publicamente pela Scope são o Egito, que está *** forte pressão e compartilha uma fronteira curta com Gaza controlada pelo Hamas; e Chipre, que depende de Israel para o fornecimento de petróleo e gás. Por outro lado, a Turquia pode ver sua influência regional crescer, uma vez que busca promover a estabilidade, de maneira semelhante ao seu papel no contexto da guerra na Ucrânia liderada pela Rússia.
Os ataques do Hamas a Israel destacam como o conflito geopolítico tem gerado incerteza adicional nas perspectivas da solvência soberana desde a invasão em grande escala da Rússia à Ucrânia em fevereiro de 2022. Isso acontece em um momento vulnerável para a economia global, uma vez que os bancos centrais apertaram significativamente suas políticas para controlar a inflação e as finanças públicas já estão esticadas.
O agravamento do conflito entre Israel e Gaza resultou na desvalorização do shekel e nos títulos do governo de Israel, onde os rendimentos subiram para os níveis mais altos desde 2012.
Israel pode lidar com o aumento imediato da volatilidade financeira
O financiamento no mercado de capitais não é motivo de preocupação, pois Israel tem fontes de financiamento diversificadas, um perfil de vencimento da dívida longo e um programa de garantia de dívida dos EUA atuando como uma camada adicional de segurança. O Banco de Israel também tem um histórico sólido de gestão cambial e anunciou um programa para vender até US$ 30 bilhões de reservas cambiais estrangeiras para apoiar o shekel.
Essas medidas provavelmente não desafiarão a adequação das reservas, graças à sólida posição de pagamentos de Israel. As reservas internacionais totalizaram mais de US$ 200 bilhões até o final de agosto de 2023, o que equivale a mais de um ano de importações e a 125% da dívida externa bruta. Esse grande estoque de reservas, resultado de superávits elevados na balança de pagamentos (3,7% do PIB em 2022), reduz a vulnerabilidade do país a choques econômicos e financeiros.
Os ataques do Hamas coincidem com uma política doméstica turbulenta
No entanto, a nova fase do conflito israelense-palestino obscurece as perspectivas de crescimento e fiscais de Israel em um momento de política doméstica turbulenta, que os ataques do Hamas podem agravar ainda mais.
Depois de um superávit fiscal de 0,6% do PIB em 2022, o orçamento de Israel está cada vez mais apertado devido a alocações de gastos para partidos ultraortodoxos e pró-colonos. O conflito renovado pode ampliar ainda mais o déficit fiscal para mais de 2,0% do PIB nos próximos anos, embora a dívida pública permaneça moderada em 61% do PIB em 2022.
Partes importantes da economia de Israel estão vulneráveis a perturbações relacionadas ao conflito nos negócios, como o setor de alta tecnologia, responsável por cerca de 17% do PIB, e o turismo. A instabilidade também pode desencorajar o investimento estrangeiro direto (cerca de US$ 28 bilhões em 2022), especialmente no setor de gás.
Além disso, essa situação agrava o desafio contínuo representado por um histórico de instabilidade política doméstica e formulação de políticas controversas, incluindo mais recentemente a reforma do sistema judiciário, que intensificou as tensões sociopolíticas.
Incerteza sobre os efeitos indiretos nos mercados de petróleo, inflação e crescimento
O retorno do conflito israelense-palestino ao centro da política do Oriente Médio levanta preocupações sobre o potencial impacto a longo prazo nos preços do petróleo. Tensões geopolíticas agravadas também podem prejudicar a possibilidade de normalização diplomática entre a Arábia Saudita e Israel. Um acordo histórico como esse poderia ser visto como uma grande vitória na política externa para o presidente dos EUA, Joseph Biden, antes das eleições do próximo ano.
Há também o risco de que o conflito Israel-Gaza possa se espalhar para outras partes do Oriente Médio, uma vez que o Irã é o principal patrocinador do Hamas e do *********, este último sendo seu aliado islâmico no Líbano.
De maneira mais ampla, os países produtores de petróleo no Oriente Médio e no Norte da África estão entre os maiores gastadores mundiais em armas em relação à sua produção econômica, em meio a várias guerras civis não resolvidas - na Líbia, Sudão, Síria e Iêmen.
Num cenário adverso, no qual uma escalada do conflito israelense-palestino para o nível regional resultasse em preços sustentavelmente acima de US$ 100 por barril de petróleo - em comparação com o Brent, que atualmente é negociado em torno de US$ 87 por barril - as preocupações sobre as perspectivas globais para a inflação e a resposta dos bancos centrais cresceriam. A médio prazo, isso poderia ter repercussões negativas no crescimento econômico e nas classificações soberanas além de Israel.
Por enquanto, os riscos de crédito mais imediatos para os países soberanos avaliados publicamente pela Scope são o Egito, que está *** forte pressão e compartilha uma fronteira curta com Gaza controlada pelo Hamas; e Chipre, que depende de Israel para o fornecimento de petróleo e gás. Por outro lado, a Turquia pode ver sua influência regional crescer, uma vez que busca promover a estabilidade, de maneira semelhante ao seu papel no contexto da guerra na Ucrânia liderada pela Rússia.