ย้อนรอย Robinhood แอปเทรดขวัญใจรายย่อย หรือเครื่องมือของทุนใหญ่ในคราบมิตร?

ย้อนกลับไปไม่กี่ปีที่ผ่านมา โลกการลงทุนต้องสั่นสะเทือนด้วยชื่อของ Robinhood แอปพลิเคชันที่เคยถูกยกย่องว่าเป็น “ตัวแทนของนักลงทุนรายย่อย” โดยเปิดโอกาสให้คนทั่วไปสามารถเข้าถึงตลาดหุ้นได้ง่ายขึ้น ด้วยการซื้อขายที่ไม่มีค่าคอมมิชชัน และใช้งานผ่านสมาร์ตโฟนได้อย่างสะดวก

แต่ไม่นานนัก ความเชื่อมั่นต่อ Robinhood ก็ถูกท้าทาย เมื่อเกิดเหตุการณ์ที่ทำให้หลายคนตั้งคำถามว่า แอปนี้ยังยืนข้าง “นักลงทุนตัวเล็ก” จริงหรือไม่?

จากวิสัยทัศน์เพื่อคนทั่วไป สู่การเป็นแพลตฟอร์มรายย่อยที่เติบโตอย่างรวดเร็ว

Robinhood ก่อตั้งในปี 2013 โดยวิศวกรสองคนคือ Baiju Bhatt และ Vlad Tenev ด้วยเป้าหมายที่ต้องการ “เปิดโลกการลงทุนให้ทุกคนเข้าถึงได้” พวกเขาพัฒนาแพลตฟอร์มให้ใช้งานง่าย ไม่มีค่าคอมมิชชัน และไม่กำหนดเงินลงทุนขั้นต่ำ

ภายในเวลาไม่กี่ปี Robinhood กลายเป็นแพลตฟอร์มที่มีผู้ใช้งานนับสิบล้านบัญชีทั่วสหรัฐฯ และเป็นแรงบันดาลใจให้แอปเทรดหุ้นอีกมากมายพัฒนาแนวทางที่คล้ายกัน

แล้ว Robinhood หาเงินจากไหน ถ้าไม่เก็บค่าคอมมิชชัน?

คำตอบคือโมเดลธุรกิจที่เรียกว่า Payment for Order Flow (PFOF) ซึ่งหมายถึงการส่งคำสั่งซื้อขายของลูกค้าไปให้บริษัทภายนอกอย่าง Citadel ซึ่งเป็น Market Maker ทำการจับคู่ซื้อขายและเก็บกำไรจากส่วนต่างราคาซื้อขาย (spread)

แม้จะเป็นส่วนต่างเพียงเล็กน้อย แต่เมื่อรวมกับปริมาณการซื้อขายมหาศาล ก็กลายเป็นรายได้ที่มั่นคง และเป็นเหตุผลที่ Robinhood สามารถให้บริการแบบไม่มีค่าธรรมเนียมกับผู้ใช้งานได้

จุดเปลี่ยนครั้งใหญ่: วิกฤต GameStop และข้อครหาว่าช่วยรายใหญ่

ต้นปี 2021 เกิดเหตุการณ์ที่กลายเป็นกรณีศึกษาทางการเงินระดับโลก เมื่อหุ้นของบริษัท GameStop ถูกกลุ่มนักลงทุนรายย่อยบน Reddit รวมตัวกันดันราคาหุ้นให้พุ่งขึ้น เพื่อสู้กับกองทุนที่เปิดสถานะชอร์ตอย่าง Melvin Capital

เมื่อราคาหุ้น GameStop พุ่งขึ้นอย่างรุนแรง นักลงทุนที่เปิดชอร์ตต้องรีบปิดสถานะ ด้วยการซื้อหุ้นคืน ทำให้เกิด Short Squeeze ที่ราคาหุ้นยิ่งสูงขึ้นไปอีก และทำให้กองทุนขาดทุนมหาศาล

ขณะเดียวกัน Citadel ซึ่งเป็น Market Maker รายใหญ่ และเป็นผู้ซื้อคำสั่งเทรดจาก Robinhood ก็ได้อัดฉีดเงินช่วย Melvin Capital ที่กำลังจะล้มละลาย

ไม่กี่วันถัดมา Robinhood ประกาศระงับการซื้อหุ้น GameStop (แต่ยังขายได้) โดยอ้างเหตุผลด้านสภาพคล่องและข้อกำหนดของหน่วยงานชำระบัญชีอย่าง DTCC ที่ต้องการเงินค้ำประกันเพิ่ม

แต่ความเชื่อมโยงของเหตุการณ์ต่าง ๆ ทำให้เกิดคำถามว่า Robinhood ระงับการซื้อหุ้นเพื่อช่วย Citadel และ Melvin Capital หรือไม่?

