Доллар США слабеет на фоне геополитической напряженности, EURUSD обретает стабильность

С момента достижения пика 3 октября на отметке 107,35 доллар потерял около 1,6% своей стоимости. Одновременно с этим доходность американских облигаций претерпела коррекцию, снизившись с 4,89% до внутридневного минимума 4,62%, что свидетельствует о завершении распродажи на рынке американских облигаций, начавшейся в начале сентября.

Первоначальным фактором снижения доходности казначейских облигаций США стало усиление геополитической напряженности на Ближнем Востоке, в частности между ХАМАС и Израилем. Первоначально эта напряженность привела к росту спроса на безопасные активы. Однако по мере ослабления опасений по поводу более широкого регионального конфликта доверие инвесторов к рискованным активам повысилось, а глобальный индекс акций MSCI ACWI за последние пять торговых дней вырос почти на 4,0%.

Несмотря на улучшение настроений, связанных с риском, доходность американских акций так и не смогла восстановиться. Это позволяет предположить, что ключевым фактором снижения доходности и ослабления доллара США является изменение политического курса Федеральной резервной системы (ФРС) в сторону более “мягкой” позиции. В последние недели несколько спикеров ФРС, включая президента ФРБ Атланты Бостика и президента ФРБ Сан-Франциско Дейли, высказывали аналогичные мысли. Бостик заявил, что необходимости в дальнейшем повышении ставок нет и что текущие параметры политики поддерживают целевой уровень инфляции в 2,0%.

Дейли добавила, что недавний рост доходности облигаций привел к ужесточению финансовых условий, что потенциально снижает необходимость дальнейшего повышения ставок, хотя она отметила небольшое повышение нейтральной ставки. Это по-прежнему указывает на то, что текущие ставки являются относительно ограничительными.

Несмотря на коррекцию доходности в США на этой неделе, финансовые условия в США остаются более жесткими, чем до лета, что дает ФРС основания для сохранения текущих процентных ставок. Ожидания рынка относительно ноябрьского и декабрьского заседаний Федерального комитета по открытым рынкам (FOMC) предполагают лишь незначительное повышение ставки примерно на 4 базисных пункта, даже после сильного отчета по занятости в несельскохозяйственном секторе (NFP) за сентябрь. Это согласуется с рекомендациями представителей ФРС о том, что повышение доходности облигаций влияет на экономический рост и инфляцию. Хотя предстоящая публикация протоколов сентябрьского заседания FOMC может иметь несколько более “ястребиный” тон, она вряд ли полностью переломит недавнюю “голубиную” ревальвацию, оказывающую давление на доллар США.

Евро против доллара США:

Курс EUR/USD обрел стабильность в районе уровня 1,0600, консолидируясь в диапазоне от 1,06 до 1,063. Эта стабильность обусловлена главным образом коррекцией доллара при ограниченной “бычьей” поддержке со стороны евро. Сегодня Европейский центральный банк должен опубликовать свои августовские инфляционные ожидания, и есть вероятность, что трехлетний показатель может незначительно увеличиться с 2,4% до 2,5%. Хотя это и не является значительным изменением, оно может оказать некоторую умеренную поддержку евро, но может не понравиться политикам.

Сегодня два представителя ЕЦБ, Элдерсон и Панетта, поделятся своими взглядами на денежно-кредитную политику. Примечательно, что Виллеруа в своем недавнем выступлении высказался против повышения резервных требований.

Согласно краткосрочной модели справедливой стоимости, у пары EUR/USD есть потенциал для продолжения восходящей коррекции до 1,0700. Однако, если не будет неожиданно мягких данных по индексу потребительских цен (CPI) в США, я считаю, что верхняя граница диапазона может быть достигнута в ближайшие дни, а возврат к уровню 1,0500 представляется более вероятным.

WikiFX предлагает широкий спектр образовательных ресурсов, которые помогут вам расширить свои знания о рынке Форекс и улучшить свои торговые навыки. Загрузите приложение WikiFX на свой смартфон. Ссылка на скачивание: https://www.wikifx.com/ru/download.html