Оценка мировых финансовых тенденций и экономических перспектив

Затянувшаяся позиция ФРС в отношении высоких процентных ставок, завышенные оценки, чрезмерно оптимистичные прогнозы прибыли, ослабление ценовой политики и продолжающееся замедление темпов роста выручки создают определенные риски. Отличить здоровое замедление от первых признаков рецессии по-прежнему сложно, что подчеркивает узкую зону “плохие новости - хорошие новости”.

Поскольку мы ожидаем завершения текущей экономической экспансии в течение 12-18 месяцев, существует оптимизм в отношении более мягкого сценария приземления в этом году. На прошлой неделе Федеральный комитет по открытым рынкам (FOMC) сохранил свою позицию, несмотря на высокие темпы роста ВВП в III квартале и сохраняющуюся инфляцию. Хотя рост доходности облигаций повлиял на это решение, председатель Комитета Пауэлл отметил “значительный прогресс” в подавлении инфляции, в первую очередь благодаря улучшению ситуации с предложением. Таким образом, потенциал дополнительного повышения ставки ФРС уменьшился, несмотря на то что в IV квартале 2023 г. ожидается рост базовой инфляции. Ослабление данных по рынку труда в США, еврозоне и Канаде в сочетании с разочаровывающими обзорами деловой активности в мире привели к тому, что рынки ставок стали учитывать повышенный риск резкого замедления экономики.

Прогнозируется, что базовая инфляция в еврозоне опустится ниже 3%, в то время как в других странах будет сохраняться стабильность. Данные по инфляции в еврозоне за октябрь не оправдали ожиданий, и в настоящее время базовая инфляция после корректировки на искажения находится на уровне 3% в год. Поскольку ожидается, что рост заработной платы будет соответствовать росту цен, дальнейшее снижение базовой инфляции в еврозоне в первом полугодии 2024 г. должно заставить Европейский центральный банк (ЕЦБ) придерживаться выжидательной позиции. Недавнее разочарование инфляцией также указывает на то, что Norges Bank, скорее всего, сохранит ставки без изменений в декабре. Однако позиция Банка Англии (BoE) остается неопределенной. Мы ожидаем, что Банк Англии сохранит статус-кво в течение 2024 г., но признаем, что он может быть вынужден повысить ставки, если в начале 2024 г. начнется восстановление экономики наряду с устойчиво высокой инфляцией.

В США последние события открыли окно для ослабления доллара. Однако тем, кто ставит против доллара, необходимо учитывать долговечность этой тенденции. Исключительность США сохраняется, контрастируя с менее стабильной мировой экономической ситуацией по сравнению с тем, что было год назад. Хотя доходность американских облигаций может оказать понижательное давление на доллар, рынки уже заложили в цену снижение процентных ставок ФРС в первой половине года, а опасения по поводу предложения казначейских обязательств по-прежнему остаются заметной темой.

Премии за геополитический риск могут сохраняться в европейском газовом секторе, в первую очередь под влиянием погодных факторов. По состоянию на 29 октября хранилища природного газа в Северо-Западной Европе заполнены почти полностью, однако цена на газ на рынке TTF остается на уровне 50 евро/МВт-ч. Такое ценообразование свидетельствует о беспокойстве по поводу возможных перебоев в поставках, вызванных эскалацией израильского конфликта. Погодные условия в этом зимнем сезоне оказались мягче, чем ожидалось, однако неопределенность в отношении пикового спроса, связанного с погодными условиями, в период с декабря по февраль поддерживает текущую премию за риск в плоских ценах на природный газ.

WikiFX предлагает широкий спектр образовательных ресурсов, которые помогут вам расширить свои знания о рынке Форекс и улучшить свои торговые навыки. Загрузите приложение WikiFX на свой смартфон. Ссылка на скачивание: https://www.wikifx.com/ru/download.html