Căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang, giá vàng lập kỷ lục mới

Trong tháng này, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục gia tăng, khiến thị trường tài chính toàn cầu biến động mạnh. Dòng vốn quốc tế đang rút khỏi tài sản định giá bằng USD, trong khi nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn tăng mạnh, báo hiệu sự thay đổi âm thầm trong cấu trúc thị trường.

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và chỉ số USD đồng loạt giảm, phản ánh tâm lý thận trọng của giới đầu tư. Ngày 13/10, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 10 năm của Mỹ lần lượt giảm 1,63 và 1,95 điểm cơ bản. Chỉ số USD giảm mạnh 0,56%, xuống còn 98,977 — tương đương mức giảm gần 9% so với đầu năm, cho thấy dòng tiền rút lui ngày càng rõ rệt.

Trong bối cảnh đó, vàng trở thành kênh hưởng lợi lớn nhất. Hôm thứ Tư (8/10), giá vàng giao ngay lần đầu tiên trong lịch sử vượt ngưỡng 4.000 USD/oz, ghi nhận mức tăng hơn 52% từ đầu năm. Đến sáng thứ Hai (13/10), giá vàng tiếp tục tăng lên 4.060 USD/oz, thiết lập đỉnh mới. Tâm lý lo ngại rủi ro lan rộng, khiến vàng tiếp tục được xem là “nơi trú ẩn” của dòng vốn toàn cầu.

Theo giới phân tích, một bộ phận nhà đầu tư lo ngại định giá của cổ phiếu AI và công nghệ đang quá cao, nên tận dụng đợt căng thẳng thương mại để chốt lời. Tuy nhiên, họ cho rằng sẽ không lặp lại cú điều chỉnh mạnh như hồi tháng 4. Thị trường chứng khoán Mỹ gần đây điều chỉnh chủ yếu do bất ổn chính sách, áp lực lợi nhuận doanh nghiệp và đà tăng của đồng USD. Chỉ số S&P 500 đã tăng gần 20% từ đầu năm, khiến định giá cao dẫn đến tâm lý “xả hàng mang tính cảm xúc”. Riêng cổ phiếu NVIDIA bốc hơi hơn 200 tỷ USD vốn hóa chỉ trong một ngày; Tesla và Amazon cũng đồng loạt giảm mạnh.

Tại châu Âu, thị trường cũng chịu áp lực tương tự. Dù kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) hạ lãi suất mang lại phần nào hỗ trợ, nhưng vẫn chưa đủ để hút dòng vốn quay lại. Tổng thể, dòng tiền đang có xu hướng phân hóa: một phần chuyển sang trái phiếu và vàng, phần khác tìm đến quỹ ETF của các thị trường mới nổi, nhưng vẫn chưa hình thành xu hướng rõ ràng.

So với sự biến động mạnh của phương Tây, thị trường Trung Quốc lại thể hiện sức chống chịu đáng kể. Thị trường trái phiếu duy trì ổn định, phản ứng trước tin tức khá hạn chế. Nhiều tổ chức nghiên cứu cho rằng tác động lần này chỉ mang tính ngắn hạn và rủi ro dài hạn vẫn trong tầm kiểm soát. Báo cáo của Minsheng Bank nhận định căng thẳng thương mại lần này có thể chỉ là chiến thuật của Mỹ nhằm tạo lợi thế đàm phán trước Hội nghị Thượng đỉnh APEC vào tháng 11, và ảnh hưởng sẽ nhẹ hơn so với tháng 4. Trong khi đó, nhóm phân tích của China Merchants Bank dự báo Trung Quốc sẽ tung thêm chính sách hỗ trợ tăng trưởng trong quý IV.

Các chuyên gia cũng lưu ý rằng, do lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện dao động quanh mức 4%–4,25%, nhà đầu tư nên cân nhắc giảm nắm giữ trái phiếu dài hạn và tăng tỷ trọng trái phiếu chống lạm phát (TIPS) để phòng ngừa áp lực giá do thuế quan gây ra. USD có thể phục hồi ngắn hạn, nhưng khi chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed đến gần và nguy cơ lạm phát đình trệ gia tăng, động lực tăng của USD sẽ yếu dần. Ngược lại, vàng có thể tiếp tục thử thách vùng 4.100 USD/oz, với vùng 4.000 USD/oz trở thành hỗ trợ kỹ thuật quan trọng.

Nhìn chung, căng thẳng thương mại tiếp tục đẩy mạnh nhu cầu trú ẩn toàn cầu, dòng vốn đang tìm kiếm “neo mới” giữa làn sóng biến động. Vàng một lần nữa trở thành tâm điểm, trong khi sức bền của tài sản Trung Quốc giúp nước này dần được xem là “nơi trú ẩn an toàn” của dòng vốn quốc tế.

Phân tích kỹ thuật vàng

Có thể quan sát vùng kháng cự 4.150 USD/oz; nếu giá không vượt qua được vùng này, nhiều khả năng vàng sẽ dao động trong biên độ 4.100–4.150 USD/oz. Nhà đầu tư có thể áp dụng chiến lược giao dịch bán cao, mua thấp trong phạm vi này.

Kháng cự: 4.150 USD/oz

Hỗ trợ: 4.100 USD/oz

Cảnh báo rủi ro

Những quan điểm, phân tích, dữ liệu và giá cả nêu trên chỉ mang tính chất bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường chính thức của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu mọi rủi ro phát sinh và giao dịch một cách thận trọng.