Dữ liệu PPI tháng 7 của Mỹ dập tắt kỳ vọng cắt giảm lãi suất – Chỉ số USD tăng mạnh!

Chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 7 của Mỹ tăng 0,9% so với tháng trước và 3,3% so với cùng kỳ, cho thấy cả giá dịch vụ đầu cuối và hàng hóa đầu cuối đều chịu áp lực từ chi phí nguyên vật liệu leo thang. Số liệu này đã tiếp tục dập tắt kỳ vọng thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm nay.

Chỉ số USD đảo chiều tăng, từ mức thấp nhất 97,44 lên 98,14, trong khi giá vàng chịu áp lực từ đà tăng của USD, giảm xuống dưới 3.330 USD/ounce. Phiên giao dịch châu Á tiếp tục xu hướng giảm.

(Hình 1: Chỉ số giá sản xuất tháng 7 của Mỹ; Nguồn: Cục Thống kê Lao động Mỹ - BLS)

Cùng với dữ liệu PPI, các bình luận gần đây của quan chức Fed về chính sách tiền tệ đều mang tính “diều hâu”, đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao:

• Austan Goolsbee – Chủ tịch Fed Chicago – ngày 13/7 cảnh báo Fed không nên cắt giảm lãi suất trước khi lạm phát được kiểm soát hoàn toàn, ám chỉ các cuộc họp sắp tới sẽ là “cuộc họp sống” (live meeting), nghĩa là quyết định cuối cùng sẽ chỉ được đưa ra tại thời điểm họp.

• Raphael Bostic – Chủ tịch Fed Atlanta – cùng ngày cho biết, nếu thị trường lao động vẫn vững mạnh, việc cắt giảm lãi suất một lần vào năm 2025 vẫn là phù hợp.

• Mary Daly – Chủ tịch Fed San Francisco – cho rằng không cần thiết phải cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9 và cảnh báo điều này chỉ xảy ra khi có sự kiện khẩn cấp bất ngờ.

Xét về triển vọng, ngay cả khi Fed cắt giảm lãi suất chậm trong năm nay, động lực tích lũy có thể sẽ được giải phóng mạnh một lần, làm tăng khả năng tiêu dùng cuối cùng bị thắt chặt hơn. Từ góc nhìn đầu tư, điều này có lợi cho việc tích lũy tỷ lệ tiết kiệm. Nói cách khác, rủi ro trong nửa cuối năm vẫn là rủi ro vĩ mô (thanh khoản tiếp tục thắt chặt), nhưng khi bước sang năm tới, lượng tiết kiệm tích lũy sẽ trở thành động lực tiềm năng cho tiêu dùng.

Về vấn đề thanh khoản, chúng tôi vẫn theo dõi tài khoản TGA: mức tiền mặt của Bộ Tài chính Mỹ đã tăng gấp đôi từ mức thấp nhất 260 tỷ USD hồi tháng 6 lên 515,4 tỷ USD. Dự trữ tiền gửi ngân hàng chưa giảm mạnh nhưng xu hướng giảm mang tính cấu trúc sẽ hút bớt thanh khoản thị trường, qua đó dần hạn chế đà tăng của vàng.


• (Hình 2: Tài khoản Bộ Tài chính Mỹ; Nguồn: MacroMicro)


• (Hình 3: Dự trữ tiền gửi ngân hàng vẫn duy trì ở mức 3,3 nghìn tỷ USD; Nguồn: Fed)

Mùa thu – thời điểm nhiều biến động – đang đến gần, đà nóng của mùa hè sẽ dần hạ nhiệt. Nhà đầu tư cần chú ý xu hướng dài hạn và tránh bị cuốn vào biến động ngắn hạn.

Phân tích kỹ thuật vàng



Vàng tiếp tục giảm trong tuần này, hiện đang giữ vững vùng hỗ trợ 3.333–3.335 USD/ounce, giá có sự phục hồi nhẹ trong phiên châu Á. Trên đồ thị ngày, mô hình nến đang ở dạng “nhấn chìm giảm”, là tín hiệu đảo chiều. Tuy nhiên, quan sát trên đồ thị tuần, mô hình nến hình thành “sao hôm” kết hợp “nhấn chìm giảm” – cho thấy xu hướng giảm chiếm ưu thế. Chiến lược phù hợp là giao dịch theo chiều bán, nhằm tìm kiếm lợi nhuận theo sóng. Với vị thế bán, nhà đầu tư nên đặt dừng lỗ để phòng ngừa biến động ngắn hạn; với nhà đầu tư chưa vào lệnh, có thể chờ phá vỡ hỗ trợ 3.333–3.335 USD/ounce để mở vị thế bán và tìm kiếm lợi nhuận.

• Dừng lỗ khuyến nghị: 15 USD

• Hỗ trợ: 3.333–3.335

• Kháng cự: 3.353–3.355 / 3.373–3.374

Cảnh báo rủi ro: Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu, giá cả hoặc thông tin khác trên đây chỉ mang tính bình luận thị trường chung, không đại diện cho quan điểm của nền tảng. Mọi quyết định giao dịch đều do người đọc tự chịu trách nhiệm, hãy thận trọng khi đầu tư.