Áp lực lạm phát chưa xuất hiện rõ ràng, quyết định cắt giảm lãi suất của Fed phụ thuộc vào dữ liệu t

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ đã giảm liên tiếp trong 4 tháng và thấp hơn dự báo thị trường. CPI chưa điều chỉnh theo mùa tháng 4 tăng 2,3% so với cùng kỳ năm ngoái, giảm 0,1 điểm phần trăm so với kỳ trước; CPI theo tháng tăng từ -0,1% lên 0,2%. Loại trừ thực phẩm và năng lượng, CPI lõi sau điều chỉnh theo mùa tăng 2,8% so với cùng kỳ và tăng 0,2% so với tháng trước, lần lượt không thay đổi và tăng 0,1 điểm phần trăm.

Mục năng lượng tiếp tục giảm 0,2% theo tháng. Dù giá khí đốt tự nhiên và điện tăng, nhưng không đủ bù đắp sự sụt giảm của giá xăng, khiến CPI năng lượng theo năm giảm tới 3,7%.

Mục thực phẩm tăng 0,2% theo tháng, thấp hơn 0,1 điểm phần trăm so với kỳ trước. Trong đó, thực phẩm tiêu dùng tại nhà giảm 0,4% – mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 9/2020. Giá trứng được kiểm soát chặt chẽ, giảm 12,7% theo tháng.

CPI lõi tăng nhẹ, với chi phí nhà ở – chiếm tỷ trọng lớn nhất – tăng 0,3%, đóng góp hơn một nửa mức tăng chung. Mức tăng trong giá thuê tương đương chủ nhà (OER) và chỉ số thuê nhà lần lượt là 0,4% và 0,3%. Các mục khác có mức tăng gồm đồ nội thất, chăm sóc y tế, bảo hiểm ô tô và giáo dục.

Dữ liệu CPI tháng 4 cho thấy áp lực lạm phát tại Mỹ đang dần hạ nhiệt, với tỷ lệ tổng thể chạm mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021. Tuy nhiên, chi phí nhà ở tiếp tục là yếu tố chính thúc đẩy lạm phát, và biến động giá năng lượng vẫn là một rủi ro. Việc giá thực phẩm bất ngờ giảm đã phần nào giúp giảm bớt áp lực chi tiêu của người tiêu dùng. Dù CPI lõi đã đảo chiều từ âm sang dương theo tháng, nhưng vẫn nằm trong vùng kiểm soát, xua tan lo ngại về nguy cơ giảm phát.

Mặc dù báo cáo CPI tháng 4 cho thấy áp lực thuế quan chưa lan rộng đến giá hàng hóa và dịch vụ, nhưng sự không chắc chắn từ chính sách thuế quan của ông Trump cùng xu hướng giảm liên tục của lạm phát đã đặt Fed vào thế khó xử. Cân bằng giữa tăng trưởng kinh tế chậm lại và kiểm soát lạm phát sẽ là thách thức lớn nhất hiện nay. Nhiều chuyên gia kinh tế dự đoán hiệu ứng lạm phát từ thuế quan có thể bắt đầu rõ rệt hơn từ tháng 5.

Nếu Fed vội vàng cắt giảm lãi suất trong bối cảnh hiện tại, tác động kép từ thuế và lãi suất có thể khiến lạm phát bùng phát trở lại. Do đó, chúng tôi cho rằng dữ liệu thị trường lao động là chỉ báo quan trọng nhất giúp Fed xác định thời điểm bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất. Nếu các dấu hiệu suy yếu rõ rệt xuất hiện, nhiều khả năng Fed sẽ hành động.

Phân tích kỹ thuật vàng

Việc CPI suy giảm là yếu tố hỗ trợ giá vàng, tuy nhiên đà tăng mạnh của tài sản rủi ro đã khiến vàng – tài sản trú ẩn – tiếp tục dao động ở vùng giá thấp. Quan sát biểu đồ khung 1 giờ, vàng vẫn đang tích lũy trong biên độ 3201–3257 USD/oz. Nếu thủng mốc 3236, có thể mở lệnh bán nhẹ, cắt lỗ 5–10 USD. Nếu vượt ngưỡng 3257 trong ngày, có thể xem xét mở vị thế mua, đặt cắt lỗ tương tự.

Hỗ trợ: 3201

Kháng cự: 3257

Cảnh báo rủi ro: Quan điểm, phân tích, nghiên cứu, giá cả hoặc thông tin nêu trên chỉ nhằm mục đích bình luận thị trường và không đại diện cho quan điểm của nền tảng. Người đọc cần tự chịu mọi rủi ro trong quá trình giao dịch. Vui lòng thận trọng.