В одном из наших предыдущих аналитических разборов касательно медной промышленности в Казахстане мы пришли к выводу, что сейчас в стране есть острая необходимость в «усложнении» внутреннего медного производства и увеличении валовой добавленной стоимости выпуска в данной отрасли на базе более обширной и глубокой переработки той рафинированной меди и концентрата, которая сейчас отправляется в Китай. В этот раз, с учетом уже предыдущего анализа, мы попытались выяснить, что же все-таки является барьером для того самого «усложнения» медного производства в Казахстане, то есть что мешает стране не отправлять львиную долю необработанной рафинированной меди и медного концентрата на экспорт (преимущественно в Китай) и более глубоко ее перерабатывать у себя внутри. В частности, оказалось, что за последние 10 лет Китай увеличил производство катодной меди более чем в 2 раза. Так, если в 2009 году в Поднебесной производили 4,2 млн. тонн переработанного металла, то в 2019 году данный показатель достиг 9,5 млн. тонн. При этом, только за 2018 год Китай смог запустить новые заводы по производству черновой меди с мощностью 600 тыс. тонн в год. Далее, вполне логично, что согласно эффекту масштаба, с увеличением производственных мощностей в Китае наблюдается снижение стоимости за переработку сырья. К слову, в 2015 году переработка одной тонны сырья на медеплавильных заводах нашего восточного соседа оценивалась в 107 USD. Затем себестомость снизилась до 80 USD в 2018 году, а сейчас она составляет вовсе 60 USD. То есть за пять лет цена переработки тонны медного концентрата в Китае упала в 1,8 раз. В свою очередь, стоимость переработки медного концентрата на казахстанских заводах составляет порядка 100 USD, а если учитывать ожидаемые экологические обязательства, налагаемые на наши медеплавильные предприятия в рамках нового Экологического Кодекса, данная цифры может вырасти до 140 USD. Такие первичные цены переработки сырья по мере усложнения цепочки производства увеличивает себестоимость продукции на каждом его этапе. Это как раз и делает наше медное производство неконкурентоспособным на региональном рынке перерабатывающих предприятий. Именно по этой, по сути, рыночной причине в текущий момент «углубление» медной промышленности в Казахстане ограничено. При этом, простая констатация данного факта и сохранение ситуации на том же уровне не останавливает увеличение экспорта медного сырья из Казахстана в Китай. В итоге такая «модель банальной продажи природного сырья» в Поднебесную, конечно же, обеспечит страну «быстрым заработком», но станет причиной становления Казахстана полноценным сырьевым придатком Китая, как это произошло когда-то с Монголией. По мере усиления данных трендов даже существующие в текущем моменте перерабатывающие заводы Казахстана будут вынуждены закрываться. Вместе с тем, при большей продаже сырья мы теряем сопутствующие полезные ископаемые и продукты, а именно серную кислоту, серебро и золото. К слову, при полной остановке медеплавильного производства объем выпуска аффинированного золота в стране, по разным оценкам, упадет на 10 тонн в год и тем самым негативно может сказаться на возможности пополнения золотовалютных резервов Казахстана. Таким образом, мы увидели, что причины низкой валовой добавленной стоимости медного производства в Казахстане связаны с рыночными факторами, когда себестоимость медного выпуска внутри страны в 1,8-2 раза больше, чем в Китае. Тем не менее, если только ссылаться на эти условия и оставить все на «самотек», то в среднесрочном периоде страна может потерять всю отрасль медной переработки. А это, помимо перечисленного выше, грозит также потерей десятков тысяч рабочих мест в городах Балхаш и Жезказган, что может спровоцировать пиковый рост социальной напряженности в центральном Казахстане. В этой связи, сейчас возрастает роль государства, которому необходимо предпринять все меры по содействию снижения себестоимости и расширения медного производства внутри Казахстана, в том числе через предоставление экологических и налоговых преференций, транспортных и топливно-энергетических субсидий и других рыночных и административных инструментов. Телеграм-канал @tengenomika

