Israel: Reservas Forex Atingem Recorde Histórico

As reservas cambiais de Israel alcançaram um novo patamar histórico em maio de 2025, totalizando US$ 223,626 bilhões, um aumento de US$ 1,591 bilhão em relação ao nível registrado no final de abril, conforme relatório divulgado pelo Banco de Israel. Esse marco supera o recorde anterior de US$ 222,035 bilhões estabelecido em abril de 2025 e reflete a robustez financeira do país, mesmo em meio a desafios geopolíticos e econômicos. Representando 40,8% do PIB, as reservas reforçam a capacidade de Israel de enfrentar crises externas e manter a estabilidade do shekel. Este artigo analisa os fatores por trás desse crescimento, o papel das atividades governamentais e da reavaliação de ativos, além das implicações para a economia israelense.

Crescimento das Reservas: Fatores Determinantes

O aumento de US$ 1,591 bilhão nas reservas cambiais em maio de 2025 foi impulsionado principalmente por uma reavaliação de ativos que elevou o valor das reservas em cerca de US$ 2,446 bilhões, segundo o Banco de Israel. Essa reavaliação reflete a valorização de ativos financeiros denominados em moedas estrangeiras, como títulos governamentais, ações e outros instrumentos, que compõem o portfólio de reservas do país. Aproximadamente 54% das reservas são investidos em títulos governamentais estrangeiros, 21% em ações, 15% em ativos de spread e 10% em títulos corporativos, conforme dados anteriores do Banco de Israel.

No entanto, o ganho foi parcialmente compensado pelas atividades cambiais do governo, que totalizaram cerca de US$ 855 milhões em vendas ou transferências de moeda estrangeira. Essas operações incluem transações para financiar déficits orçamentários ou estabilizar o mercado cambial, refletindo a gestão ativa do governo para equilibrar as necessidades fiscais com a estabilidade econômica.

Comparado ao mesmo período do ano anterior, as reservas cresceram significativamente, passando de US$ 210,510 bilhões em maio de 2024 para o nível atual, um aumento de mais de US$ 13 bilhões. Esse crescimento contínuo destaca a estratégia de longo prazo do Banco de Israel de acumular reservas desde 2008, visando proteger a economia de choques externos e evitar a valorização excessiva do shekel, que poderia prejudicar as exportações, especialmente no setor de tecnologia.

Contexto da Política Cambial e Estabilidade do Shekel

O shekel israelense tem demonstrado resiliência, alcançando seu nível mais forte frente ao dólar americano em mais de dois anos, conforme reportagens relacionadas. Essa valorização ocorre apesar dos desafios impostos pela guerra iniciada em outubro de 2023, quando o Banco de Israel anunciou um plano para vender até US$ 30 bilhões em moeda estrangeira para estabilizar o shekel, que chegou a enfraquecer para 3,95 ILS/USD, o nível mais baixo desde fevereiro de 2016. Desde então, apenas US$ 8,5 bilhões foram vendidos, com a maior parte das intervenções concentrada em outubro e novembro de 2023, indicando que o mercado se estabilizou sem a necessidade de vendas adicionais.

A força do shekel reflete a confiança do mercado na economia israelense, apoiada por reservas robustas que equivalem a cerca de 28,7 meses de importações, segundo dados da CEIC, bem acima do padrão internacional de 3–4 meses. Além disso, o aumento de 86% nas exportações de gás desde 2021 tem contribuído para a entrada de divisas, fortalecendo ainda mais as reservas e o balanço de pagamentos do país.

Implicações Econômicas e Estratégicas

As reservas cambiais recordes de Israel são um ativo estratégico, proporcionando ao Banco de Israel flexibilidade para intervir no mercado cambial em momentos de instabilidade, como crises geopolíticas ou desastres naturais. Conforme estipulado pela Lei do Banco de Israel, as reservas cumprem três funções principais:

1. Estoque emergencial: Garantem moeda estrangeira suficiente para crises, como guerras, quando as importações podem aumentar e as exportações diminuir.
2. Intervenção cambial: Permitem ao banco central atuar para corrigir desvios do shekel em relação ao equilíbrio econômico ou estabilizar o mercado em caso de falhas.
3. Indicador de força econômica: Elevam a confiança de investidores, empresas e agências de rating na capacidade de Israel de enfrentar choques econômicos.

Apesar do aumento das reservas, a economia israelense enfrenta desafios. O Índice Composto do Estado da Economia caiu 0,10% em abril de 2025, influenciado por quedas nas exportações de bens, compras com cartão de crédito e taxa de vagas de emprego, embora contrabalançado por aumentos nas importações de bens de consumo e insumos produtivos. Além disso, os custos da guerra em Gaza, estimados entre US$ 55,6 e US$ 66 bilhões (10–12% do PIB), continuam a pressionar as finanças públicas, exigindo emissões de dívida e gestão cuidadosa das reservas.

Perspectivas para Investidores e o Mercado Cambial

Para investidores, as reservas recordes de Israel sinalizam estabilidade, mas também requerem cautela. O fortalecimento do shekel pode impactar negativamente exportadores, especialmente no setor de tecnologia, que depende de mercados internacionais. No mercado forex, o par USD/ILS deve continuar sob pressão descendente no curto prazo, com o shekel sustentado pelas reservas e fluxos de capital. Traders devem monitorar os próximos relatórios do Banco de Israel e indicadores econômicos, como o PIB e a balança comercial, para avaliar possíveis intervenções cambiais.

Além disso, a diversificação das reservas, com exposição significativa a moedas como o dólar americano, euro e libra esterlina, protege Israel contra volatilidades cambiais globais, mas também o expõe a riscos de reavaliação, como observado em meses anteriores quando desvalorizações reduziram as reservas. Investidores em forex ou ativos israelenses devem adotar estratégias de stop-loss e take-profit para gerenciar a volatilidade, especialmente em um contexto de tensões geopolíticas persistentes.

Conclusão: Um Sinal de Resiliência Econômica

O aumento das reservas cambiais de Israel para US$ 223,626 bilhões em maio de 2025 marca um novo recorde, reforçando a posição do país como uma das economias mais resilientes entre os mercados emergentes. Impulsionado por uma reavaliação de ativos e apesar das atividades governamentais, o crescimento das reservas destaca a habilidade do Banco de Israel em gerenciar desafios econômicos, incluindo os custos da guerra e pressões inflacionárias. Com o shekel em forte valorização e exportações de gás em alta, Israel está bem posicionado para enfrentar incertezas globais, mas deve equilibrar sua política monetária para sustentar o crescimento sem comprometer a competitividade externa.

Para investidores, a robustez das reservas oferece confiança, mas exige atenção aos riscos macroeconômicos e geopolíticos. Plataformas como WikiFX podem ajudar traders a navegar o mercado forex, monitorando corretoras e tendências globais. À medida que Israel continua a fortalecer sua posição financeira, as reservas de maio de 2025 são um testemunho de sua capacidade de prosperar em um ambiente global desafiador.

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