4 yếu tố hỗ trợ tài sản rủi ro: Bước đầu tiên - Cắt giảm lãi suất đang đến gần!

Tính đến ngày 24/4/2025, bốn chỉ số chính của thị trường chứng khoán Mỹ đã tăng phiên thứ ba liên tiếp nhờ báo cáo lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ và tâm lý lạc quan về việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại, cùng với kỳ vọng cắt giảm lãi suất đang khôi phục niềm tin vào thị trường.

Diễn biến các chỉ số chính:

• Chỉ số Trung bình Công nghiệp Dow Jones tăng 486,83 điểm (+1,2%), đóng cửa ở mức 40.093,40 điểm.

• Chỉ số S&P 500 tăng 108,91 điểm (+2%), đạt 5.484,77 điểm.

• Chỉ số Nasdaq Composite tăng 457,99 điểm (+2,7%), lên 17.166,04 điểm.

• Chỉ số Russell 2000 tăng 38,45 điểm (+2%), kết thúc ở mức 1.957,59 điểm.

Báo cáo tài chính tích cực:

ServiceNow và Hasbro công bố kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, giúp cổ phiếu tăng lần lượt 15,5% và 14,6%. CEO của ServiceNow nhận định rằng trí tuệ nhân tạo (AI) sẽ mở ra làn sóng tăng trưởng lớn nhất trong lịch sử và xu hướng này có thể kéo dài ít nhất 10 năm.

Cùng lúc đó, OpenAI dự báo doanh thu sẽ đạt 125 tỷ USD vào năm 2029, vượt xa mục tiêu 3 tỷ USD của năm nay. Doanh thu từ mảng đại lý dự kiến chiếm 1/4 tổng doanh thu. Biên lợi nhuận gộp của công ty cũng được kỳ vọng tăng từ 40% lên 70% vào năm 2029.

Chúng tôi cho rằng các tranh chấp liên quan đến thuế quan tạm thời lắng dịu – không phải do đã được giải quyết, mà là vì thị trường đã chuyển trọng tâm sang triển vọng lợi nhuận doanh nghiệp. Khi các ngân hàng đầu tư điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận vì ảnh hưởng của thuế quan, giờ đây thị trường có thể bước vào chu kỳ nâng kỳ vọng mới.


• (Biểu đồ 1: Các ngân hàng đầu tư hạ dự báo lợi nhuận S&P 500 do ảnh hưởng từ thuế quan)

Tiếp theo, thành viên Hội đồng Thống đốc Fed - ông Christopher Waller - đã có phát biểu ôn hòa vào ngày hôm qua, tiếp tục hỗ trợ cho đà tăng của tài sản rủi ro. Nhà đầu tư dần đồng thuận rằng nếu nền kinh tế thật sự rơi vào suy thoái, Cục Dự trữ Liên bang sẽ không khoanh tay đứng nhìn.

Quan điểm thay đổi của Waller qua các giai đoạn:

• Trong giai đoạn 2022–2023, ông ủng hộ mạnh mẽ việc tăng lãi suất để kiểm soát lạm phát leo thang.

• Sang năm 2024, khi áp lực lạm phát giảm, ông chuyển sang lập trường ôn hòa hơn và nhấn mạnh sự cần thiết phải hỗ trợ thị trường lao động.

• Tháng 4/2025, trước chính sách thuế quan mạnh tay từ chính quyền Trump, ông cảnh báo lạm phát có thể tăng lên 5% và thất nghiệp đạt mức tương đương.

• Ngày 14/4/2025: Tại St. Louis, ông nhấn mạnh rằng thuế cao có thể làm tăng tỷ lệ thất nghiệp và làm chậm tăng trưởng.

• Ngày 23/4/2025: Trong sự kiện "Fed Listens", ông kêu gọi tăng cường lắng nghe ý kiến công chúng trong quá trình hoạch định chính sách tiền tệ.

• Ngày 24/4/2025: Trong buổi phỏng vấn với Bloomberg, ông xác nhận sẽ ủng hộ cắt giảm lãi suất nếu tình trạng sa thải lan rộng và tỷ lệ thất nghiệp tăng cao.

Như chúng tôi đã chỉ ra ngày hôm qua, có 4 yếu tố chính thúc đẩy tài sản rủi ro:

• Powell cam kết cắt giảm lãi suất

• Kết thúc QT (thắt chặt định lượng)

• Thuế quan “giơ cao đánh khẽ”

• Doanh nghiệp được giảm thuế, chiến tranh Nga–Ukraine kết thúc

Chỉ khi tất cả yếu tố này rõ ràng, thị trường tài sản rủi ro mới thực sự kết thúc giai đoạn tăng mạnh.

Quan điểm chiến lược: Chúng tôi duy trì nhận định rằng mặc dù việc cắt giảm lãi suất có thể hỗ trợ ngắn hạn cho giá vàng, nhưng tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận hiện không còn hấp dẫn. Nếu không có suy thoái thực sự, dòng tiền từ giao dịch vàng quá đông có khả năng sẽ chuyển sang thị trường tài sản rủi ro hoặc trái phiếu.

Phân tích kỹ thuật vàng:



Trên biểu đồ giờ, mô hình vai đầu vai đang dần hình thành. Vùng kháng cự cần theo dõi là quanh 3351. Hiện nay đã hình thành mẫu nến đảo chiều giảm giá, nhà đầu tư có thể xem xét mở vị thế bán, với mức cắt lỗ đặt cách điểm vào 30 USD. Không nên duy trì tư duy giao dịch theo chiều mua.

• Hỗ trợ: 3259

• Kháng cự: 3351 / 3379

Cảnh báo rủi ro:

Tất cả quan điểm, phân tích, nghiên cứu và giá cả trong bài viết này chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường chung và không đại diện cho bất kỳ quan điểm chính thức nào của nền tảng. Nhà đầu tư cần tự chịu trách nhiệm với các quyết định giao dịch của mình. Hãy cẩn trọng!