Kim loại quý lao dốc lịch sử

Thị trường kim loại quý vừa trải qua một đợt bán tháo mang tính lịch sử. Giá bạc đảo chiều mạnh từ đỉnh trong ngày và lao dốc tới 36% chỉ trong một phiên, trong khi giá vàng giảm sốc 10%, tiền mã hóa cũng đồng loạt gia nhập làn sóng sụt giảm. Đà điều chỉnh này vẫn chưa có dấu hiệu kết thúc, phản ánh rõ ràng sự thoái lui của dòng tiền đầu cơ khỏi vàng giấy và các tài sản mang tính tiền tệ thay thế. Ngay cả nhà đầu tư dài hạn cũng lựa chọn chốt lời trong hoảng loạn, tạo ra thế đối kháng dòng tiền khi lực bán từ bên nắm giữ vị thế lớn áp đảo lực mua ngắn hạn.

Về triển vọng trung và dài hạn của kim loại quý, thị trường hiện xuất hiện hai luồng quan điểm đối lập. Một bên cho rằng đợt điều chỉnh hiện tại là cơ hội mua vào, dựa trên các luận điểm quen thuộc như xu hướng phi USD hóa, căng thẳng địa chính trị và nhu cầu phòng hộ lạm phát. Ngược lại, quan điểm bi quan cho rằng cú sụp đổ lần này có thể khiến kim loại quý mất nhiều năm để phục hồi, thậm chí khó lấy lại vị thế trong vòng một thập kỷ tới.

Phân tích vàng dưới góc nhìn cơ bản

Xét trên phương diện cơ bản, từ năm 2024 chúng tôi đã quan sát thấy tác động của dữ liệu kinh tế vĩ mô đối với giá vàng suy yếu rõ rệt. Mối tương quan truyền thống giữa lãi suất thực của Mỹ và giá vàng đã mất hiệu lực, cho thấy cơ chế định giá cũ không còn vận hành hiệu quả.

(Hình 1: Lãi suất thực của Mỹ và giá vàng – Nguồn: MacroMicro / M平方)

Phương pháp phân tích của chúng tôi đặt trọng tâm vào chính sách tiền tệ và dữ liệu vĩ mô. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, chúng tôi chỉ ưu tiên tiếp cận vàng dưới góc độ kỹ thuật, không cố dự đoán đỉnh giá, mà tập trung vào chiến lược giao dịch chênh lệch giá. Do đó, cơ hội giao dịch trong hai năm qua tương đối hạn chế.

Sau cú sụt giảm mạnh gần đây, mọi dự báo giá vàng trên thị trường theo quan điểm của chúng tôi đều thiếu cơ sở thực tiễn. Mức điều chỉnh hiện tại mang tính chất hiệu chỉnh về giá trị trung bình của chu kỳ hai năm trước, nhà đầu tư không cần quá sa đà vào việc dự đoán đáy.

Trong phân tích sắp tới, chúng tôi sẽ tiếp tục theo dõi khả năng vàng tái lập mối liên kết với lãi suất thực của Mỹ. Đáng chú ý hơn, cú sụp đổ đồng thời của kim loại quý và tiền mã hóa đã khiến nhà đầu tư quay lại với tư duy “tiền mặt là vua”. Khi các tài sản rủi ro bị bán tháo quá mức, điều này lại mở ra điểm vào lệnh trung hạn hấp dẫn hơn.

Tâm lý thị trường và dòng tiền

Mặc dù chỉ số Fear & Greed vẫn đang nằm trong vùng Greed (tham lam), hầu hết các loại tài sản đều giảm giá mạnh. Riêng chỉ số USD Index tạo đáy và bật tăng, cho thấy tâm lý thị trường hiện nghiêng về nắm giữ tiền mặt và quan sát diễn biến tiếp theo.

(Hình 2: Chỉ số Fear & Greed – Nguồn: CNN)

Theo báo cáo khảo sát nhà quản lý quỹ FMS tháng 1 của Bank of America, vàng được cảnh báo là giao dịch quá đông (crowded trade). Đáng chú ý, trong bối cảnh tỷ trọng tiền mặt trong danh mục chỉ còn 3,2% – mức thấp nhất trong lịch sử, phần lớn nhà quản lý vẫn cho rằng rủi ro lớn nhất nằm ở việc nắm giữ tiền mặt. Sự đồng thuận chung cho thấy giai đoạn tới thị trường sẽ vận động theo luân chuyển nhóm ngành, thay vì chiến lược “cash is king”.

(Hình 3: Hơn 50% nhà quản lý cho rằng vị thế mua vàng là giao dịch quá đông – Nguồn: Bank of America)

Phân tích kỹ thuật giá vàng

Biến động giá vàng gia tăng mạnh, song cấu trúc kỹ thuật vẫn thể hiện tính quy luật rõ ràng. Xu hướng giảm hiện tại vận động dọc theo kênh giảm màu cam. Trong chiến lược giao dịch, nhà đầu tư có thể theo dõi vùng kháng cự tại biên trên của kênh, khi giá không vượt qua có thể cân nhắc vị thế bán ngắn hạn; điểm chốt lời tham chiếu tại biên dưới của kênh.

Nhà đầu tư không nên dựa vào tư duy hỗ trợ – kháng cự tại các mốc số tròn. Khoảng 65% giao dịch vàng đến từ lệnh thuật toán, vì vậy không nên sử dụng tin tức thị trường làm cơ sở giao dịch, mà cần ưu tiên phân tích kỹ thuật.

Chỉ báo MACD trong ngắn hạn không mang nhiều giá trị tham khảo. Hiện MACD đã xuyên xuống dưới trục 0 và tiếp tục mở rộng, cho thấy bên bán đang nắm quyền kiểm soát. Theo kinh nghiệm thị trường, xu hướng sắp tới nhiều khả năng sẽ rơi vào trạng thái suy yếu ở vùng giá thấp.

Trong bối cảnh niềm tin phe mua suy giảm nghiêm trọng, chiến lược chủ đạo nên là ưu tiên giao dịch theo xu hướng giảm, tránh bắt đáy hoặc đánh cược vào các nhịp hồi kỹ thuật ngắn hạn.

Hỗ trợ:

Sup a: 4335

Kháng cự:

Resistance a: 4942

Resistance b: 5102

Cảnh báo rủi ro

Các quan điểm, phân tích, nghiên cứu và mức giá nêu trên chỉ mang tính chất bình luận thị trường chung, không đại diện cho lập trường của bất kỳ nền tảng nào. Nhà đầu tư tự chịu mọi rủi ro phát sinh từ quyết định giao dịch. Vui lòng cân nhắc kỹ lưỡng trước khi tham gia thị trường.