Thị trường đang đặt cược vào kịch bản Fed tăng lãi suất thay vì cắt giảm trong ba tháng tới

Thị trường tài chính vừa ghi nhận một sự thay đổi chưa từng có trong kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ. Dữ liệu từ Công cụ Theo dõi Xác suất Thị trường của Fed Atlanta công bố ngày 13 tháng 3 cho thấy, xác suất Fed nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm trong vòng ba tháng tới đã vọt lên mức 25%, cao hơn đáng kể so với xác suất cắt giảm lãi suất chỉ ở khoảng 20%.

Sự đảo chiều ngoạn mục này diễn ra trong bối cảnh giới đầu tư tiếp tục đánh giá một bức tranh kinh tế ngày càng mờ mịt mang màu sắc “lạm phát đình trệ”, khi mà xung đột tại Trung Đông leo thang đã gây ra những cú sốc tức thời lên thị trường năng lượng, đẩy giá dầu tăng cao.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với việc thị trường đang kỳ vọng Fed sẽ bước vào một chu kỳ thắt chặt mới đầy hung hăng. Phần lớn ý kiến vẫn cho rằng Fed sẽ tiếp tục duy trì lãi suất ở vùng 3,50% 3,75% tại cuộc họp sắp tới của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang. Các thị trường tương lai cũng chỉ đang hướng đến một mức độ nới lỏng khiêm tốn trong năm nay.

Dữ liệu từ thị trường tương lai cho thấy mức kỳ vọng nới lỏng trong năm nay đã giảm xuống dưới 25 điểm cơ bản, từ mức hơn 50 điểm cơ bản trước khi xung đột giữa Iran và Israel bùng nổ. Sự điều chỉnh này trùng khớp với động thái mới nhất từ hai ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall. Cả Goldman Sachs và Barclays đều đẩy lùi dự báo về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sang tháng 9 thay vì tháng 6 như kỳ vọng trước đó, với lý do rủi ro lạm phát từ cú sốc dầu mỏ đang gia tăng.

Công cụ của Fed Atlanta hoạt động dựa trên việc ước tính phân phối xác suất ngụ ý từ giá của các quyền chọn trên Sàn giao dịch Thương mại Chicago. Sự đảo ngược trong dự báo ngắn hạn về lãi suất điều hành của Fed được xem là tín hiệu mạnh mẽ phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước những biến số khó lường từ địa chính trị và lạm phát.