Chi phí điện tăng cao bào mòn thu nhập khả dụng: Tiêu dùng thiết yếu chịu áp lực lớn

Gần đây, nhiều thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã gửi thư cho Nhà Trắng, bày tỏ lo ngại rằng hóa đơn điện tại Mỹ tăng mạnh đang làm gia tăng gánh nặng cho người dân. Nguyên nhân được cho là nhu cầu điện khổng lồ đến từ hạ tầng AI, khiến chi phí điện sinh hoạt tăng theo. Họ yêu cầu Chính phủ giải thích rõ các yếu tố cấu thành giá điện.

Điện là nhóm chi tiêu thiết yếu và ít co giãn, tương tự chi phí nhiên liệu xe cộ. Khi giá cả tăng cao, điện trở thành nguyên nhân trực tiếp bào mòn thu nhập khả dụng của người tiêu dùng. Theo báo cáo CPI tháng 9 của BEA, giá điện tăng 6,2% YoY trong tháng 8 và 5,1% YoY trong tháng 9, cao gấp đôi tốc độ lạm phát tổng thể.

(Hình 1: Cơ cấu CPI – Chi phí điện; Nguồn: BEA)

Trong bối cảnh chi phí sinh hoạt leo thang, Tổng thống Trump đã chọn cách giảm giá hàng hóa thay vì tung thêm các gói trợ cấp. Ngày 13, ông tuyên bố bãi bỏ một phần thuế đối với thực phẩm nhập từ Argentina, Ecuador, Guatemala và El Salvador – qua đó kéo giảm giá cà phê, chuối và một số mặt hàng thiết yếu.

Giá điện gia tăng không chỉ ảnh hưởng đến đời sống mà còn có tác động rõ rệt đến chính trị, bao gồm cả bầu cử giữa kỳ. Mối lo ngại về khả năng chi trả (affordability) là một trong những yếu tố ảnh hưởng lớn nhất đến hành vi bỏ phiếu. Diễn biến này cũng giúp theo dõi tín hiệu về việc liệu chính sách tiền tệ có trở nên nới lỏng hơn hoặc các biện pháp hỗ trợ tài khóa có được mở rộng.

Bộ trưởng Tài chính Mỹ Janet Bezent cho biết thuế quan có thể tạo ra “cổ tức tài khóa” đồng thời giúp giảm nợ quốc gia. Tính đến ngày 31/8, thu nhập ròng từ thuế quan đạt 195 tỷ USD, và dự báo năm 2025 có thể đạt 300 tỷ USD. Mỹ được kỳ vọng sẽ cảm nhận rõ ràng hơn sự cải thiện kinh tế vào đầu năm sau; đường cong lạm phát có khả năng giảm mạnh, trong khi thu nhập thực tế tăng tốc.

Tuy nhiên, thị trường hiện chưa quá hào hứng với các lợi ích tài khóa này, do cần được Quốc hội thông qua – vốn là quá trình khó khăn và kéo dài.

Do thiếu hụt dữ liệu kinh tế, việc đánh giá xu hướng thu nhập khả dụng và doanh số bán lẻ gặp hạn chế. Nhưng theo ước tính, nếu tăng trưởng lương duy trì ổn định trong khi chi phí thiết yếu tăng, hành vi tiêu dùng chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng.

Mặc dù vậy, 20% người Mỹ – nhóm sở hữu cổ phiếu – vẫn là động lực chi tiêu chính. Theo khảo sát niềm tin tiêu dùng của Đại học Michigan, chỉ số tháng 11 giảm 6%, nhưng riêng nhóm nhà đầu tư cổ phiếu lại tăng tới 11%, nhờ tác động tài sản từ thị trường chứng khoán lập đỉnh. Do đó, thị trường vẫn có thể kỳ vọng vào đợt tăng theo chu kỳ trong mùa Giáng sinh quý IV.

Ngược lại, thách thức thực sự sẽ xuất hiện trong quý I–II năm tới. Nếu thị trường chứng khoán điều chỉnh, hiệu ứng tài sản suy yếu sẽ kéo giảm nhu cầu tiêu dùng cuối cùng, làm tăng rủi ro giảm tốc tăng trưởng và nguy cơ giảm phát.

Phân tích kỹ thuật vàng

Trên biểu đồ ngày, vàng ghi nhận hai phiên giảm liên tiếp, chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều tăng rõ ràng. Trong ngắn hạn, xu hướng giảm có khả năng chiếm ưu thế. Nhà đầu tư cần theo dõi hai vùng kháng cự quan trọng 4113 và 4138. Nếu giá chạm kháng cự nhưng không突破 và xuất hiện mô hình nến đảo chiều giảm trên khung giờ nhỏ, có thể cân nhắc vị thế bán (short).

• Dừng lỗ: 30 USD

• Hỗ trợ: 4032 / 3900

• Kháng cự: 4113

Khuyến nghị rủi ro

Những nhận định, phân tích và dữ liệu nêu trên chỉ mang tính bình luận thị trường chung, không đại diện cho quan điểm của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm với mọi quyết định giao dịch. Hãy giao dịch thận trọng.