Powell cảnh báo: Định giá chứng khoán quá cao!

Trong bài phát biểu tại buổi tiệc trưa Triển vọng Kinh tế 2025 do Phòng Thương mại Greater Providence tổ chức tại Warwick, Rhode Island, Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh rằng theo nhiều thước đo khác nhau, giá cổ phiếu đang ở mức rất cao. Tuy nhiên, rủi ro ổn định tài chính hiện tại vẫn chưa gia tăng.

Trong tháng qua, chúng tôi liên tục đề cập đến vấn đề định giá cao của thị trường chứng khoán Mỹ, nhu cầu nội địa suy yếu, thậm chí dẫn báo cáo của Goldman Sachs cho rằng giao dịch hiện tại chủ yếu dựa vào thanh khoản thay vì yếu tố cơ bản. Trong bối cảnh đòn bẩy tài chính để mua cổ phiếu tăng mạnh, nhà đầu tư vẫn cần duy trì tư duy thận trọng.

Không chỉ tài sản rủi ro, kim loại quý hay tiền tệ phi USD cũng đều đang ở mức không hợp lý. Phát biểu của Powell đã khiến nhiều loại tài sản điều chỉnh mạnh.

Ông cũng lưu ý GDP Mỹ nửa đầu năm tăng trưởng khoảng 1,5%, thấp hơn mức 2,5% của năm ngoái. Nguyên nhân chủ yếu đến từ việc chi tiêu tiêu dùng chậm lại, thị trường bất động sản còn yếu, nhưng đầu tư doanh nghiệp vào thiết bị và tài sản vô hình đã vượt mức năm trước.

Điều này phù hợp với quan điểm trước đây của chúng tôi rằng tăng trưởng hiện nay đang nghiêng quá mức về đầu tư thiết bị, phần mềm và chi tiêu quốc phòng của chính phủ, trong khi thị trường lao động ở trạng thái thất nghiệp thấp nhưng hoạt động tuyển dụng cũng yếu, phản ánh một nền kinh tế “thất nghiệp thấp nhưng việc làm cũng thấp”.

(Hình 1: Xanh lam – Đầu tư thiết bị CNTT tại Mỹ; Xanh lá – Đầu tư phần mềm; Nâu – Tiêu dùng cá nhân; Nguồn: Fred)

Chính sách tiền tệ của Fed

Powell giữ lập trường trung dung. Ông cho rằng nếu nới lỏng chính sách quá mức, Fed sẽ khó kiểm soát lạm phát và có thể phải điều chỉnh trong tương lai để đạt mục tiêu 2%. Ngược lại, thắt chặt quá lâu có thể khiến thị trường lao động suy yếu không cần thiết. Trong bối cảnh mâu thuẫn mục tiêu, Fed cần duy trì cân bằng để thực hiện “nhiệm vụ kép”.

Tuy nhiên, việc thúc đẩy nhu cầu nội địa thông qua cắt giảm lãi suất để tạo thêm việc làm vẫn cần thời gian. Chúng tôi nhận định sự yếu kém trong chi tiêu tiêu dùng sẽ tiếp tục gây áp lực giải phóng hàng tồn kho, và có thể mất thêm một quý đến nửa năm trước khi động lực tái nhập hàng quay trở lại.

Phân tích kỹ thuật vàng

Trên khung giờ, vàng đã kết thúc đà tăng mạnh, phá vỡ đường MA ngắn hạn và điều chỉnh nhẹ. Quan sát trên khung ngày, đây được xem là nhịp điều chỉnh sau chuỗi tăng kéo dài.

• Hỗ trợ: 3728 – nếu thủng, khả năng cao vàng sẽ kiểm định lại vùng 3700.

• Kháng cự: 3790 – vùng cận trên gần với mức Fibonacci 2.0 (3786).

Theo Fibonacci, vàng đã hoàn tất mục tiêu 1.618 quanh 3756 và bật lên 3786 (mục tiêu 2.0). Tuy nhiên, chúng tôi đánh giá dư địa tăng trong ngày khá hạn chế.

Chỉ báo kỹ thuật: MACD tiếp tục thu hẹp, cần lưu ý khả năng rơi xuống dưới trục 0 mở ra xu hướng giảm mới. Chiến lược giao dịch tương tự hôm qua – ưu tiên bán khống, giảm quy mô vị thế, nới rộng mức cắt lỗ. Khuyến nghị đặt dừng lỗ trên 3786.

⚠️ Khuyến nghị rủi ro: Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu và số liệu trên chỉ mang tính tham khảo thị trường chung, không đại diện cho quan điểm chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư tự chịu mọi rủi ro khi tham gia giao dịch.