Цены на золото продолжают падать! Спрос инвесторов на неприятие риска снижается Цена на золото падает третий день подряд, и действия правительств разных стран по перезапуску экономики и росту фондового рынка компенсируют часть спроса на убежище. Инвесторы внимательно следят за мерами, предпринимаемыми правительствами и центральными банками для стимулирования экономического роста. Кроме того, данные показывают, что импорт золота в Китае и Индии сократилось, что вызывает удивление. Поскольку изолирование городов и высокие местные цены на золото не позволяло людям покупать золото, спрос на золото в обеих странах резко упал. Согласно данным Главного таможенного управления Китая (GACC), импорт золота в Китай упал в марте более чем на 80% по сравнению со спадом в более чем на 60% в первом квартале. В марте Китай импортировал только 17,5 тонны золота, самого низкого уровня с января GACC в январе 2018 года. Индийский импорт золота также испытывает исторические минимумы. Важные пункты золота в течение дня: 1704-1706 Первая поддержка 1694 Первое сопротивление 1719 Вторая поддержка 1680 Второе сопротивление 1730 #инвесторы

Котировки британского фунта в последнее время снизились, в основном из-за опасений на рынке, вызванных падением американской нефти в отрицательную зону, что оказало общее давление на не-американские валюты. Однако в настоящее время фунт демонстрирует заметную устойчивость к снижению. В апреле первоначальное значение PMI сферы услуг Markit в апреле составляло всего 12,3, что намного ниже ожидаемых 27,8, но даже в этом случае фунт не показал резкого снижения, что указывает на то, что рынок частично переварил влияние эпидемии на британскую экономику. Мы считаем, что очень низкий уровень текущего обменного курса фунта ограничивает снижение курса фунта. Как только мировая экономика будет постепенно восстанавливаться, фунт сможет значительно восстановиться. Участники переговоров Британии и Европейского союза начали недельные консультации, чтобы обсудить отношения между двумя странами после Brexit, включая вопросы торговли. Поскольку эпидемия продолжается, вероятность того, что Великобритания подаст заявку на продление переходного периода "Brexit", также увеличивается. Рынку по-прежнему необходимо уделять пристальное внимание прогрессу смежных вопросов. Основные пункты GBP против USD в течение дня: 1,2406-1,2418 Первая поддержка 1.2371 Первое сопротивление 1.2465 Вторая поддержка 1.2318 Второе сопротивление 1.2506

Стоимость фьючерса на нефть марки Brent с поставкой в июне 2020 года на лондонской бирже ICE падает на 5,15% - до $18,96 за баррель. После Brent частично отыгрыл падение — цена повысилась до $19,15 за баррель. В свою очередь июньский фьючерс сорта WTI теряет 15,02% и торгуется на отметке $10,86 за баррель. Нефтяные котировки проседают с начала недели: в понедельник стоимость июньских контрактов на поставку нефти марки Brent обвалился ниже $20 за баррель, а сорта WTI - ниже $14,5.

Чтобы избежать рецессии, Европейский центральный банк расширит масштабы покупок долгов Опрос экономистов, проведенный Bloomberg News, показал, что в ближайшие месяцы Европейский центральный банк расширит масштабы срочных покупок облигаций и увеличит экономическую поддержку. Глава Европейского центрального банка Лагард ожидает сокращения до 15% в этом году, и большинство считает, что меры будут приняты до сентября. Сроки и масштаб мер ЕЦБ могут зависеть от того, сколько денег правительство готово заплатить. Ранее европейские лидеры приняли план в 540 миллиардов евро (580 миллиардов долларов), чтобы справиться с краткосрочным воздействием нового коронавируса, но не смогли согласовать более долгосрочный план реконструкции. Экономисты прогнозируют, что в будущем Европа также выпустит план действий в чрезвычайных ситуациях на 750 миллиардов евро, увеличив при этом 500 миллиардов евро, поэтому общий объем закупок всех проектов в этом году превысит 1,5 триллиона евро. Основные пункты евро по отношению к доллару США: 1.0776--1.0809 Первая поддержка 1.0759 Первое сопротивление 1.0858 Вторая поддержка 1.0693 Второе сопротивление 1.0891

