Tín hiệu kinh tế hỗn loạn, vàng chờ đợi tín hiệu định hướng giữa cuộc chiến phe mua – phe bán

Trong phiên giao dịch hôm nay, giá vàng giao ngay biến động mạnh. Giá vàng giảm từ vùng kháng cự 3.405, xuyên thủng hỗ trợ 3.390 và tăng tốc giảm, hiện đang nhận được lực đỡ quanh 3.380 và có dấu hiệu hồi phục. Biến động này phản ánh tâm lý thận trọng của thị trường khi đang tiêu hóa nhiều dữ liệu kinh tế phức tạp và thay đổi kỳ vọng.

Các yếu tố chính thúc đẩy thị trường và quan sát1. Thị trường lao động Mỹ suy yếu, củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất nhưng vẫn có khác biệt nhỏ

• Thị trường lao động Mỹ tiếp tục cho thấy dấu hiệu yếu. Tính đến tuần kết thúc ngày 26/7, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp tiếp tục đạt 1,974 triệu, cao nhất kể từ tháng 11/2021, cho thấy người thất nghiệp ngày càng khó tìm việc mới, xác nhận xu hướng suy yếu của thị trường lao động.

(Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp liên tục – Nguồn: ZEROHEDGE)

• Doanh nghiệp có xu hướng giảm tuyển dụng mới nhưng không vội sa thải nhân viên, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vẫn ở mức thấp.

• Những dấu hiệu yếu này, đặc biệt là việc điều chỉnh giảm mạnh báo cáo việc làm phi nông nghiệp, đã củng cố đáng kể kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 9.

• Tuy nhiên, khảo sát của Fed New York cho thấy tháng 7 có nhiều người lao động sẵn sàng nghỉ việc hơn và tin rằng khả năng tìm được việc trong ba tháng tới tăng nhẹ, dù vẫn thấp hơn mức trung bình nhiều năm. Niềm tin này trái ngược với xu hướng hạ nhiệt của thị trường lao động, khiến việc đánh giá triển vọng càng phức tạp. Fed cũng đang theo sát diễn biến lao động, và việc tuyển dụng chậm lại đã tăng thêm lý do ủng hộ cắt giảm lãi suất.

2. Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng tăng, làm phức tạp chính sách của Fed

• Theo khảo sát tháng 7 của Fed New York, kỳ vọng lạm phát 1 năm của người tiêu dùng tăng từ 3% (tháng 6) lên 3,1%.

• Kỳ vọng lạm phát 5 năm tăng từ 2,6% lên 2,9%, cao nhất kể từ tháng 2 năm nay; kỳ vọng 3 năm giữ nguyên ở mức 3%.

(Kỳ vọng lạm phát của Mỹ – Nguồn: ZEROHEDGE)

• Một số phân tích cho rằng kỳ vọng lạm phát tăng có thể củng cố quan điểm của phe muốn trì hoãn cắt giảm lãi suất, nhằm đánh giá tác động của thuế quan đến lạm phát.

• Điều này đặt Fed vào thế khó: thị trường lao động yếu ủng hộ cắt giảm lãi suất, nhưng kỳ vọng lạm phát tăng có thể khiến một số quan chức muốn duy trì lãi suất cao. Môi trường phức tạp này có thể dẫn đến tình trạng “tê liệt chính sách”, thiên về giữ nguyên hiện trạng – yếu tố tạo thêm hỗ trợ bất định cho vàng. Thị trường đang chờ đợi báo cáo CPI tháng 7 từ Cục Thống kê Lao động Mỹ sẽ được công bố ngày 12/8.

3. Tài chính hộ gia đình và áp lực tín dụng

• Trong bối cảnh lãi suất cao và tuyển dụng chậm lại, ngày càng nhiều hộ gia đình Mỹ gặp khó trong trả nợ. Quý II năm nay, tỷ lệ nợ tiêu dùng quá hạn nghiêm trọng lên mức cao nhất kể từ đầu 2020, chủ yếu do nợ vay sinh viên tăng vọt.

• Nhiều gia đình cho biết khó tiếp cận tín dụng hơn, và tỷ lệ tin rằng mình sẽ không thể trả khoản tối thiểu trong ba tháng tới cũng tăng.

• Dù vậy, tỷ lệ hộ gia đình dự báo tình hình tài chính sẽ cải thiện trong 1 năm tới tăng tháng thứ hai liên tiếp, và tỷ lệ cho rằng “tệ hơn so với 1 năm trước” giảm xuống mức thấp nhất từ tháng 1/2022 – cho thấy một phần sự kiên cường của niềm tin tiêu dùng.

4. Tâm lý trú ẩn và thách thức về độ tin cậy dữ liệu

• Nhìn chung, dữ liệu lao động yếu và triển vọng kinh tế bất định đã gia tăng tâm lý trú ẩn của thị trường, hỗ trợ sức hấp dẫn của vàng như một tài sản phòng thủ truyền thống. Sau khi dữ liệu công bố, vàng giao ngay tăng ngắn hạn, chỉ số USD giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm quay đầu giảm.

• Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) đang đối mặt với sự xuống cấp của hạ tầng thống kê và tỷ lệ phản hồi khảo sát sụt giảm, khiến độ chính xác và tin cậy của dữ liệu kinh tế thời gian thực giảm. Thị trường ngày càng coi đây là “bản nháp” và hình thành “phần bù rủi ro độ tin cậy dữ liệu”, có thể tiếp tục làm gia tăng bất định và hỗ trợ vàng trong dài hạn.

Phân tích và triển vọng giá vàng

Vàng, với vai trò là tài sản trú ẩn, đang có các yếu tố hỗ trợ quan trọng trong bối cảnh tín hiệu kinh tế mâu thuẫn. Mặc dù dữ liệu lao động yếu củng cố kỳ vọng cắt giảm lãi suất, nhưng kỳ vọng lạm phát tăng lại làm phức tạp lộ trình chính sách của Fed, có thể khiến họ trì hoãn hành động. Nhà đầu tư nên tiếp tục theo dõi chặt chẽ dữ liệu lạm phát sắp công bố và các phát biểu mới từ quan chức Fed – đây sẽ là yếu tố then chốt ảnh hưởng tới xu hướng vàng.

[GOLD]

Hiện tại, chiến lược bán vàng khác hoàn toàn so với trước đây (“chờ phá 3.390 rồi bán thuận xu hướng”).

• Giao dịch thuận xu hướng (xác suất cao): Bán khi giá phá hỗ trợ là đi theo áp lực bán đã xác nhận.

• Giao dịch ngược xu hướng (xác suất thấp): Hiện giá đang bật lên từ hỗ trợ 3.380, nên bán lúc này là đi ngược lực hồi ngắn hạn, rủi ro cao hơn.

Có thể cân nhắc bán tại vùng 3.385–3.390, nhưng cần giảm khối lượng và đặt dừng lỗ chặt chẽ.

Kháng cự: 3.390, 3.405

Hỗ trợ: 3.265, 3.345–3.350, 3.380