Thị trường trái phiếu Trung Quốc chao đảo khi Ngân hàng Trung ương can thiệp

Trung Quốc, thị trường trái phiếu lớn thứ hai thế giới, đang trong một tình trạng căng thẳng sau một tuần hỗn loạn khi Ngân hàng Trung ương bắt đầu can thiệp mạnh để ngăn chặn sự sụt giảm lợi suất ngay cả khi nền kinh tế đang gặp khó khăn.

Nhưng các nhà đầu tư trung thành lại cho rằng thị trường trái phiếu chính phủ vẫn còn cơ hội tăng, với lý do nền kinh tế Trung Quốc không ổn định, đi kèm với áp lực giảm phát và nhu cầu của nhà đầu tư đối với các tài sản rủi ro thấp.

Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã nhiều lần cảnh báo về rủi ro bong bóng có khả năng gây bất ổn khi các nhà đầu tư đuổi theo trái phiếu chính phủ và tránh xa các cổ phiếu biến động cũng như thị trường bất động sản đang xuống dốc, trong khi các ngân hàng cắt giảm lãi suất tiền gửi. Lợi suất giảm cũng làm phức tạp thêm nỗ lực ổn định đồng Nhân dân Tệ đang suy yếu của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC).

Việc PBOC có động thái can thiệp đã làm giảm bớt những biến động giá không mong muốn trên thị trường chứng khoán và tiền tệ của nước này.

Không giống như phương Tây, “thị trường tài chính Trung Quốc, bao gồm cả thị trường trái phiếu, phải chịu sự điều hành từ trên xuống”, Ryan Yonk, nhà kinh tế học tại Viện Nghiên cứu Kinh tế Hoa Kỳ cho biết.

Và khi nền kinh tế chững lại, “các quan chức Trung Quốc sẽ phải đối mặt với khó khăn ngày càng tăng trong việc duy trì các thị trường tài chính được kiểm soát chặt chẽ như vậy, và các biện pháp can thiệp bổ sung có thể xảy ra, cũng như nó báo hiệu cho sự bất ổn mà các quan chức Trung Quốc đang tìm cách tránh.”