​​ЧТО ПРОИСХОДИТ С ЗУМОМ? НОВЫЙ ПРОДУКТ ОТ FACEBOOK На днях стало известно, что ставшая популярной в свете карантина компания Зум (ZM) на закрытии пятничных торгов потеряла 6,1% после новости о выпуске нового продукта конкурента от Facebook для проведение групповых видеоконференций. Напротив, котировки Facebook отреагировали ростом на 4,5% и закрылись в пятницу на отметке $191,8 за акцию. Что происходило с Зумом на неделе? По итогам недели до пятничных торгов Зум добавил к рыночной цене 5%, после известий о росте ежедневных пользователей приложения c 200 млн. до 300 млн. Ранее, поднимались многочисленные вопросы и опасения относительно безопасности использования приложения и «слива данных», на которые компания ответила решительными мерами. Зум сообщил, что нанял специалистов для решения таких багов и проблем. Многие известные компании и институты такие как Банк Америки (BAC), Тесла (TSLA), Google (GOOGL) на фоне такой обеспокоенности, запретили своим сотрудникам пользоваться Зумом для рабочих целей. Стоит напомнить, что с начала коронавирусной истории рыночная цена ZM взлетела почти на 130%, а рыночная капитализация по состоянию на 24 апреля достигла $47.18 млрд. Также, к концу недели Nasdaq объявил, что 30 апреля компания ЗУМ присоединяется к индексу Nasdaq 100.

Коммерческие запасы сырой нефти в США увеличились на 15,0 млн баррелей, или на 9%, – до 518,6 млн баррелей, что выше среднего показателя за пять лет для этого времени года, сообщает Минэнерго США в недельном отчете по запасам нефти. Опрошенные аналитики рассчитывали рост запасов нефти на 14.000 млн баррелей, неделей ранее запасы нефти увеличивались на 19,248 млн баррелей. На графике можно увидеть запасы нефти в США: за последние 5 лет (фиолетовая линия), в 2019 году (желтая линия) и в 2020 году (голубая линия).

В отличие от резких потрясений на энергетических рынках и волн на фондовых рынках, рынок казначейских облигаций США был особенно спокойным в последние недели,и никто не может сказать, куда он пойдет дальше. После первоначального шока новой эпидемии коронавируса, многие инвесторы в облигации не могли и не желают играть по крупной на направление доходности казначейства США. Базовая доходность 10-летних казначейских облигаций США после мартовских подъемов и падений с рекордно низкого уровня в 0,31% до максимума в 1,27% оставалась умеренной в гораздо меньшем диапазоне от 0,54% до 0,78% в апреле. колебания. Согласно данным опроса институциональных инвесторов, опубликованным JPMorgan Chase, две трети организаций, участвующих в опросе, стали более нейтральными с точки зрения финансирования, эта ситуация указывает на то, что в настоящее время не существует более крупных рискованных инвестиционных действий. Доходность большинства облигаций колеблется в узком диапазоне, что означает, что инвесторы еще не определились, и неизвестно, смогут ли Соединенные Штаты избежать водоворота дефляции. Фьючерсная позиция с фиксированным доходом, закрытая в марте, была очень большой, с тех пор размер открытой позиции практически не изменился и колеблется около самого низкого уровня с 2017 года.

🇺🇸 Число первичных заявок на получение пособий по безработице (США) актуальный - 4,4 млн. заявок, прогноз - 4,2 млн. заявок, пред значение – 5,2 млн. заявок. 🇺🇸 Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) (апр) (США) - прогноз 38,0, пред. значение - 48,5 🇺🇸 Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (апр) (США) прогноз - 31,5, пред. значение – 39,8

​​На днях обратили внимание на рынок заменителей мяса, а именно на хорошо знакомый нам Beyond Meat (BYND), про который писали в одном из самых ранних постов канала. Рынок заменителей мяса выглядит многообещающим в нынешних реалиях. Учитывая, что акции этой компании еще не достигли своих пиковых значений до коронавирусной истории, считаем что еще есть возможность для роста. Бидовались по средней цене $79,8. Зафиксировали +90 USD на уровне $94,86. Планируем еще зайти. По запросу читателей, ежемесячно будем постить динамику чистой прибыли и открытых позиций. Апрельские цифры выйдут к концу месяца.

Все логично: нефть выросла в цене почти на 10%, а вслед за ним тенге отыгрывает 1% от предыдущего падения, повторяя вчерашний тренд других «нефтяных» валют.

