UBS cho biết cổ phiếu các thị trường mới nổi (EM) có thể chưa phản ánh đầy đủ rủi ro từ căng thẳng thuế quan với Mỹ. Hơn 35% doanh thu của các công ty trong chỉ số MSCI EM đến từ xuất khẩu, trong đó 13% liên quan trực tiếp đến thị trường Mỹ, khiến họ dễ tổn thương trước thuế quan trả đũa. UBS ước tính nếu các mức thuế cũ được khôi phục, thuế quan trung bình của Mỹ có thể tăng từ 16% lên 21%, so với mức chỉ 2.4% trong năm 2024. Stress test của UBS cho thấy lợi nhuận tại các thị trường này có thể giảm 6–9%, trong khi các dự báo hiện mới chỉ điều chỉnh giảm 3%, mở ra nguy cơ điều chỉnh mạnh hơn sắp tới.