แม้จะไม่มีหลักฐานที่ระบุว่า Robinhood หรือ Citadel กระทำความผิด และ SEC ก็ไม่ได้มีบทลงโทษใด ๆ ต่อทั้งสองบริษัท แต่เหตุการณ์ครั้งนี้ก็กลายเป็นจุดด่างในภาพลักษณ์ของ Robinhood ในฐานะแพลตฟอร์มที่ “อยู่เคียงข้างรายย่อย”

ผลกระทบทางธุรกิจ: เสียงวิจารณ์ไม่อาจหยุดการเติบโต

แม้จะถูกฟ้องร้องจากผู้ใช้งานมากกว่า 30 คดี แต่ Robinhood ก็ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง

ผลประกอบการของ Robinhood มีดังนี้:

• ปี 2021: รายได้ 60,438 ล้านบาท / ขาดทุน 122,773 ล้านบาท
• ปี 2022: รายได้ 45,220 ล้านบาท / ขาดทุน 34,231 ล้านบาท
• ปี 2023: รายได้ 62,103 ล้านบาท / ขาดทุน 18,015 ล้านบาท
• ปี 2024: รายได้ 98,265 ล้านบาท / กำไร 46,985 ล้านบาท

จากตัวเลขจะเห็นว่า ปีล่าสุด Robinhood สามารถพลิกกลับมาทำกำไรได้ โดยมีอัตรากำไรถึง 47.8% สะท้อนว่าผู้ใช้งานส่วนใหญ่ยังคงเชื่อมั่น และมองข้ามเหตุการณ์ในอดีต

บทเรียนจาก Robinhood: ธุรกิจที่อยู่รอด ต้องรู้ว่าลูกค้าคือใคร

กรณีของ Robinhood แสดงให้เห็นว่าในโลกของทุนนิยม แม้จะมีเป้าหมายเพื่อประชาชน แต่เมื่อถึงจุดที่ต้องเลือก ทางธุรกิจอาจต้องเอียงไปยังผู้ที่สร้างรายได้มากที่สุด

แม้ลูกค้าหลักในเชิงปริมาณจะเป็นนักลงทุนรายย่อยนับล้าน แต่แหล่งรายได้หลักที่แท้จริงกลับเป็นบริษัทอย่าง Citadel ที่ซื้อคำสั่งเทรดเป็นพันล้านครั้ง

ในโลกธุรกิจที่ซับซ้อน การเข้าใจว่า “ใครคือลูกค้าที่แท้จริง” ไม่เพียงแต่ช่วยให้เราวิเคราะห์ธุรกิจได้แม่นยำขึ้น แต่ยังเป็นเครื่องเตือนใจให้ระวังเมื่อบริษัทที่ดูเหมือนอยู่ข้างเราจริง ๆ อาจกำลังทำเพื่อใครอีกคนอยู่เบื้องหลัง

ขอบคุณข้อมูลจาก ลงทุนเมน

อ่านข่าวสาร Forex ทั่วโลกเพิ่มเติมคลิกเลย :https://www.wikifx.com/th/original.html?source=tso4

คุณสามารถตรวจสอบใบอนุญาตโบรกเกอร์ Forex และอ่านรีวิวข้อมูลต่าง ๆ ได้ง่าย ๆ ผ่านแอป WikiFX เพียงแค่ไปค้นหาชื่อก็เจอข้อมูล ใครที่อยากได้ความรู้ เทคนิค กลยุทธ์การเทรด หรือการวิเคราะห์แนวโน้มตลาด ก็สามารถเข้ามาอ่านได้ อีกทั้งยังมีบริการ EA VPS บนแอป WikiFX อีกด้วย แอปเดียวที่จบครบเรื่อง Forex ดาวน์โหลดฟรี โหลดเลยตอนนี้จะพลาดได้ไง!