Международное энергетическое агентство (МЭА) призывает страны ОПЕК+ начать сокращать добычу как можно быстрее, а также рассмотреть углубление этих сокращений. У МЭА есть три предложения для ОПЕК+. Во-первых, тем странам, которые приняли недавние решения о сокращении производства, следует действовать как можно скорее, а также рассмотреть еще более глубокие сокращения. Во-вторых, финансовым органам власти стран следует рассмотреть вопрос о принятии мер по предотвращению колебаний рыночных показателей. В-третьих, МЭА предлагает странам со стратегическими резервами нефти помочь вывести излишки баррелей с рынка. Министр энергетики РФ Александр Новак считает, что сокращение спроса уже составляет 20-30 млн баррелей в сутки, а новая сделка ОПЕК+ позволит убрать с рынка — 15-20 млн баррелей. Тем временем Мексика готова закрыть 19 месторождений нефти из-за падения цен на рынке. Такое заявление только что сделал президент Мексики Андрес Мануэль Лопес Обрадор.

В последние дни первоначальная цена некоторых стран упала до отрицательного значения. Тем не менее, мы считаем, что с точки зрения июньских поставок фьючерсных контрактов на сырую нефть в США отрицательные цены могут быть исключением, но точно не остаточные на мировом рынке сырой нефти. Июньский фьючерсный контракт на нефть марки West Texas Intermediate Oil (WTI) в настоящее время является наиболее активным основным контрактом на нью-йоркском рынке с ценой сделки более 20 долларов за баррель. Контракт на майский WTI упал более чем на 300%, а расчетная цена составила -37,63 доллара США за баррель. Срок действия контракта истек во вторник, и объем сделки и открытые позиции были намного ниже по сравнению. Разница между этими двумя контрактами составляет почти 60 долларов, что указывает на растущую обеспокоенность тем, что люди, которым в последнее время необходимо осуществлять физическую доставку сырой нефти, могут не найти места для утилизации сырой нефти из-за сокращения производства на НПЗ. Отсутствие спроса, вызванное мерами по предотвращению эпидемии, привело к тому, что оборудование для хранения нефти в США достигло предела. Так происходит просто потому, что финансовые цены должны быть близки к физической цене сделки товара, когда истекает срок действия контракта. Другими словами, когда физические товары готовы к поставке, цены на финансовые продукты и их целевые товары должны быть близки. Рынок нефти марки Brent также демонстрирует аналогичную ситуацию: лондонские фьючерсы на нефть марки Brent торгуются на уровне около 26 долларов США за баррель. Контракт майского Brent истек, и текущая цена отражает статус июньского контракта. Причина, по которой цены на майские фьчерсы сильно колебались, заключалась в том, что, когда физический рынок был слабым, его функция была нарушена беспрецедентным сокращением производства переработчиками. Для ясности, это связано с тем, что в Северной Америке полное хранилище не является глобальным явлением, и в настоящее время, согласно оценкам, глобальное хранилище составляет около 1,5 миллиарда баррелей.

Черный понедельник на рынке нефти плавно перешел в черный вторник. Трейдеры принялись продавать теперь уже новые контракты на американскую нефть, Brent также оказалась под давлением. Цена июньских фьючерсов на нефть марки Brent в ходе торгов на бирже ICE в Лондоне упала ниже $16 за баррель, это случилось впервые с декабря 1999 года. Так, в ходе торгов цена на нефть Brent опускалась до отметки $15,99. При этом июньские фьючерсы на нефть марки WTI падают до $11,19. По словам экспертов, чем активнее будет действовать страны ОПЕК, тем быстрее стабилизируется рынок нефти. Иначе цена опять окажется в минусовой области. Ближайшая цель у продавцов $9−10 за баррель.

