10月29日,“随着投资者应对地缘政治不确定性并重新调整对未来降息周期的押注，外汇市场的波动性已达到2023年5月以来的最高水平。” 中东冲突和降息是外汇市场波动的主要驱动因素。中东事态发展对市场的影响也很重要，会引发投资者逃往安全地带，而美元和黄金等资产往往会从资金流入中受益。 尽管美元近期疲软，但相对于其与利率的历史关系所显示的水平，目前的水平仍存在5-10%的溢价。这种情况可能会在未来几年的某个时候继续缓解，但在我们看到这一点之前，我们认为美元大幅贬值需要三个必要条件：美联储降息的确定性；全球（美国除外）增长改善；和积极的风险情绪。” 此时第一个条件似乎已得到满足。降息的步伐可能不是那么明确，但美联储已明确表示，随着通胀风险消退，其打算降低利率以支持劳动力市场。 市场指出，虽然在其他两个条件上取得了进展，但“情况不太明确”。 虽然风险资产今年持续上涨，支撑贝塔系数较高的货币兑美元汇率，但近期波动性的上升给这一趋势带来了风险。” 至于如何实现货币多元化，市场强调，“美元通常被认为是货币配置的压舱石，这是理所当然的。然而，投资的基础知识告诉我们，你不应该把所有鸡蛋放在一个篮子里。” 近年来， 黄金也成为央行日益重要的多元化工具。鉴于其作为实物价值储存手段的性质，随着地缘政治紧张局势的加剧，黄金越来越受欢迎。黄金配置目前约占全球储备的15%。” 个人表示当我们在今年最后几个月评估投资组合时，设定水平和重新平衡货币配置非常重要。例如，鉴于美元可能在中期内走弱，今天完全投资美元的投资者可以首先将一定金额兑换成另一种货币。考虑到在更广泛的投资组合背景下这一点也很重要。 总结考虑到英镑或加元等货币的顺周期性质，以股票为主的投资组合可能不需要那么多的货币敞口。在这种情况下，美元、日元和黄金等货币可能会受到青睐，因为它们更具防御性，可以平滑波动时期。”