Đà phục hồi của USD/JPY kéo theo các cặp chéo và những tín hiệu trái chiều từ chính trường Nhật Bản

Thị trường ngoại hối những ngày cuối tháng 2 đang chứng kiến một màn trình diễn đầy kịch tính của đồng USD, và tâm điểm của sự chú ý chính là sự phục hồi mạnh mẽ của cặp tỷ giá USD/JPY. Liệu lần thử sức này có giúp USD/JPY chinh phục thành công ngưỡng kháng cự lịch sử 160, hay sẽ lại kết thúc trong biến động và đảo chiều?

Sự trở lại của người khổng lồ và những vết sẹo quá khứ

Đúng như phân tích trước đó, đà tăng của đồng bạc xanh đang đối mặt với một thử thách thực sự khi DXY chạm ngưỡng kháng cự quan trọng. Trong bối cảnh đó, USD/JPY nổi lên như một mắt xích then chốt có thể quyết định cục diện chung. Tuy nhiên, con đường chinh phục mốc 160 chưa bao giờ là dễ dàng.

Lịch sử can thiệp của Bộ Tài chính Nhật Bản vẫn còn đó như một vết sẹo tâm lý. Năm 2022, chỉ một lần đóng cửa trên 150 cũng đủ để kích hoạt lệnh can thiệp, rồi đến năm 2024, câu chuyện lặp lại quanh mốc 152, và đỉnh điểm là cuộc chiến ngoạn mục tại ngưỡng 160.

Cú “shock” hồi tháng 8 năm ngoái là một bài học nhớ đời, khi đòn can thiệp thứ hai kết hợp với báo cáo CPI thấp hơn kỳ vọng đã gây ra một đợt thanh lý các giao dịch carry trade, khiến thị trường chao đảo và chỉ số VIX ghi nhận mức tăng mạnh thứ ba trong lịch sử.

Dường như các nhà đầu tư tổ chức vẫn chưa quên được “cơn ác mộng” ngày 5/8, và điều đó giải thích tại sao họ vẫn rất thận trọng mỗi khi tỷ giá tiến gần đến vùng đỉnh cũ.

Dữ liệu mới nhất từ sáng nay (27/02) cho thấy USD/JPY đang giao dịch quanh mức 155,80 sau khi chạm đáy hai tuần 156,82. Sự hồi phục nhẹ này diễn ra trong bối cảnh có nhiều tín hiến trái chiều từ cả hai phía. Về mặt kỹ thuật, vùng hỗ trợ 154,45-155,00 vẫn đang phát huy tác dụng, tạo cơ hội cho những nhịp hồi kỹ thuật và hình thành các mức thấp cao hơn.

Sự bất đồng trong nội bộ Nhật Bản

Điểm đặc biệt thú vị và mới mẻ so với bối cảnh trước đây chính là yếu tố chính trị nội tại của Nhật Bản. Thông tin từ các nguồn tin tổng hợp cho thấy một cuộc giằng co quyết liệt giữa Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) và chính phủ của Thủ tướng Sanae Takaichi.

Trong khi Thống đốc Kazuo Ueda liên tục phát tín hiệu sẽ tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ nếu nền kinh tế và lạm phát diễn biến đúng quỹ đạo, thì Thủ tướng Takaichi lại bày tỏ quan điểm thận trọng về việc tăng lãi suất. Hành động bổ nhiệm hai học giả có chủ trương mạnh mẽ về kích thích kinh tế (reflationist) vào Hội đồng chính sách của BOJ được giới phân tích đánh giá là một thông điệp rất rõ ràng: chính phủ không muốn lãi suất tăng quá nhanh. Điều này vô hình trung làm suy yếu kỳ vọng về một lộ trình thắt chặt chính sách mạnh mẽ và nhất quán từ BOJ, qua đó kìm hãm đà tăng của đồng Yên.