Последние данные показывают, что сокращение экспорта Японии в марте было самым большим за последние четыре года, а экспорт в Соединенные Штаты, включая автомобили, зафиксировал самое большое снижение с 2011 года. Ожидается, что резкое падение экономической активности приведет к тому, что спад мировой экономики может достигнуть уровней самого сильного спада после Великой депрессии 1930-х годов. Данные, опубликованные Министерством финансов Японии, показали, что экспорт в марте сократился на 11,7% в годовом исчислении, это еще больше усилило опасения, что Японии скатится к рецессии. Что касается регионов, экспорт Японии в Китай, крупнейшего торгового партнера, упал на 8,7% в марте по сравнению с годом ранее, а поставки автомобильных компонентов, органических соединений и оборудования для производства чипов сократились. В марте экспорт Японии в Соединенные Штаты сократился на 16,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало самым большим снижением с апреля 2011 года, которое было вызвано снижением спроса на автомобили, авиационные двигатели, строительное и горное оборудование. Основные пункты USD/JPY в течение дня: 107,65— 107,71 Первая поддержка 107.42 Первое сопротивление 107.88 Вторая поддержка 107.23 Второе сопротивление 108.13

​​На фоне всей этой вакханалии не остались в стороне и валюты нефтяных экономик. Норвежская крона, канадский доллар, мексиканский песо и российский рубль дружно обесцениваются в моменте к USD на 1-2%, обновляя недельные пики. Если завтра к этой четверке присоединится еще и тенге, прибавив к USDKZT дополнительно 1,5-3 единицы, то это будет вполне логично.

Видимо, это уже не остановить без помощи сверхъестественных сил. Майский контракт WTI торгуется уже по минус 40 USD за баррель. Это значит, что вы можете взять баррель WTI, а на «выручку» купить ещё пару баррелей июньского фьючерса на Brent. Но вот только хранить подарочный баррель WTI вам будет негде.

Из-за опасений по поводу нехватки хранилищ в мире нефть марки WTI упала до минимума с 1999 года. Пока инвесторы готовятся к публикации на этой неделе отчетности американских компаний, доллар набирает обороты. Polymetal International Plc опубликует производственные результаты за первый квартал. Fitch Ratings обсудит последствия коронавируса для России и ее финансовых учреждений. Рынки на 08:47 мск: • Индекс MSCI Emerging Markets мало меняется - 901,62 • Индекс валют MSCI EM мало меняется - 1565,74 • Индекс доллара Bloomberg +0,4% до 1254,13 • Нефть марки Brent -2,2% до $27,5/барр., WTI -18% до $15 • Доходность 10-летних гособлигаций США -1 б.п. до 0,63% • Индекс Мосбиржи на закрытие +0,8% до 2534,97, РТС +1,1% до 1078,69 • Фьючерсы на индекс РТС +1,1% до 108200 • Рубль к доллару на межбанке -0,8% до 74,5501

Согласно данным, опубликованным Reuters и Комиссией по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) в прошлую пятницу (17 апреля), по состоянию на неделю 14 апреля нетто-шорты увеличились до $12,59 млрд долларов. Нетто-шорты на прошлой неделе составили 10,5 млрд долларов США. С тех пор, как ФРС первоначально запустила QE, ежедневные покупки сократились с $75 млрд. до $60 млрд. в день, а затем и вовсе снизились до 50 млрд. долл США в день. На прошлой неделе (12-17 апреля) закупки казначейства США были сокращены до 30 млрд долларов в день. Это показывает, что финансовая система США стабилизировалась, также это стало явным признаком того, что способность ФРС справляться с экстренным реагированием на внезапную вспышку показала высший класс.

Schlumberger первой из нефтяных компаний США отчиталась по итогам первого квартала. Schlumberger опубликовала итоги первого квартала — выручка сократилась на 9% или на 5% в годовом исчислении до $7,5 млрд из-за пандемии коронавируса. "Потребительские расходы и буровая активность в Северной Америке снизились, поскольку цены на нефть упали в начале квартала, а затем резко упали в марте", — прокомментировал отчёт Оливье Ле Пеуч, CEO Schlumberger. Глобальные капитальные затраты сократятся примерно на 20% в 2020 году, причем наибольшая доля сокращения коснется Северной Америки и составит там 40%. Международные капитальные вложения в E&P снизятся примерно на 15%. Что касается клиентов, то ожидается, что независимые компании сократят свои расходы быстрее, чем международные, в то время как национальные нефтяные компании могут скорректировать расходы после недавнего соглашения ОПЕК+. В компании ожидают, что инвестиции сейчас вернутся к уровню 2015 года, что будет свидетельствовать о задержках реализации проектов до 2021 года и далее.