Chính phủ Hoa Kỳ hoạt động trở lại – Nhà đầu tư cần theo dõi dữ liệu kinh tế trong tuần này

Tiếp nối kết quả theo dõi bảng cân đối của Fed tuần trước, vấn đề thanh khoản trên thị trường đã phần nào được giải tỏa. Số dư Tài khoản Tổng quỹ Kho bạc (TGA) đã giảm từ mức 1 nghìn tỷ USD ngày 30/10 xuống còn 900 tỷ USD, cho thấy áp lực hút thanh khoản từ Bộ Tài chính đã hạ nhiệt. Mặc dù bước vào tháng 12 là mùa doanh nghiệp nộp thuế, nhưng theo đánh giá của chúng tôi, khả năng thị trường phát sinh căng thẳng thanh khoản là khá thấp. Điều này đồng nghĩa với việc thị trường nhiều khả năng duy trì mô hình tăng trưởng theo chu kỳ quen thuộc của quý IV.

Nhà đầu tư cần lưu ý dữ liệu kinh tế Mỹ trong tuần này. Sau khi tài sản rủi ro đồng loạt phá vỡ đường MA50 – còn được xem là “đường sinh mệnh”, áp lực bán từ CTA đã bị kích hoạt khiến biến động thị trường tăng mạnh. Nếu dữ liệu kinh tế trở thành chất xúc tác cho lực bán của phe gấu, biên độ dao động trên 3% trong ngày có thể trở thành “trạng thái bình thường mới”.

Tâm điểm của thị trường hiện là nhu cầu cuối cùng của nền kinh tế. Dù số liệu bán lẻ công bố vào thứ Ba (25/11) là dữ liệu tháng 9, xu hướng vẫn cho phép đánh giá sức tiêu dùng thực tế. Dựa trên các chỉ báo tư nhân như PMI của ISM, chúng tôi nhận thấy cả khu vực sản xuất và dịch vụ đều đang xuất hiện tín hiệu cải thiện — đặc biệt là sự phục hồi của đơn đặt hàng mới, một chỉ số quan trọng phản ánh nhu cầu. Vì vậy, triển vọng cho dữ liệu sắp công bố vẫn tương đối tích cực.

Tiếp theo, xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã giảm xuống còn 69,4%. Sự dè dặt của thị trường không đến từ sức mạnh của nền kinh tế Mỹ, mà chủ yếu do lo ngại Fed có thể “án binh bất động” khi thiếu dữ liệu kinh tế tham chiếu. Nếu Fed giữ nguyên lãi suất và thị trường lao động suy yếu mạnh hơn dự báo, lo ngại về nguy cơ giảm phát trong tương lai sẽ gia tăng.

Cuối cùng, thị trường đang theo dõi tiến triển của Tòa án Tối cao Mỹ liên quan đến phán quyết về thuế quan đối ứng. Theo Bloomberg, Nhà Trắng đang chuẩn bị “Kế hoạch B” phòng trường hợp Tòa án Tối cao ra phán quyết rằng mức thuế áp dụng theo cơ chế đối ứng là vi phạm pháp luật. Thời điểm đưa ra phán quyết hiện vẫn chưa rõ ràng.

Hiện mức thuế suất hiệu lực trung bình với hàng nhập khẩu tại Mỹ là 14,4%, trong đó một nửa dựa trên Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA). Nếu Tòa án Tối cao bác bỏ biểu thuế của chính quyền Trump, đây sẽ là tin tích cực đối với doanh nghiệp (do nhận hoàn thuế), nhưng đồng thời lại mở ra một giai đoạn bất định mới đối với doanh nghiệp và nền kinh tế.

Mặc dù thị trường liên tục đối mặt với nhiễu động và rủi ro bất định, chúng tôi vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng của tài sản rủi ro trong thời gian tới. Ngược lại, cơ hội tăng giá của vàng tương đối hạn chế; xác suất đi ngang tích lũy và giảm dần vẫn cao hơn.

Phân tích kỹ thuật vàng

Quan sát trên khung daily, giá vàng đã đi ngang trong 6 phiên liên tiếp và chưa hình thành xu hướng rõ ràng, tổng thể vẫn nghiêng về xu hướng giảm. Vùng hỗ trợ quan trọng hiện tại là 3997–4000. Nếu giá phá vỡ vùng này, xu hướng điều chỉnh hiện tại sẽ được xác nhận là đoạn giữa của chu kỳ giảm, mở ra khả năng tiếp tục đi xuống trong thời gian tới.

Với trạng thái rung lắc ở vùng giá cao, chúng tôi lo ngại dữ liệu kinh tế vĩ mô trong tuần có thể kích hoạt các nhịp bán tháo mang tính “nhầm hướng”, tạo ra những đợt giảm mạnh phi lý. Nhà đầu tư nên thận trọng, ưu tiên giữ vị thế trống hoặc canh bán.

Khuyến nghị dừng lỗ: 30 USD

Hỗ trợ: 3997

Kháng cự: 4132

Lưu ý rủi ro: Quan điểm và dữ liệu trên chỉ mang tính chất nhận định thị trường chung và không đại diện cho lập trường của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm với quyết định giao dịch của mình.