Ông Charu Chanana, Chiến lược gia trưởng tại Saxo, nhận xét: “Những tín hiệu chính trị xung quanh các cuộc bổ nhiệm đang khiến thị trường đặt câu hỏi về tốc độ và quyết tâm của tiến trình bình thường hóa chính sách”.

Điều này tạo ra một nghịch lý: trong ngắn hạn, đồng Yên có thể yếu đi do những bất ổn chính trị, nhưng chính sự yếu đi đó lại có thể là chất xúc tác cho một cuộc khủng hoảng niềm tin lớn hơn nếu chạm đến những ngưỡng kháng cự tâm lý. Và đó chính là lý do vì sao mốc 160 vẫn là một thách thức khổng lồ.

EUR/JPY và GBP/JPY: Cơ hội từ sự dịch chuyển dòng vốn

Trong bối cảnh USD đang ở ngưỡng kháng cự, chiến lược gia James Stanley gợi ý một hướng tiếp cận tinh tế hơn: chuyển sự chú ý sang các cặp chéo. Đây là một điểm rất đáng chú ý vì nó cho thấy dòng tiền thông minh có thể đang tìm cách né tránh rủi ro trực tiếp từ đồng bạc xanh.

EUR/JPY hiện đang cho thấy một cấu trúc tăng giá khá vững chắc với các mức hỗ trợ then chốt được xác định rõ ràng, từ vùng 183,80 (S1) cho đến 182,65-183,16 (S2) và xa hơn là 180,81-181,20 (S3). Điều này tạo ra một hành lang an toàn cho những nhà đầu tư tin tưởng vào xu hướng suy yếu dài hạn của Yên.

Trên thị trường châu Âu, đồng Euro gần như ít biến động trong tháng 2 khi thị trường kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất trong nhiều tháng tới. Chính sự ổn định tương đối này của Euro càng làm nổi bật vai trò của nó như một “bến đỗ” an toàn hơn Yên trong ngắn hạn.

GBP/JPY lại mang một câu chuyện có phần phức tạp hơn nhưng cũng hấp dẫn hơn. Mức hỗ trợ lịch sử quanh 208, đỉnh cũ năm 2024, là một điểm neo kỹ thuật cực kỳ mạnh. Đà giảm sâu hơn so với EUR/JPY trong thời gian gần đây có thể là cơ hội cho những ai ưa thích chiến lược mua vào khi giá điều chỉnh.

Đồng Bảng Anh đang chịu áp lực từ kỳ vọng BoE có thể cắt giảm lãi suất sớm, với xác suất thị trường đang pricing cho tháng 3 lên tới 83%. Tuy nhiên mốc 210 và vùng hỗ trợ mạnh 209,62 cùng với ngưỡng 208,12 tạo thành một bức tường thành vững chãi, sẵn sàng đón lõng dòng tiền từ những nhà đầu tư dài hạn.

Kết luận

Thị trường đang ở trong một trạng thái cân bằng bấp bênh. Một bên là sức mạnh của đồng USD nhờ vào lập trường diều hâu của Fed và các dữ liệu kinh tế vững chắc. Một bên là “bức tường lửa” 160 của USD/JPY và những bất ổn chính trị nội tại của Nhật Bản.

Đối với nhà đầu tư, đây là thời điểm cần thận trọng nhưng cũng đầy cơ hội. Thay vì lao vào cuộc chiến trực diện với USD/JPY ở vùng giá quá cao, việc tìm kiếm cơ hội từ các cặp chéo như EUR/JPY và GBP/JPY với các mức hỗ trợ rõ ràng hơn là một chiến lược khôn ngoan.

Dù lựa chọn hướng đi nào, việc cập nhật liên tục các tín hiệu từ BOJ và những bất ngờ chính trị từ Tokyo sẽ là chìa khóa để sống sót và thành công trong bối cảnh đầy biến động hiện nay. Mọi con mắt vẫn đang đổ dồn về cột mốc 160, nơi lịch sử đã chứng minh rằng không có con đường nào trải đầy hoa hồng cho phe đầu cơ giá lên.