隔夜美股出现明显分化，道指微跌0.20%，标普跌0.51%，但纳指重挫1.47%。科技股遭遇抛售，主要受两个因素拖累：Netflix业绩指引不及预期引发流媒体和科技板块的情绪共振，以及芯片股延续弱势。 欧股涨跌不一，德国DAX跌0.34%，英国富时涨0.54%，斯托克50涨0.29%。欧洲市场方向不统一，与美国科技股的弱势形成对比，部分资金有从美股轮动至欧股的迹象。 数据解读：好坏参半，指向模糊 初请失业金录得20.8万人，为2026年5月初以来最低水平。就业市场的韧性依然超出预期，企业没有大规模裁员的迹象。对美联储来说，这个数据意味着“不需要急着降息”——就业不差，通胀降温，可以继续观察。 零售销售环比增长0.2%，低于市场预期。消费增速在放缓，但仍在正增长区间。这个组合该怎么理解？可以看作是“软着陆”的典型特征——消费降温但不失速，就业稳定但不火热。对市场而言，零售偏弱强化了降息预期，但初请偏强又限制了降息的紧迫性。两股力量对冲，美股很难形成单边走势。 Netflix指引不及预期，科技股承压 Netflix的业绩指引让市场失望，引发了科技板块的连锁反应。流媒体行业的竞争格局在恶化，内容成本上升而用户增长放缓，Netflix遇到的问题不仅仅是个案，也是整个科技成长板块面临的共同挑战——高估值需要持续超预期的业绩来支撑，一旦不及预期，调整就会很剧烈。 与此同时，芯片股延续弱势，与SK海力士加速量产HBM4的消息形成反差。逻辑上AI需求依然旺盛，但芯片股前期涨幅过大，短期资金选择获利了结。基本面没有变，变的是市场情绪和仓位结构。 日本采购英伟达Rubin芯片 日本计划采购2.75万颗英伟达Rubin芯片，用于开发本土机器人AI模型。这是一个重要的信号——AI竞赛从美国扩散到了全球，各国政府开始将AI基础设施纳入国家战略。2.75万颗不是小数目，对英伟达是实质性订单支撑，也说明英伟达在AI硬件领域的统治地位仍在强化。 今日焦点：欧元区CPI年率 北京时间11:00，欧元区6月CPI年率发布。前一日美国CPI和PPI双双降温，如果欧元区CPI也同步回落，全球通胀降温的叙事将更加完整，欧央行7月降息的概率进一步上升。欧元可能短线承压，美元被动走强。 综合来看，当前美股处于“通胀降温已定价、新的催化剂尚未出现”的真空期。纳指单日跌1.47%说明科技股对坏消息的反应非常敏感，多头情绪并不牢固。短期建议观望为主，等待下周欧央行决议和更多财报指引方向。Netflix带动的科技股回调是否扩散，是未来几天需要密切跟踪的风险点。