Fed có thể giữ nguyên lãi suất tháng 12: "Cái giá" của sự kiên nhẫn

Trong khi nội bộ nước Mỹ chao đảo vì cuộc khủng hoảng chính trị hiếm có, Fed vẫn giữ vững lập trường thận trọng quan sát.

Trong những ngày cuối năm 2025, nước Mỹ chứng kiến một sự chia rẽ chính trị chưa từng có khi 8 Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ bất ngờ tuyên bố ủng hộ ứng viên Cộng hòa cho chức vụ lãnh đạo Thượng viện. Sự kiện này, được miêu tả như “một cú sốc làm đảo lộn hoàn toàn cục diện chính trị”, không chỉ là một cuộc khủng hoảng quyền lực đơn thuần. Nó hất văng nền kinh tế số một thế giới vào vùng xoáy của bất ổn, đặt Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào một tình thế tiến thoái lưỡng nan: can thiệp hay kiên nhẫn?

Được WikiFX tổng hợp từ các nguồn tin chính thống, bài viết này sẽ chỉ ra vì sao sự kiên định “giữ nguyên lãi suất” trong tháng 12 lại là lựa chọn khó khăn nhưng tất yếu.

Cơn địa chấn làm rung chuyển nền tảng kinh tế

Cuộc khủng hoảng chính trị tại Washington đã vượt ra khỏi các bức tường Quốc hội, trở thành nhân tố chủ chốt đầu độc sự ổn định của kinh tế Mỹ. Việc 8 Thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ “trở cờ” không chỉ kéo dài đợt đóng cửa chính phủ mà còn đẩy nó vào bế tắc chưa từng thấy. Sự bất ổn này tạo ra một cú sốc kép: vừa làm tê liệt hoạt động điều hành đất nước, vừa bào mòn nghiêm trọng niềm tin của người tiêu dùng và nhà đầu tư.

Trong một môi trường như vậy, mọi động thái của Fed đều bị soi xét dưới lăng kính chính trị, và một quyết định thay đổi lãi suất có nguy cơ bị diễn giải như một sự can thiệp, thay vì một động thái chính sách thuần túy.

Giữa cơn bão, Fed chọn cách đứng vững. Lập trường thận trọng được thể hiện rõ qua ngôn từ của các quan chức then chốt. Phó Chủ tịch Philip Jefferson nhấn mạnh Fed cần “tiến hành một cách thận trọng” và “có thể mất nhiều thời gian hơn” để lấy lại niềm tin vào lộ trình kiểm soát lạm phát. Ông chỉ ra rằng lãi suất hiện tại trong khoảng 3.75% - 4.00% đang ở mức “đủ hạn chế” để tiếp tục gây áp lực lên lạm phát.

Quan điểm này được ủng hộ mạnh mẽ bởi Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, Alberto Musalem. Trong một cuộc phỏng vấn, ông thẳng thắn chia sẻ: “Tôi nghĩ rằng có rất ít dư địa để nới lỏng chính sách hơn nữa mà không khiến chính sách trở nên quá dễ dãi”. Câu nói này phản ánh một nỗi ám ảnh về áp lực lạm phát vẫn còn tiềm tàng, một mối lo còn lớn hơn cả nguy cơ suy thoái trước mắt.

Bức tranh kinh tế Mỹ mới nhất

Bức tranh kinh tế Mỹ hiện lên với những mảng màu đối lập, nơi các chỉ số vĩ mô không còn kể đủ câu chuyện.

Báo cáo việc làm ADP mới nhất

Dữ liệu ADP hàng tuần công bố ngày 11/11/2025 đã gióng lên hồi chuông báo động: khu vực tư nhân Mỹ mất trung bình 11,250 việc làm mỗi tuần trong bốn tuần kết thúc ngày 25/10, tổng cộng 45,000 việc làm bị cắt giảm trong tháng 10 - con số âm lớn nhất kể từ tháng 3/2023. Nhà kinh tế trưởng Nela Richardson của ADP mô tả sự phục hồi tuyển dụng là “yếu ớt và không rộng rãi”.

Báo cáo hàng tuần của ADP mới nhất cho thấy thị trường lao động mất trung bình 11.250 việc làm mỗi tuần - Nguồn: Investinglive, ADP

Hiện tượng “Ghost Job”

Một yếu tố phức tạp khác mà Fed phải đối mặt là hiện tượng “ghost job postings” - những tin tuyển dụng “ma” được doanh nghiệp đăng lên nhưng không thực sự có nhu cầu tuyển dụng. Hiện tượng này đã tạo ra một bức tranh ảo về sức mạnh của thị trường lao động. Theo phân tích, tỷ lệ vị trí tuyển dụng so với số lượng tuyển dụng thực tế đã giảm từ đỉnh 1.8:1 xuống còn khoảng 1.4:1, nhưng vẫn ở mức cao. Điều này có thể đánh lừa các nhà hoạch định chính sách, khiến họ tin rằng thị trường lao động vẫn còn “quá nóng” và cần duy trì chính sách thắt chặt lâu hơn.

Câu chuyện từ những “bát cơm” fast-casual

Trong khi Fed “mù” dữ liệu chính thức do shutdown, một bức tranh sinh động về sức khỏe người tiêu dùng được vẽ nên từ các chuỗi cửa hàng “fast-casual”. Chipotle, Sweetgreen và Cava đồng loạt báo cáo doanh thu sụt giảm nghiêm trọng. Đáng chú ý, nhóm khách hàng trung lõi từ 25-35 tuổi - lực lượng tiêu dùng hạt nhân của nền kinh tế - đang cắt giảm chi tiêu mạnh tay. Sweetgreen ghi nhận mức chi tiêu của nhóm này giảm khoảng 15%, trong khi Chipotle thừa nhận họ “rút lui một cách có ý nghĩa”.

Nguyên nhân sâu xa được các CEO chỉ ra: tỷ lệ thất nghiệp của Gen Z cao gấp đôi mức trung bình quốc gia và gánh nặng trả nợ vay sinh viên vẫn còn đó. Người trẻ đang quay lại với các siêu thị như Trader Joe's để mua thực phẩm tự nấu, một tín hiệu rõ ràng về sự thắt chặt ví.

Gánh nặng từ đợt đóng cửa Chính phủ

Theo nhà kinh tế Diane Swonk, đợt đóng cửa chính phủ không chỉ là một cuộc khủng hoảng niềm tin. Bà ước tính nó có thể đã làm giảm tăng trưởng kinh tế Mỹ hơn một điểm phần trăm, gây ra những tổn thất vĩnh viễn trong các lĩnh vực như du lịch và dịch vụ.

Quyết định có thể “giữ nguyên lãi suất” của Fed trong tháng 12, vì thế, không phải là một sự bất động. Đó là một động thái chủ động và có tính toán, phản ánh sự ưu tiên hàng đầu vào việc duy trì ổn định vĩ mô giữa lúc nền tảng chính trị đang rung chuyển. Nó cho thấy Fed ý thức rất rõ rằng, trong cơn bão, việc giữ vững tay lái quan trọng hơn nhiều so với một cú đánh lái mạo hiểm.

Với tư cách là đối tác đáng tin cậy, WikiFX cam kết tiếp tục đồng hành cùng nhà đầu tư với những thông tin được kiểm chứng kỹ lưỡng và những phân tích sắc bén, giúp bạn tự tin hơn trong mọi quyết định đầu tư của mình.